中百集团股价连板涨停，胖东来概念带动零售板块热度，永辉超市减持引发市场关注

经过多日的连续市场表现，12月18日，中百集团盘中涨停，演绎了落地表现。 12月19日，股价再次触及涨停。

加之近期零售板块兴趣回暖，带动相关公司股票上涨，随着发东来成为零售行业的标杆，发东来的概念被加入A股，包括永辉超市、中百集团、步步高、家家悦。各零售类上市公司纷纷在发东来的帮助下进行调整或自主调整，引起了资本市场的关注。

需要注意的是，12月18日，永辉超市发布公告称，其全资子公司重庆永辉超市有限公司（以下简称“重庆永辉”）减持中百集团股份至合计67.101287股，占中百集团股本的9.87%。

消息一出，引发了投资者的热烈讨论，也给中百集团的“妖”股蒙上了一层阴影。

充满期待的开始

从最初投资中百集团到接连减持，永辉超市走过了一条从期待到失望的路。 2014年，中百集团首次出现在永辉超市2013年财报中。财报显示，2013年永辉超市投资支付的现金为24445.62万元，同比大幅增长715.47%。情况显示，主要原因是今年的采购。系增持中百集团股份所致。

公开资料显示，中百集团是一家以商业零售为主营业务的大型连锁企业。旗下拥有大卖场及综合超市、社区超市、24H便利店、商场、电器店、智慧物流、食品工厂、零售科技、塑料制品生产等业态。

投资之初，中百集团所在的华中核心城市武汉，其完整的供应链资源可以有利于永辉超市的发展。一方面，通过投资中百集团，永辉超市可以进一步扩大市场占有率。华中地区市场占有率；另一方面，一直致力于构建高效供应链体系的永辉超市可以共享中百集团的供应链资源，进一步提升自身的供应链效率。

从时间上看，当前是国有企业混合所有制改革的关键时期。通过投资中百集团，永辉超市进一步扩大了业务范围和市场份额。据悉，双方签署《战略合作框架协议》，在采购招标制度、联合采购团队、物流基地、重庆区域业务合作等方面建立了彼此优先的战略合作模式。

可以说，投资中百集团，让永辉超市对双方未来的发展充满了期待。数据显示，2013年，永辉超市及其全资子公司重庆永辉通过深交所交易系统首次购买中百集团17,150,695股和16,849,228股，合计33,999,923股，占总股本的4.99%中百集团； 20 2014 年，永辉超市、重庆永辉、永辉物流通过深圳证券交易所交易系统认购中百集团 33959390 股、68202800 股、34042125 股。期末总数为136,204315股，占中百集团总股本的20%。

到2017年，永辉超市持续增持中百集团股份，增持后持股比例达到29.86%。

“清仓”撤资

紧随政策时机、看好项目目标并积极投资的永辉超市在投资中百集团后的几年里是否获得了预期的效益？从财报来看，中百集团给永辉超市带来的正收益微乎其微。

以2019年至2021年为例，三年间，中百集团为永辉超市带来的净利润分别为1297.43万元、4313.19万元、-1314.16万元；给永辉超市带来的负债总额分别为563,636.99万元、609,310.39万元、932,008.61万元。

从长远来看，永辉超市对中百集团的投资并没有得到相应的反馈。如今，中百集团自身的业绩也令人堪忧。

自入股永辉超市以来，中百集团业绩从未稳定增长，净利润最低时仅为385.1万元。 2022年开始，公司业绩直线下滑。 2022年前三季度，中百集团净利润分别亏损3.55亿元、3.39亿元、3.32亿元。公司资产负债率为81.83%，连续三个季度超过80%，存在偿债风险。一句话，中百集团的基本面不太乐观，盈利能力和债务状况都很差。

原因在于，新兴消费形态不断涌现，线上线下竞争日趋激烈，直播电商、社区团购、即时配送等持续冲击，消费分流严重，主要消费群体和中百集团经营的大卖场的购物习惯发生了重大变化。变化使得获客难度加大，客流持续减少，导致公司业绩下滑。

与此同时，中百集团面临行业竞争激烈、电商发展、近场零售等因素，导致线下商业大卖场客流量和客单价下降。加大促销力度导致毛利率下降，同时无望扭亏为盈的关店导致门店倒闭。这些因素共同导致了中百集团净利润的损失。

2022年，当中百集团业绩开始大幅下滑时，永辉超市开始逐步减持中百集团股份。截至2022年底，永辉超市已减持中百集团股份约1.36亿股，套现约7.05亿元。

今年12月3日至17日，重庆永辉通过集中竞价方式共计出售中百集团股份6710.13万股，占其股本的9.87%，出售金额约4.4亿元。此后，永辉超市及其子公司不再持有中百集团股份。从2013年投资到今年撤资，永辉超市已累计确认投资收益损失约4600万元。

模仿胖东来你能翻身吗？

我不能说中百集团和永辉超市谁更无辜。我只能说，随着新消费模式的兴起，零售企业必须迅速跟上并调整自己的商业模式，否则只会成为时代的牺牲品。

目前，在零售领域引以为豪的庞东来已经成为众多零售企业效仿的对象。

今年6月，庞东来贸易集团董事长于东来受邀到中百集团交流指导，探讨中百集团转型发展中遇到的问题。于东来表示，发东来将全面开放产品目录，与中百集团共享供应链信息，并提供产品开发方面的技术支持。此前，中百仓储派出团队前往郑州，沉浸式参与庞东来团队对兄弟单位调整情况的现场学习。

7月20日，中百仓库关山光谷购物广场店正式恢复营业。该店是中百集团学习庞东来后首批改造的门店之一。中百集团公布的数据显示，中百仓库关山光谷购物广场店重新开业当天，销售额达到123万元，同比增长723%，环比增长848%。

中百集团透露，目前调整模式已逐渐明朗，年内计划再调整10家仓储店。目前，中百仓库吴家山店、唐家墩店已开始调整。

据悉，今年，除了中百集团外，包括永辉超市、步步高超市、林妮超市在内的多家超市品牌都在积极参与标准发东来的调整大潮。

对于胖东来来说，如果真的能够起到帮助的作用，那不得不说是一种功劳，不过也是在为他以后的发展培养对手。因此，今年9月，许昌发东来董事长于东来表示，“至少到10月底，如果不早的话，到9月底，我们就撤兵，重组公司，不搬任何人。” ”。

然而，对于中百集团这样的零售企业来说，模仿胖东来真的能改变自己企业的现状吗？毕竟企业本身早已患上了痼疾，很容易学到一些肤浅的东西。胖东来获胜的真正“法宝”或许并不容易被人知晓。这个问题只能留给时间和市场来验证。

或许正如投资者猜测的那样，一直涨停的中百集团很快就会出现持续调整。