本报记者徐立庆北京报道
近日，有消息称，东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）拟在香港上市，正在寻找财务顾问负责相关事宜。对此，《第一财经日报》记者致电东鹏饮料秘书室及证券部，对方表示尚未听说该公司在港股上市的消息。
事实上，2021年，东鹏饮料已在A股主板上市，成为“功能饮料第一股”。如果再次成功登陆港股市场，东鹏饮料将成为“A+H股”上市饮料公司。
近年来，东鹏饮料在国内市场业绩增长显着。财报显示，2023年公司营业收入和净利润将保持两位数增长，其核心单品东鹏特饮营业收入也突破百亿元，正式挺进“百亿单品”阵营在能量饮料行业。
不过，东鹏饮料所在的功能饮料市场竞争非常激烈。除了华彬红牛、天丝红牛、乐虎、战马等老牌企业外，不少后来者也进入了更细分的品类，推出电解质水等饮料。并且受到市场的青睐。因此，面对激烈的市场竞争，尽管核心单品已达百亿规模，东鹏饮料仍在积极打造第二条增长曲线。
正在寻找二次上市？
近日，有消息传出，放弃瑞士上市后，东鹏饮料将目光投向港股。据悉，东鹏饮料即将与摩根士丹利、瑞银达成合作，并计划在港股上市。华泰证券也有望参与上市，其他银行也可能加入，帮助完成今年的募资计划。筹集最多10亿美元（约78亿港元）。有媒体报道称：“知情人士还透露，相关香港上市计划仍在审核中，包括规模在内的细节仍可能发生变化。”
对此，记者致电东鹏饮料，对方表示：“目前还没有该公司要在香港上市的消息，作为一家大公司，一些机构来访也很正常。”
事实上，东鹏特饮寻求二次上市的消息或许有迹可循。早在2022年，东鹏饮料就发布公告称，为拓展东鹏饮料国际融资渠道，满足公司境内外业务发展需要，提升公司国际品牌和企业形象，公司拟筹划境外发行全球存托凭证（GlobalDepositoryReceiptsGDR）并在瑞士第六交易所上市。
当时，东鹏饮料在公告中表示，公司已于2021年成立香港子公司，构建海外销售体系，推广海外品牌，希望通过本次发行全球存托凭证开拓海外市场。
“‘红牛’和‘怪兽能量’这两家能量饮料行业的领军企业，都通过国际化提升了品牌竞争力，将品牌做大做强。东鹏饮料也希望通过本次发行提升品牌的国际美誉度。”东鹏饮料在公告中表示，“提升品牌竞争力，加快品牌国际化进程，通过国际化进一步做强‘东鹏’品牌。
但最终它没有发生。 2024年2月20日，东鹏饮料发布公告称：“鉴于内外部环境等客观因素变化，通过全面审视公司财务和经营状况、资金需求和战略发展规划，全面考虑股东建议，为了维护全体股东的利益，公司及相关中介机构经过深入讨论、认真分析，决定终止本次境外发行全球存托凭证。
早在2021年，东鹏饮料就成功登陆A股市场，成为“功能饮料第一股”。目前，东鹏饮料总市值达1243.4亿元。已经是A股上市公司了，为何还要寻求二次上市？
知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹俊豪表示：“东鹏饮料在香港上市，不仅是为海外市场的发展铺路。从消息来看，上市细节仍在审查中，包括募集资金规模也可能是为其他业务事项筹集资金，例如扩大国内生产规模、投资新口味或产品的研发等。”
香颂资本执行董事沉萌告诉记者，首先，在香港股市上市的A股公司有两类。一是A股增发、再融资审批难度大。二是受到增加香港证券交易所数量的政策推动。融资表现支撑香港作为国际金融中心的地位。其次，并非所有A股公司都成功发行港股，一些规模较小的公司也未能成功。因此，A股公司发行估值较低、流动性较差的港股未必是合理的商业选择。
对于东鹏饮料赴港上市，沉萌认为，发行港股的A股公司只要在证监会注册，符合香港证监会的基本财务和治理要求，就可以上市。香港证券交易所。至于投资者是否愿意投资、能否以高估值出售，则是公司和承销商的工作。
事实上，登陆资本市场后，东鹏饮料表现不错。财报显示，2023年，公司实现营业收入112.63亿元，同比增长32.42%； 2024年前三季度，公司实现营收125.58亿元，同比增长45.34%；净利润27.07亿元，同比增长63.53%。其中，公司全国区域营收73.28亿元，占比由去年同期的54.73%增至58.49%。
创建第二条增长曲线
中商产业研究院发布的《2024-2029年中国功能饮料行业研究分析及发展前景预测报告》显示，2019年中国功能饮料市场规模为1119亿元，2023年已增长至1471亿元， 2024年将达到1471亿元、1576亿元。
随着市场规模不断扩大，越来越多的品牌进入，这也使得市场竞争更加激烈。除了东鹏饮料外，国内市场上还有红牛、乐虎、战马等知名品牌。此外，传统饮料企业也在投资功能饮料市场。这些品牌通过细分赛道进入，并以差异化的产品定位和创新的营销策略持续争夺能量饮料市场份额。
在这种背景下，单纯依赖大件物品的风险显然非常高。 2023年，东鹏饮料核心单品进入百亿阵营后，也制定了新的经营目标。 2024年初，东鹏饮料设定了2024年全年营收和净利润不低于20%的增长目标，并通过多品类策略和品牌形象提升等努力持续推动业绩增长。
为摆脱收入来源单一的困境，打造“第二增长曲线”，东鹏饮料启动多品类布局。公司先后推出东鹏补水拿铁、东鹏大卡生椰子拿铁、乌龙茶、岛椰子等产品。
记者查阅东鹏饮料最新财报发现，东鹏特色饮料作为公司的核心产品，仍是公司的主要收入来源。 2024年前三季度，总营收125.58亿元中，东鹏特饮营收约为105亿元，占比83.86%。但去年同期这一数字为92.59%。东鹏补液营收12.11亿元，营收占比由去年同期的3.58%提升至9.66%；其他饮料收入8亿元。
从以上数据可以看出，在东鹏饮料构建的第二条增长曲线中，电解质饮料无疑是一大焦点。然而，这一赛道近年来成为饮料市场新的增长风口，市场竞争也十分激烈。不少知名企业纷纷加大在电解水领域的投入，呈现出抢占市场的强劲势头。
例如，元气森林不断增加Alien电解液产品系列，推出新品“Alien WAVE”，覆盖运动、旅行、高温、日常补水等更多场景；康师傅推出“无限电”电解水； Pulse宣布升级旗下运动饮料“Pulse+电解质”，除了采用新包装外，还强调配方的卖点，包括电解质含量455mg/瓶、低糖和添加多种维生素。此外，盼盼、三得利、可口可乐、健力宝等均在电解质水领域有计划。
东鹏饮料的另一个重点领域是茶饮料品类，这也是近年来的热门话题。据不完全统计，2023年以来，康师傅、统一、农夫山泉、娃哈哈等多家食品饮料企业，以及奈雪的茶、喜茶等新茶企业都推出了无糖茶赛道。与此同时，企业正在以更快的速度推出新产品。猫鹰数据显示，2024年以来，已有10余家企业推出了数十款无糖茶新产品，无糖茶赛道明显拥挤。
而巨头们在这个赛道上优势明显。例如，农夫山泉2023年业绩数据显示，其属于茶饮料（东方树叶、茶π）板块，营收达到126.6亿元，同比增长83%。此外，三得利、康师傅、统一等都占据较高的市场份额。果熟、让茶、小开茶等新兴品牌也受到不少消费者的青睐。
东鹏饮料在财报中提到，未来公司将继续完善产品生产和销售网络的全国布局，加强渠道下沉，增加单点产量，持续增加公司能量饮料市场份额，积极开发和储备其他具有保健功效的饮料，以满足消费者的消费需求。
此外，海外市场也被视为东鹏饮料的一大增长点。东鹏饮料在2024年半年报中提到，海外市场的拓展是东鹏饮料全球化战略的重要组成部分。目前，东鹏饮料已进入23个国家和地区，公司针对不同国家消费者的需求和监管政策调整了产品配方和包装。同时，我们也积极寻求与当地企业的合作，推进我们的全球化战略。