2024年云南白药市值逆势上涨29.33%，中药行业排名第五，总市值达1069.67亿元

到2024年最后一个交易日结束时，“中药大白马”云南白药市值将达到1069.67亿元。在中药行业指数全年下滑的背景下，云南白药逆势上涨29.33%（按恢复后收盘价计算），在76家中药上市公司中排名第五，其总市值长期位居中药行业前两名。 2024年，尽管市值基础较高，但要实现近30%的增长实属不易。

在中药和消费行业竞争加剧、机遇与挑战并存的当下，作为传统医药向综合健康服务商转型的标杆企业，云南白药到底做对了什么？

保持战略定力，科学规划公司发展

2024年3月，公司董事会审议通过了《2024-2028年战略规划纲要》。 2024年，云南白药将进一步聚焦“药”产业基础，以药品、中药资源、保健品、药品流通四大业务为基础市场，继续聚焦主业，挖掘潜力并提高效率。

2024年12月27日，云南白药根据内部发展基础和外部行业形势，发布了《2024-2028年战略规划》。市场研究机构表示，云南白药战略目标明确、定位清晰，内生和外在因素并重，对长期发展充满信心。以“继往开来、诚信创新、超越自我、再出发，推动百年白药从‘卓越’走向‘卓越’”为主题，云南白药希望通过两步走的方式， “2+3”战略（“2”即2024-2025年，“3”即2026年至2028年），实现收入、利润的增长，资产规模等指标，推动百年白药成为国内领先、世界一流的现代医药产业集团，实现规模、质量、结构协调发展的战略目标。

作为中药龙头企业，要想从“卓越”走向“卓越”，就必须解决“跨越式”发展的关键问题。为此，云南白药提出了两个重点方向。

一是优化增长方式，统筹推进内涵式增长和外延式增长，着力挖潜增效稳定基本市场，推动产业结构不断优化。二是调整产业结构，使产业结构更加清晰、产业结构更加合理、发展重点更加明确。中药资源板块是承担云中药资源高质量发展的“链主”企业；制药部门在创伤和疼痛的所有领域的管理方面正在打造“第一”品牌；健康板块承担高品质健康生活产品“第一”梯队；医药业务 该板块是医药分销和创新服务的“龙头”企业。

绩效是战略执行结果的证明。 2024年前三季度，云南白药业绩稳步增长，实现营业收入299.15亿元；归属于母公司净利润43.27亿元，同比增长4.93%，已超过2023年全年，创同期历史新高；扣除非母公司净利润42.65亿元，同比增长10.69%，创同期历史新高。大单品方面，云南白药气雾剂及胶囊、清洁防脱发产品养元清、植物补充产品芪血康口服液等均呈现逆市增长态势。

经营质量效益提升，多项指标逆势突破

在聚焦业务的同时，经营管理也采取了一系列措施推动提质增效。

一方面，云南白药稳步实施以“精前台-强中台-财务后台”为核心的组织变革，推动管控模式从财务管控向战略管控转变，构建了更加完善的组织架构。专注、精简、高效的组织架构，为公司聚焦主业、整合资源提供更有力的组织保障。

另一方面，云南白药通过数字智能赋能，系统提升全价值链运营水平，实现全链条提质增效。公司坚持全面预算管理，持续完善“多位合一”合规监控体系，以运营管理平台为主线，推进各部门数字化建设，推动企业管理变革和组织发展多个维度。

2024年前三季度，云南白药运营效率显着提升，在行业中保持了明显优势。公司经营性净现金流量40.73亿元，同比大幅增长57.29%；管理费用同比下降10.06%；库存周转天数为79天，较去年同期的93天明显改善。截至2024年三季度末，云南白药总资产556.13亿元，资产负债率为27.10%，保持行业优秀水平。公司货币资金余额140.23亿元，现金储备充足；流动比率2.69，速动比率2.25，抗风险能力较强。

聚焦全产业链，系统提升竞争力

2024年以来，云南白药展现出的另一个重要特点是，“聚焦中药全产业链”的发展思路更加清晰地贯穿于业务发展的全过程。

从上游来看，云南白药全力保障药材供应和质量。在稳定供应方面，云南白药通过农户合作、自营种植基地等多元化供应渠道，有效保障了中药材供应的稳定性，实现了药材价格涨幅明显低于行业的水平。平均的。云南白药推出集科研、种植、初加工、成品加工、第三方检测、现代仓储、物流配送、电子交易于一体的三七全产业链2.0平台，成为“三七”综合解决方案三七问题”供应商和行业领导者。 2024年，“数字云医药”平台正式上线，标志着云南中药材“产业互联网”正式启动。通过构建“白药精选”、“白药认证”、“白药自营”三级产品体系，升级传统农产品，规范“工业品”，帮助药农实现“质优价廉” ”。

从中游来看，云南白药生产效率和智能制造水平持续提升。 2024年，云南白药灯塔工厂建设项目正式启动。通过整合工厂运营管理信息系统、自动化系统和底层设备数据，实现高效柔性生产，有效避免库存积压，为云南白药未来工业制造水平的大幅提升提供有力支撑。强有力的保证。

从下游来看，云南白药深化渠道布局，提高产业链运行效率。 2024年，云南白药将继续保持在云南省药品流通领域的领先地位。同时，公司通过营销和渠道开拓，深入开展市场开拓活动。医药积极打造一级短渠道运营模式，实现小规模连锁店分销；保健品深耕下沉市场，加强线上私域营销，实现与用户的共创互动。

可见，云南白药前瞻力强，通过全产业链协同发展，连接种植端、产品端、渠道端、流通端，进一步放大了上、中、下游的优势地位。更强的产业生态竞争优势，实现与利益相关者的共赢发展。

协调打好“两张牌”，加快研发创新成果转化

云南白药前所未有地重视创新研发，其创新管理体系和能力被视为公司实现长期稳定、持续高质量发展的核心底层逻辑。在创新研发上，云南白药将打好“传统中药”和“创新医学”两张牌，不仅大力发展中药、民族药，而且差异化布局创新药，系统规划短期、中期、中期中长期研发布局“时间表”和“路线图”。

短期内重点关注中医药二次开发。一方面，现有产品的临床研究支持推广和销售，如开展云南白药胶囊预防多发伤患者深静脉血栓和预防髋部骨折手术后血栓形成的研究、开展云南白药胶囊促进骨质疏松的研究等。愈合，云南白药胶囊辅助牙周基础。研究芪血康口服液改善心脏和血管健康的治疗效果并进行临床研究。另一方面，通过休眠产品的二次开发，丰富公司的产品管线，如宫血宁治疗子宫异常出血的临床观察研究、舒列安胶囊治疗子宫出血的临床预试验研究等。 III型慢性前列腺炎。

中期，积极推动创新中药开发，深耕透皮制剂领域，打造云南白药透皮制剂明星产品。 2024年上半年，1.1类创新药全三七片正在进行随机双盲II期临床试验；妇气固本膏也正式启动三期临床试验。氟比洛芬凝胶贴剂、洛索洛芬钠凝胶贴剂、云南白药凝胶贴剂、云南白药新胶贴剂等相继取得多项研究进展。

着眼长远，创新药研发成果转化，2024年上半年，前列腺癌INR101诊断核药完成I期临床试验； INR102项目已启动前体药物及非临床研究。 2024年6月，公司将引进抗体药物KA-1641的相关专利，并启动研发活动。

在科学清晰的研发创新体系布局下，云南白药在昆明、上海、天津等地建有研发中心，形成了一流的硬件基础。同时，也更加注重引进一流的研发人才和管理人才，形成战略目标。推动公司可持续发展的重要支撑。

有效提升股东从甘白药获得的价值创造和回馈

云南白药的发展模式是“双赢”、“共生”。近年来，通过稳健经营、积极派息、履行社会责任，不断增强投资者的获得感和满足感。

2023年以来，云南白药通过现金分红、注销回购股份、大股东增持等多维度举措，系统提升投资回报水平。

分红方面，2023年分红方案为每10股派息20.77元，现金分红总额37.06亿元，占归属母净利润的90.53%，累计排名第一2023年中药上市公司分红。2024年11月，云南白药进行特别分红，派发现金红利12.13%每10股派息人民币，合计21.64亿元，占公司前三季度归属母净利润的50.02%。按2024年12月31日收盘价计算，云南白药近12个月股息率为5.49%，领先行业。

在注销回购股份方面，云南白药将2024年回购的1259.99万股股份用途变更为“注销以减少注册资本”。此次注销股份约占公司总股本的0.7015%，回购成本超过7亿元。元。

关于大股东增持，2024年8月，云南白药披露，第一大股东云南省国有股权运营管理有限公司计划在6个月内增持。拟增持合计5亿元至10亿元，向大股东传递了对公司持续稳定发展的信心和对其长期价值的认可。截至去年11月6日，累计增持金额已达约9.32亿元。

在社会责任方面，云南白药持续开展公益活动和项目，积极响应健康中国、助农富农、乡村振兴等国家战略，用行动诠释民族企业使命。

2024年11月，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，要求上市公司在提升公司质量的基础上，提高经营效率和盈利能力，按照监管要求，运用多种方式并结合实际情况。提升上市公司投资价值，合理体现上市公司质量。

创造价值、经营价值、实现价值是上市公司高质量发展的必由之路。一年来，从战略聚焦到运营质量和效率提升，从现有产业链“补强链”到创新研发多重突破，从业绩增长到回购核销和丰厚分红云南白药股价大幅上涨的背后，是公司不断探索和实践的一套高质量发展方法论逐步落地、创造价值的过程。这也是市场对云南白药与利益相关者共享发展成果价值的认可。

即使面对内外部环境的变化和挑战，云南白药仍不断扩大竞争优势，保持强劲的增长势头。现在是有希望的，未来也是有希望的。 (独联体)

校对：刘荣植

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