幻方量化管理规模缩水引关注：从千亿到百亿的落差真相揭秘

人红是非多，幻方量化的规模近日引发了关注。

近日，有市场消息传出，称“幻方量化的管理规模极度缩水，将会降至 100 多亿”。从曾经的千亿巨头到如今的百亿规模，这种落差的传言不断。与此同时，其关联公司 DeepSeek 现在成为了全市场关注的焦点。

有媒体求证报道称，规模下降是正常规模变动。当前规模为 200 多亿。接着又有消息称，200 多亿这个说法并不属实，可能只是资管部分，并未包含自营部分。

一时之间，关于规模变化口径的情况变得如同“罗生门”一般。幻方量化这方面目前没有官方给出的回应。然而，财联社的记者从多位了解内情的人那里得知，当下幻方量化的管理规模大概是 500 亿元。

规模降至百亿小作文从何而来？

以及拓扑学、统计学、运筹学、控制论各学科的博士等组成。

从规模变化方面来看，2019 年幻方量化的管理规模突破了百亿。2021 年，它一度突破了千亿的大关。到 2024 年底，幻方量化主动将管理规模调整到约 600 亿，这样做是为了更好地控制风险和提升投资业绩。另外，多家三方机构的数据也证明了幻方量化的规模在 500 亿元到 600 亿元左右。

此外，财联社记者从渠道方那里得知，幻方量化之前已经有主动降低资管业务的行为。现在的规模大约是 500 亿元，仍旧处于行业的第一梯队。规模在 500 亿元到 600 亿元这个梯队的还包括九坤投资、明汯投资以及衍复投资。

那么，幻方量化规模缩水至百亿这一假消息是怎样传播开来的呢？

公开消息表明，最早的传言源自一张微信聊天截图。在这张截图中，参与聊天的人员名称大多被打码了。有人提出疑问：“幻方现在有多少规模？”接着有人回复道：“一百多吧。”然而，并没有相关信息能显示出信源的身份和背景。不过，这种以小作文形式在网上传播的现象是屡见不鲜的。

曾先后两次公告主动清仓中性策略产品

幻方量化上次规模引发市场关注是在 2024 年 9 月和 10 月。在那个时候，幻方量化先后两次给投资人写信，表明要减少对冲产品的仓位。

幻方量化在信中表明，鉴于对冲产品的风险属性，公司会逐步把对冲全系产品的投资仓位降低到 0。并且从 10 月 28 日开始，免除对冲系列产品后期的管理费。之所以作出这样的改变，是因为市场环境发生了变化，使得对冲系列产品难以既获得收益又缩小风险敞口，潜在收益风险比明显降低，未来收益将会明显低于投资人的预期。

幻方量化建议投资人进行综合判断，并且适时调整投资组合。同时，公司强调其对冲产品的存量规模较小，预计不会对市场造成影响。三方数据表明，当时幻方量化的存量对冲产品不超过 25 亿至 30 亿。

市场人士分析认为幻方为何要放弃对冲产品。根据幻方的公告可知，主要原因是中性策略在当下市场不占优。一方面，在基差波动等因素影响下，中性策略对超额的不稳定性较高。而幻方对后市的判断显然是多头，所以中性对冲的意义不大。另一方面，从客户端来看，复杂的策略会增加解释成本，也不符合牛市多头的收益预期。

有渠道人士指出，当前幻方正在逐步降低资管业务的管理规模，并且将重点放在自营方面。

百亿私募数量降至80家

去年私募新规正式实施，行业生态正处于变化之中。在市场行情出现波动以及短期业绩产生波动等因素的影响下，百亿私募的数量呈现出减少的态势。

财联社记者从私募排排网得知，最新的数据表明，当下百亿证券私募的数量是 80 家，与 2024 年底的 89 家相比，减少了 9 家。

这一数据与 2023 年底的 104 家相比，减少了 24 家，降幅为 23%。关于管理规模下降的缘由，财联社向相关私募管理人进行求证并得知，原因有两个：

一是净值出现下降的情况，从而使得规模有所缩水。在去年的 924 行情中，许多私募的净值都再次达到新高，然而随后的调整使得不少私募的净值出现了回撤。在 1 月，市场遭遇了“倒春寒”，这种情况对净值产生了影响。

一是年底资金回笼需求等原因使得客户进行赎回。权益市场有波动，短期业绩会波动，资产配置方案会发生变化，客户的业绩考核周期等因素，都会对客户的投资决策产生影响。二是年底时，客户用于自身财务规划以及资金周转方面的赎回情况较为明显。