化工品涨价风潮持续扩散 溴素价格飙升43.9%创3月涨幅第一

化工品涨价的风潮在持续扩散。卓创资讯的数据表明，溴素在 4 月 3 日的价格涨到了 36000 元/吨，比前一天上涨了 3000 元/吨。信达证券的张燕生等人在 4 月 1 日的研报里说，在他们所关注的 600 多种化工品中，溴素 3 月的涨幅位列第一，相较于上月同比增长了 43.9%。

公开资料表明，溴素的物化性质较为活泼。它既能够形成种类众多的无机溴化物，又能够形成大量含溴的有机化合物。因此，溴素是化工生产乃至整个工业生产的关键原材料之一。溴素的下游应用范围很广，根据观研报告网的统计，溴系阻燃剂在其下游应用中占 36%，有机中间体占 22%，农业化学品占 17%。

华创证券的杨晖等人在 2024 年 2 月 6 日的研报里指出，溴素的需求端呈现出稳定上升的态势。观研报告网预计，在 2016 年到 2022 年期间，中国阻燃剂的市场规模从 155 亿元增长到了 284 亿元，年均复合增速为 10.6%。此外，溴代硝基甲烷是合成溴代硝基醇类广谱抗菌剂溴硝醇的重要中间产物。这种抗菌剂具有高杀菌活性且使用浓度低，在化妆品和洗涤用品中被广泛应用。以溴素为主要原料的敌草快具备低毒性、药效快、易分解以及无残留等优点，现已全面推广，替代了百草枯，成为除草剂市场的主要产品之一。

上海证券的于庭泽在 3 月 28 日的研报里指出，我国溴素存在进口依赖度高的情况。近些年来，因为国家供给侧结构性改革政策以及环保政策的作用，对国内溴素生产企业的管控变得越来越严格，与此同时，地下卤水资源在减少，这使得国内溴素出现减产的状况。2021 年到 2024 年期间，根据百川盈孚的信息，我国溴素产量有下降的趋势，从 7.01 万吨降低到了 5.83 万吨。同时，我国的溴素进口量在增加，从 6.29 万吨增加到了 7.66 万吨。这样一来，我国溴素的进口依赖度也有所提高，从 47.30%提升到了 56.79%。在 2024 年，我国主要从以色列、约旦、老挝、日本、印度等国进口溴素。其中，从以色列进口的溴素数量为 3.75 万吨，在进口总量中所占的比例为 48.92%。

东吴证券陈淑娴等人在 3 月 26 日的研报中称，依据 2025 年 3 月 11 日新华社的报道，也门胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚宣布，从即刻起恢复此前禁止所有以色列船只在红海、阿拉伯海、曼德海峡和亚丁湾等指定区域内通行的禁令，并且会对违反该通行禁令的以色列船只实施军事打击。在地缘政治的影响之下，以色列的出口船只将会绕行好望角来进行货物运输。这样一来，运输周期就会增加，或许会导致溴素到港量进一步下滑。另外，依据百川盈孚的信息，在年底以及次年春节之前，通常是溴素厂商开工率比较低的时期。到 2025 年 3 月底的时候，行业的开工率还没有完全恢复，库存整体处于偏低的状态。而在 3 到 4 月份，这是溴素的传统旺季，供给方面的压力有望进一步加大。

信达证券的张燕生等人在 3 月 29 日的研报里指出，我国国内的溴素供应在短期内难以将缺口补齐。展望未来，倘若进口货源无法得到补充，那么我国溴素的价格有可能会保持在高位，并且还有进一步上涨的空间。建议关注山东海化，其溴素产能为 0.8 万吨，2024 年溴素产销量为 0.81 万吨；还有鲁北化工，2024 年溴素产销量为 0.2 万吨。德邦证券的王华炳等人在 3 月 25 日的研报里提出建议，要关注苏利股份，该股份在 2023 年的溴系阻燃剂及阻燃剂中间体产能为 2.45 万吨。

亚钾国际在 2024 年 9 月 12 日的互动平台上表示，2024 年 7 月，公司的年产 2.5 万吨溴素扩建项目竣工了。到 2024 年上半年，溴素项目为公司贡献并产生了近 500 万元的投资收益。