特朗普关税豁免幻想破灭，中概股暴跌5%，A股科技股逆势拉升

美股纳指从开盘涨超 4%变为收盘下跌超 2%。对中的超过 100%的关税生效了。昨晚，中概股出现暴跌情况。纳斯达克中国金龙指数暴跌幅度超过 5%。

A股出现了恐慌。NV 链、果链等出口线开盘时呈现出要跌停的模样。在此情况下，gjd 继续买入 ETF 进行托底。其买入最多的从之前的沪深 300 改为了科创 50。同时，资金开始抢筹自主可控。国产芯片、军工大幅拉升，带动了科技股走强，也促使指数企稳回升。仔细一看，能发现今天 ETF 的成交额与昨天相比有大幅降低。这表明国 gjd 的买入量也出现了大幅下降，当然也有可能是买入了个股。到午盘的时候，基本上是市场自身在走强，而只有在尾盘的时候才进行了一些买入操作。

科技股爆拉之后，曾一度后继乏力，指数有要跳水的趋势。然而，随后各种小作文频繁出现，或许是人心思涨的缘故，消费、地产等内需板块也变得强劲起来，这进一步稳固了指数的回升态势。到收盘时，超过 4500 家股票上涨，跌停的家数减少到了 13 家，这一天是本周情绪最为良好的一天。

今天的消息面是异常精彩的。它对得起这一周，这是一周的时间，消息面在这一周中展现出了精彩的一面。

特朗普之前加关税有一个依仗，18 年加关税时，我们主动让货币贬值了，这就使得加的关税通过美元升值得以覆盖，实际上是我们自己承担了这部分。然而这次加关税后，美元呈现出走弱的态势，欧元和日元大幅走强，即便人民币也没有出现大幅贬值的情况。如果这种情况持续下去，对美国居民来说将会更加不利。再结合下面这个消息来看，美元有可能会出现暴跌的情况。

本周情况发生了很大变化。仅仅在三个交易日里，美国十年期国债收益率就快速上升了 56 个基点。它曾经一度突破 4.5%，这种情况在历史上是很少见的。这种情况可能会导致美国国债出现风险。

美债收益率暴涨或许有两个原因。其一，外国投资者对特朗普的关税政策感到不满，并且有市场传言称，日本银行正在出售美国国债。其二，美国财政部拍卖的三年期国债需求达到 2023 年以来的最低水平，这使得市场悲观情绪进一步加剧。

那有可能会引发什么后果呢？

四是投资者在今明两日可能会遭遇关键的流动性耗尽事件。

Zerohedge 觉得，在未来的 48 小时里，两场美债标售的结果如何，美联储是否会进行紧急干预，这或许会成为美国近代史上对于金融系统命运最为关键的时刻。

特朗普政府面临着很大的压力。倘若加征关税引发了美债的流动性危机，那么就有可能会使国内其他势力的不满情绪进一步加剧。

财联社报道称，船运业集体反对，美国政府正考虑降低中国船舶停靠美国港口的收费。六名消息人士向媒体透露，特朗普政府正在考虑的调整有推迟实施收费计划，或者制定新的费用结构，使中国船舶停靠时的总体成本低于之前流传的计划。

美国内部的分歧在加大。马斯克对特朗普的关税政策进行了批评。在美国参议院中，已经有七名共和党参议员表示支持限制特朗普单方面征收关税权力的法案。并且，在众议院也有共和党议员准备推出类似的法案。

中国对外国游客实行“即买即退”模式，这种模式与日本免税店模式相似。日本目前拥有 5.3 万家免税店（针对外国游客）。免税渠道的便利化推动了日本旅游业的发展，同时也带动了日本免税零售额（针对外国人）从 2014 年的 539 亿美元大幅增长到 2018 年的 3396 亿元，复合增速为 58%。

这里存在一个叙事。美国加关税之后，中美商品出现了巨大的价差，存在着套利的空间。可以通过一系列措施来吸引外国游客进行代购。这样一来，对于免税和航空公司是很有利好的。

中国中免的港股上涨幅度超过了 23%。

股票型 ETF 在近两个交易日分别有净申购的情况，其中一个交易日净申购 704 亿，另一个交易日净申购 1015 亿，两天的净申购总额达到 1700 亿，而这些申购主要是由 gjd 进行的。

南向资金表现得很坚定。此前恒生科技上涨幅度较大，但并未大量止盈。近两周恒生科技出现暴跌情况，南向资金却毫不犹豫地进行抄底。即便这些资金如同韭菜一般，但由于买入数量较多，也逐渐成为了定价资金。

美国是不是全部都加关税呢？实际上我们可以采取合纵连横的策略，团结好欧盟以及周边的国家，而这个会议已经释放出了这样的信号。

最后简单看一下盘面情况。到收盘的时候，上证指数的涨幅是 1.31%。创业板指的涨幅为 0.98%。港股恒生指数的涨幅是 0.68%。恒生科技指数的涨幅为 2.64%。并且市场的成交额放大到了 1.74 万亿。

从行业方面来看，国防军工行业处于领涨状态，商贸零售行业处于领涨状态，房地产行业处于领涨状态，计算机行业处于领涨状态，社会服务行业处于领涨状态。同时，银行行业出现下跌情况，石油石化行业出现下跌情况。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考