康佳集团3.535亿元资金流向调查：南方爱视与开开视界股权交易内幕揭秘

朱新明展示的资料显示：

2018 年 3 月到 5 月期间，康佳集团借助渤海信托把 3.535 亿元输送给了珠海东方隆晨投资公司。这笔款项先经过关联方珠海东方隆祥，接着流入了广东南方爱视娱乐科技公司的账户。

这笔投资收益占康佳集团当年净利润的 10%以上。

更离奇的是下面的操作：

南方爱视把 5000 万元分 4 笔转给开开视界的两位股东，这 5000 万元来源于康佳集团。

股东将资金转至保理公司及个人账户，资金通过两位股东以及另一家企业，流入了广东晨业商业保理有限公司，该公司的法定代表人为张铁箱。

张铁箱分6笔将5000万元转给4个自然人。

诡异之处在于，依据朱新明的说法，张铁箱是河南濮阳的农民，并且他的女儿在深圳从事财务工作。朱新明直接说道：

这些账户全是白手套，真正操盘手还藏在幕后。

虚增业绩、空壳公司、农民账户……离奇程度快赶上电视剧了。

其三，当下正值康佳集团大股东更换的关键时期。

康佳集团曾发布公告，公司接到大股东华侨城的通知，拟由其他央企集团对康佳进行专业化整合，此整合会致使深康佳的控股股东发生变更，然而康佳的实控人依然是国务院国资委。据第一财经报道，“接盘”康佳的或许是华润集团。

在这样的关键时刻，朱新明进行了举报。这一举报无疑使得市场对康佳集团的内控以及财务等方面增添了质疑。

新股东可能会对康佳集团展开内控问题的审查，这给投资者带来了潜在的风险。

财报

事情还在继续发酵。

部分媒体联系到了康佳集团，康佳集团的相关负责人回复说，他们已经关注到了这一事件，同时表示举报内容是不真实的，属于诽谤行为，并且公司已经报了警。

真相尚需各方作出回应，然而从康佳集团的财务数据里，也能够隐隐察觉到一些信号。

先看业绩。

2024 年的最新财报表明，康佳集团（深康佳 A）的营收和净利都出现了下降的情况。其营收为 111.15 亿元，与上年相比下滑了 37.73%。净亏损达到 32.95 亿元，同比下滑 52.31%。公司的总资产相较于上一年度减少了 54.12 亿元，同比下滑 15.11%。

康佳集团算下来连续 3 年归母净利润是负的。这 3 年累计亏损达到 69.3 亿元。并且亏损的幅度还在不断地扩大。

扣非净利润的情况更为严峻，它已经连续 14 年处于赤字状态，累计亏损的金额接近 200 亿元。

再看负债。

财报表明，到 2024 年底这个时间点，康佳集团的资产负债率达到了 92.65%，这一数值创出了近十年来的新高。再仔细观察，它的流动负债为 190.33 亿元，而手中持有的货币资金仅仅有 41.16 亿元，面临的压力是比较大的。

康佳集团何以至此？答案也可以从财报中寻找。

看具体业务：

消费电子业务，营收101.37亿元，同比下滑0.67%。

下滑幅度为 94.99%。

可以看到，半导体业务营收波动非常大。按照康佳集团的说法：

公司的半导体业务正处在产业化的初期阶段，还没有达到规模化的产出水平，也没有实现效益化的产出。

有意思的是，查阅公开资料后发现，2017 年康佳进军了该领域。这是什么产业呢？都 8 年了，却还处于“产业化初期”。

更关键的是，半导体业务是康佳集团寄予厚望的“第二增长曲线”。目前，康佳的半导体业务主要在光电领域进行布局，重点将精力集中在 Micro LED 及 Mini LED 芯片、巨量转移、显示这三大业务板块上。然而，这个引擎似乎表现得不太给力。

当年，康佳集团曾放出豪言，称在 5 到 10 年的时间里能够跻身国际半导体公司的前列。而如今看来，这个目标距离实现还很遥远。

落寞

康佳集团也有过辉煌时刻。

康佳集团于 1980 年成立，其前身是“广东光明华侨电子工业公司”。它是中国在改革开放之后诞生的第一家中外合资电子企业。1991 年，康佳进行改组，成为中外公众股份制公司。到了次年，康佳的 A、B 股股票在深圳证券交易所同时上市。

康佳集团是一家老牌电子企业，曾一度拥有辉煌的成就。1998 年，康佳的电视机市场占有率首次达到第一。在长达十年左右的时间里，它稳稳地占据着中国彩电行业龙头的地位，是名副其实的“彩电大王”。

这些年情况发生了变化。康佳彩电业务的规模在肉眼可见地减少。2014 年时，康佳的彩电类业务营收接近 150 亿元。而到了 2024 年，这一数据仅为 50 亿多一点，相比 2014 年缩减了 66%。

过去数年回顾起来，康佳有意地在多个领域发力实现多元化。它在房地产领域有所行动，在半导体领域进行了探索，对新能源领域也进行了尝试，在环保领域开展了工作，还涉及了 ALOT 领域，并且在产业园区方面也有所涉足……这些领域都尝试了一遍。需要提及的是，江西康佳就是在这个过程中被收购的。

但到头来，康佳的多元化没有太多起色，主业却掉队了。

康佳回过神来想要聚焦老本行。此时它发现局势已经发生了变化。在彩电市场这个领域，此时已经是海信、小米、TCL等品牌占据主导地位了。

趋势在资本市场有所体现。到 2025 年 4 月 18 日收盘的时候，深康佳 A 的股价是 4.86 元/股，和当年的高点相比，已经下跌了 66%。

大股东逐渐失去了耐心。公告发布之后，控股康佳已经超过 30 年的华侨城集团，呈现出了退场的迹象。

公告中称是为推动央企间的专业化整合，以优化资源配置。然而实际上，华侨城自身多年处于亏损状态，现在正在对亏损或非核心资产进行处置。

康佳就是那个“亏损资产”。仅在近 5 年期间，康佳的扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润一直处于大幅亏损状态。并且，这 5 年的合计亏损额超过了 130 亿元。

一代“彩电大王”，来到如今的境地，令人唏嘘。

尾声

康佳的故事让人想起19世纪末的柯达。

它发明了数码相机，然而却因为留恋胶片所带来的利润而自我封闭起来。就如同管理学家彼得·德鲁克所说的那样：

动荡时代最大的危险不是动荡本身，而是沿用过去的逻辑做事。

康佳是有机会的。TCL 曾经也处于绝境之中，然而他们对华星光电进行了押注，历经十年的磨砺，最终成为了面板巨头。与之相比，康佳却沉迷于资本的运作和腾挪，忽视了核心技术，最终陷入了“内讧、亏损、卖资产”这样的循环之中。

历史总是惊人的相似。不知这一次，康佳能否逆风翻盘？