关税问题焦灼：如何通过购买美国货平衡两国贸易逆差？

关税问题，依然很焦灼。

尤其是两个大国之间。

实话实说，化解这件事并非易事。然而，也无需过度悲观，因为并非毫无办法。

关于化解双方分歧这一话题，范围较为宽泛。以笔者的能力，难以将其讲得清晰明了。因此，不妨将其缩小范围，仅就减少贸易逆差的问题，阐述一些观点，并且尽量保持客观态度。

这样，问题就会变成，到底需要购买多少美国货，才能让两国贸易差额重新达到平衡呢？

01买什么？

懂王虽然采取了极限施压的手段，但是他也时常说希望能和我们达成一个大交易。那么，这个所谓的大交易究竟是什么呢？

其实，从美国对中国的出口商品结构里，可以找到一些答案。

目前美国对中国的出口，一类是高附加值工业品；另一类是农产品；还有一类是能源产品；最后一类是服务贸易。

1.高附加值工业品：

半导体与高端设备方面，像英伟达的 A100/H100 GPU 以及 ASML 光刻机等属于典型的；

航空航天，中国是波音737 MAX的最大买家之一；

医疗器械与制药，特别是抗癌药、基因治疗技术等。

问题点：是贸易限制多。

2.农产品：

中国是全球最大的大豆进口国。在 2023 年，中国进口了约 3000 万吨美国大豆。这一进口量占美国大豆出口总量的近 60%。

肉类：中国是美国猪肉第二大买家，牛肉进口也在增长。

问题点：天花板不太高。

3.能源产品：

2021 年美国开始出口液化天然气（LNG），到 2023 年已成为全球最大出口国。中国在 2019 年到 2020 年期间曾是美国 LNG 的第二大买家。

美国原油在 2015 年解禁后出口开始快速增长。到 2023 年，其日均出口量超过了 400 万桶。中国曾经是美国原油的第三大买家，在 2020 年时，每天的进口量约为 50 万桶。

美国煤炭的出口对象主要是亚洲，而中国是美国煤炭在亚洲的一个大买家。

问题点：中方要调整采购方。

4.服务贸易：

好莱坞电影属于知识产权许可这一类，也属于金融服务这一类，还属于教育服务这一类，同时属于信息和通信技术这一类，以及属于娱乐产品这一类等等。

问题点：争议多、限制也不少。

这么看下来，四大领域，比较靠谱的突破口，在能源。

原因很简单，其一，美国在页岩革命之后成为了全球最大的石油和天然气生产国之一，其能源出口产能极为巨大，与此同时，中国的能源需求也非常巨大；其二，在能源贸易方面所面临的阻力，不像在高科技领域那样多。

从贸易数据来看，2023 年中国的原油进口量达到 5.64 亿吨，相当于约 1130 万桶/日。其进口金额为 2.08 万亿元人民币，约合 2890 亿美元。同时，天然气进口量是 1.19 亿吨，约合 1670 亿立方米，进口金额为 5840 亿元人民币，约合 810 亿美元。

两者合计金额为3700亿美元。

2023 年，美国商务部的数据显示，中美之间的贸易逆差为 2734 亿美元。

中国 1/3 的能源进口金额为 1200 亿美元。若将这 1200 亿美元的能源进口金额转向美国，在其他金额保持不变的情况下，大概能使美国对中国的贸易逆差减少近一半。

2020 年 1 月，两国签署了《中美第一阶段经贸协议》。该协议中有一个条款，规定中国要在 2017 年采购额的基础上，在 2020 年至 2021 年这两年内，增加购买价值 2000 亿美元的美国商品和服务。这些商品和服务中包含原油以及液化天然气（LNG）。

另外，回到懂王竞选时所做出的承诺，要加大对国内能源的开发力度，从而给美国工人提供更多的工作机会。

说到美国的工作机会，开采国内能源是一个能迅速见效的方面。从效率角度来看，它远超制造业回流，要知道即便苹果愿意搬回去，建厂也得花费一两年时间。从难度方面来讲，它也远超多卖给中国几万顿大豆、玉米，因为农业不需要那么多工人。

这样推理的话，懂王所说的与中国的大交易，其中应当包含让我们加大力度去购买美国的能源产品这一内容。

当然，懂王有其他途径可以减少贸易逆差。其一，可以让我们向美国企业开放更多的市场；其二，可以减少进口商品；其三，甚至可以在汇率方面采取行动。

但这些的难度，其实远大于多卖点石油天然气。

02能买成吗？

说完两国能源贸易的可行性，现在就说说存在的难点。

对于双方而言，能源这个大交易要想成功，前提是能够突破现有的一些利益格局。 能源这个大交易若要成功，前提在于能够突破现有的某些利益格局。 双方的能源大交易若要取得成功，前提是能够打破现有的一些利益格局。 双方的能源大交易要想成功，其前提是能够突破现有的部分利益格局。 对于双方的能源大交易来说，成功的前提是能够冲破现有的一些利益格局。

咱们这边，需要调整能源采购来源地结构。

海关总署、国际能源署等权威机构提供了相关信息，2024 年上半年中国原油进口来源地前五位被罗列出来；海关总署、国际能源署等权威机构提供了相关信息，2024 年上半年中国天然气进口来源地前五位被罗列出来。

原油进口来源地前五位：

天然气进口来源地前五位：

目前，中国的能源产品进口金额大致稳定在 3000 多亿美元的水平。倘若我们选择向美国进行采购，那就意味着从其他来源地的进口量会大幅度减少。

能源贸易所涉及的利益情况较为复杂，并且通常与国家的长远战略紧密相连。在这当中如何做到平衡，是一个无法回避的问题。

美国同样面临着利益格局的调整。例如，美元一直充当着能源贸易的结算货币，美债也一直被能源输出国购买来平衡利益。然而，现在美国公然抢夺队友的生意，那么队友还能像以往那样，心甘情愿地持有美元并购买美债吗？

别忘了，美国36万亿美元的债务，是一个巨大的雷。

还有一个问题，是开采的成本问题。

沙特的开采成本低于 20 美元。俄罗斯的开采成本也比较低，大约在 20 美元左右。美国的页岩油开采成本则需要达到 40 到 50 美元。

如果油价很低，美国的油商很可能赚不到钱，甚至亏钱。

这些是摆在懂王面前的难题。他是生意人出身，然而，他就一定能够平衡好这些难题吗？

未见得!

03投资者怎么办？

回到投资的话题。最基本的策略是，由于贸易战造成的压力和不确定性依然很大，因此要维持避险优先的观点。

避险标的主要就是那些，像黄金、债券等，并且持有现金也是一个非常好的选择。

关于黄金，有一些非官方的统计数据表明，这一轮金价呈现出上涨了很多的态势。然而，从购买方的角度来看，主要是各国央行在进行购买，一般的投资机构所持有仓位的情况并不高。

为什么会出现这种情况呢？

原因有多个方面。一方面，可能是投资机构在选择避险标的时，其范围较为广泛；另一方面，不像央行那样对黄金特别钟情；还有可能是他们未曾预料到贸易战会如此剧烈；甚至有可能是他们的反应较为迟缓等。

但不管情况如何，如果贸易战持续朝着恶化的方向发展，那么黄金的避险功能将会更加明显地展现出来，投资机构到最后也没有别的办法，只能转向黄金。

如果机构涌向黄金，会为金价带来新的上涨动力。

因此，目前环境下，黄金依然是避险的首选。

格隆汇投顾尹纪宗提供了以上内容，其登记编号为 A0160624110002。内容仅供参考，不能当作投资建议，依据此内容进行操作所产生的风险需由自己承担。

其次，可以适当搓一些短线交易，也可以做一些前瞻性的布局。

以中美能源贸易为例，倘若此事能够谈妥，那么油气股，尤其是美国方面的油气股，有可能会迎来一波上涨的行情。

据说懂王为了开采美国能源，一方面要求中国购买，另一方面也要求欧盟加大购买力度，同时还要求亚洲的贸易伙伴，比如日韩等加大购买力度，这些要求足以改变油气股的中长线基本面。

目前油气股的估值不贵。即便市场继续下杀，重灾区是科技股。而油气股有可能成为避风港，它兼具防守和进攻的双重功能。

其他权益类资产，有些已经呈现出一些中长期的配置价值。然而，对于短线而言，确实无法进行预知。

那句话是，如果你的股票仓位比较重，且不属于避险类的标的，同时又没有进行很好的对冲，那么还是建议你挑选一个好的时间点来减持，先把整体仓位的风险降低下来。

至于后面如何，再说吧。

04结语

在上周的文章里，我们之前就曾做出预判。贸易战是百年未见的情况，它所造成的杀伤力也很多。不管大家表现得多么强硬，最终都还是需要回到谈判桌前。

这几天，传出双方都有人员发生变动。这些变动大概是为谈判做准备的。特别是在大洋彼岸，纳瓦罗这个被视为疯子的人被边缘化了。

这是好迹象！

当然必须承认，谈判绝非一件轻松之事。贝森特和鲁特尼克骨子里属于鹰派。因此，在谈判过程中，必然会有诸多的拉扯、博弈以及讨价还价的情况。

现在市场有预测，达成协议的时间至少要到今年的年底，并且甚至有可能会是明年的事情。

不过，只要大家有机会坐下来，就已经比剑拔弩张好很多了。

而且，谈判的本质，是利益交换。

现在双方都有对方想要的筹码，有做交换的条件。

只要双方再多一点智慧，是可以一步步往达成协议的方向走的。