COMEX黄金期货与伦敦现货金价双双突破3500美元/盎司创历史新高，市场观点分歧但中长期仍看涨

4 月 22 日，伦敦现货黄金站上 3500 美元/盎司，也创出历史新高。

市场观点认为黄金接下来的走势仍有持续性。美银调查显示，有高达 82%的受访基金经理预计全球经济将走弱，这一比例创下 30 年来的历史新高。同时，全球股票配置降至 2023 年 7 月以来的最低点。“做多黄金”取代了持续 24 个月的“做多 Mag7”，成为当前最拥挤的交易。

南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹认为，黄金从中长期角度来看依然是看涨的。然而，从短期方面来看，在金价持续性快速上涨之后，国内的黄金投资已经出现了拥挤的现象。同时，黄金期货指数的持仓接近数年以来的高位，并且国内相较于伦敦现货的溢价处于偏高的水位。所以，需要警惕多头获利了结所带来的压力。

现货金价本月已涨超12%

本月以来，伦敦现货黄金累计涨超 12%。

这距离金价突破3400美元/盎司仅仅过去了一个交易日。

国内市场上，沪金主力 2506 合约在盘中时其价格突破了 830 元。当记者发稿的时候，沪金主力 2506 合约的报价为 831.66 元/克，上涨了 4.16%。

上海黄金交易所“上海金”在周二呈现大涨态势，并且多个品种的合约也突破了 820 元。当记者发稿时，上海金 Au99.99 合约在盘中报 821.75 元/克，涨幅为 2.23%；Au100g 合约报 832 元/克，涨幅是 3.41%；Au99.95 合约报 831.5 元/克，涨幅为 3.46%。

国内金饰价格处于千元之上且较为稳定，多数金饰价格已经超过 1050 元/克。4 月 22 日，周大福的足金饰品价格为 1061 元/克，周六福的足金饰品价格为 1061 元/克，六福珠宝的足金饰品价格为 1061 元/克，金至尊的足金饰品价格为 1061 元/克，老庙黄金的足金金价是 1058 元/克，老凤祥的足金金价是 1056 元/克，周生生的足金饰品报价是 1052 元/克。

黄金价格或将继续震荡上行

当地时间 4 月 21 日，据央视新闻报道，在消息面上，美国总统特朗普在其社交媒体平台“真实社交”上发文，并且再次敦促美国联邦储备委员会作出降息决定。

特朗普在帖文中称：美国实际上已不存在通胀。能源、食品以及其他大多数商品的价格呈现出非常显著的下行趋势，这种情况几乎不可能引发通胀。然而，如果“太迟先生”（即美联储主席鲍威尔）不立刻进行降息操作，那么美国经济将会面临放缓的风险。

市场人士持有这样的观点，特朗普对美联储进行炮轰，这种行为使得投资者对美联储的独立性以及经济前景产生了更强烈的担忧。

华侨银行的策略师 Christopher Wong 认为，倘若美联储的信誉遭受到质疑，那么这有可能会使人们对美元的信心被削弱，并且会促使资金流向包含黄金在内的那些避险天堂。

德国商业银行外汇和大宗商品研究主管 Thu Lan Nguyen 在近期的一份报告里做出预计。她预计金价会持续获得良好的支撑。原因在于经济存在不确定性，这种不确定性给经济增长带来了压力。并且这种压力迫使美联储进行降息。

关税紧张局势持续升温，我们持续看到金价作为避风港在上升。金价有时会有回调以及获利了结的情况出现，但我们依旧相信其基本趋势是处于横盘到走高的轨迹之中。这是 High Ridge Futures 金属交易总监 David Meger 所表示的。

对于黄金接下来的走势，市场观点认为仍有持续性。

美银调查表明，有高达 82%的受访基金经理预估全球经济将会走弱。这一比例创下了 30 年来的历史新高。同时，全球股票的配置降至 2023 年 7 月以来的最低程度。“做多黄金”这一行为取代了持续 24 个月的“做多 Mag7”，成为了当下最为拥挤的交易。

东方金诚研究发展部副总监瞿瑞指出，金价仍将受三个因素支撑。

特朗普政府与各国的关税博弈存在不确定性，全球贸易摩擦风险持续上升。地缘政治风险较大，俄乌及中东地区局势前景不明朗。这表明市场避险需求会对黄金形成有力支撑。

其次，美国对等关税超出市场预期很多。鲍威尔表示不急于调整货币政策。这两个因素会让市场更加担忧美国“滞胀”风险。黄金具有抗通胀属性，这会推动其价格上升。

此外，全球央行配置黄金的意愿依然较为强烈。美国有着高额的债务负担，逆全球化的趋势对美元资产的安全性造成了冲击。在这种情况下，各国央行出于战略安全的考虑以及资产配置的需求，将会加强黄金储备的布局。

高盛做出预计。在极端尾部风险的情境当中，像市场对于美联储的从属情况或者美国储备政策变化的风险关注度有所提升，这就使得央行需求持续上升到 110 吨/月。同时，美国的衰退使得 ETF 的持有量反弹到了疫情时期的水平，并且投机性头寸达到了历史范围的顶部。基于这些情况，金价到 2025 年底有可能接近 4500 美元/盎司。

警惕短期风险

不过，黄金投资风险不可忽视。

投资者要理性投资。

世界黄金协会指出，金价在短时间内迅速攀升，这是存在潜在风险的。最后，全球地缘政治以及政策层面的紧张情绪已经达到了很高的程度，倘若后续相关问题得到缓解或者解决，那么金价的额外溢价或许就会逐渐消退。

夏莹莹觉得，黄金在中长期依然是看涨的。然而从短期方面来看，在金价持续性快速上涨之后，国内的黄金投资已经出现了拥挤的现象。同时，黄金期货指数的持仓量接近数年以来的高位，并且国内相较于伦敦现货的溢价处于比较高的水位。所以，必须要警惕多头获利了结所带来的压力。在事件方面，主要需要警惕衰退恐慌以及中美贸易冲突和解所引发的调整风险。在操作上，仍然建议投资者采用分批买入以及回调买入的操作思路。

瞿瑞强调，特朗普政府的关税政策和移民政策若致使美国通胀出现显著的反弹情况，那么这将会对今年美联储的降息空间形成制约。这种制约甚至可能会导致美联储提前结束降息周期，而这有可能会让金价承受压力。