浙商证券控股国都证券尘埃落定，并购整合取得里程碑进展

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21世纪经济报道记者 孙永乐 上海报道

浙商证券，代码601878.SH，成功实现对国都证券的控股，这一重要事件终于画上了圆满的句号。经过将近15个月的并购与整合过程，该举措已取得了具有划时代意义的重大进展。

5月16日收盘之后，国都证券发布了一则公告，宣布在5月15日，公司于北京举办了2025年度的首次临时股东大会。在此次大会上，新一届的董事会和监事会成员得以选出。由浙商证券推荐的6位董事以及2位独立董事和2位监事均顺利当选。此外，浙商证券的总裁钱文海也成功当选为国都证券的董事长。

业界人士普遍认为，这次重组不仅是在响应国家号召构建“金融强国”的大背景下，证券行业市场化并购的一个典范案例，为浙商证券实现“全国性中大型一流券商”的战略愿景奠定了至关重要的基础，同时也标志着“新国都”时代的正式开启。

改组完成，浙商证券控股地位确立

浙商证券对国都证券的改组是其自2023年12月启动收购计划以来的关键环节之一。在此过程中，浙商证券累计投入了51.85亿元，通过受让和竞拍的方式，成功获得了国都证券34.76%的股份，从而在实质上掌握了该公司的控制权。

依据股东会通过的决议，国都证券第三届董事会成员包括10位董事和3位独立董事。在这其中，由浙商证券推荐的6位董事候选人钱文海、张晖、盛建龙、吴思铭、胡南生、邓宏光均成功当选，而姜波和王爱俭则被选为独立董事；至于监事会，浙商证券推荐的邱星敏和陈晓晗则当选为股东监事。在股东会落幕之后，新一届董事会随即召开会议，全体成员一致同意推举钱文海出任董事长一职。

公开信息显示，国都证券新一届董事会中，有6位来自浙商系的董事脱颖而出。他们均具备丰富的证券行业背景。特别值得一提的是，新任董事长钱文海先生，目前担任浙商证券党委书记及总裁职务，他在金融管理领域拥有超过20年的丰富经验。此外，钱文海先生曾成功领导浙江交通集团旗下多家子公司进行战略转型。

依据中国证监会于2024年11月发布的批复指示，浙江证券和国都证券须在规定的一年时间内拟定合并计划，而此次董事会的重组正是为了贯彻监管部门的指令、推动战略合作的重大步骤。

改组后，国都证券将恪守监管规定，确保自主运营；同时，浙商证券将围绕既定战略规划，确保合规的前提下，对国都证券的业务进行协调和统筹，以实现与公司整体布局的协调一致。该举措旨在为全国范围内的优质企业提供更加全面的金融服务，并助力传统产业的转型升级以及新兴科创企业的蓬勃发展。

分析人士认为，国都证券董事会的此次换届意味着两家证券公司已从资本层面的整合过渡到了治理层面的整合。浙商证券通过派遣管理团队和核心业务骨干，为国都证券带来了市场化的治理理念，从而实现了双方的互利共赢。

深度整合，南北协同打造综合服务新格局

浙商证券成功实现对国都证券的实质性控股，标志着南北证券公司间深度整合的全新纪元正式拉开。业界人士指出，这次整合不仅实现了资本领域的强强联手，同时也推动了业务布局的优化、资源的相互补充以及服务能力的全面提升，为实体经济注入了新的活力，塑造了“南北联动、全面服务”的新发展格局。

首先，浙商证券与国都证券完成合并后，其资本实力和总资产规模将迎来显著提升。合并后的资本金规模、净资本总额以及风险抵御能力均得到显著增强，这为承接大型投资银行项目、拓展机构客户业务以及开展创新金融业务打下了坚实的基础。资本的集中化管理将有助于降低成本、提升资源使用效率，为双方在财富管理、投资银行承销、信用交易等业务范畴内构建规模效应。同时，资本力量的壮大也将促进技术投资和人才招募，致力于构建智能化、数字化的综合性金融服务系统，进而全面增强服务实体经济的专业性和精确度。

其二，此次的整合行动成功突破了传统金融机构在地域上的限制，促进了南北两地资源的紧密融合。浙商证券在长三角地区及长江经济带有着深入耕耘，建立了众多分支机构及广泛的客户群体；而国都证券则深耕京津冀、河南、山东等北方地区，积累了丰富的本地资源和敏锐的市场洞察力。整合完成后，浙商证券的业务版图得以扩大至全国核心经济带，形成了以“长三角”和“京津冀”为双核心的驱动发展格局。这一规划不仅有助于实现不同区域客户资源的互通共享以及项目的协同推进，而且能够凭借南北地区产业结构的不同特点，为制造业的转型升级、新兴产业的资金筹集以及区域经济的协调发展提供量身定制的服务。

第三点，依托于在财富管理、投资银行、期货交易等领域的专业技能与优势，浙商证券将向国都证券提供涵盖全业务链的服务支持。其财富管理业务得以借助中欧基金等关键合作伙伴的丰富经验，为国都证券的客户提供全方位的资产配置策略，有效解决了零售业务中的同质化问题；同时，投行业务能够整合南北项目资源，为京津冀地区的国企改革以及长三角地区的科创企业IPO等提供全程金融服务。双方在开展机构业务、信用交易以及衍生品等领域的合作，将促进服务模式由传统的单一经纪业务向“投资银行+投资+研究”的综合化方向转变，从而有效帮助地方政府、企业和个人客户达成资本运作与风险管理的整体化目标。

浙商证券认为，浙商证券与国都证券的合并，不仅仅是资本和资源的简单相加，更是对服务实体经济能力的显著提升。通过资本的扩充来增强实力，通过区域间的协同合作来扩大服务范围，以及通过多元化的服务来提高效率，这两家公司将携手打造一个“南北互动、优势互为补充”的全新综合金融生态体系，从而为实体经济的增长提供更加优质、更加高效的金融服务。

行业首单，历时15个月、耗资51.85亿元

2023年12月，浙商证券启动了对国都证券的并购，这标志着自中央金融工作会议召开以来，证券领域内的首次由企业自主发起的市场化并购行动，同时也创下了行业内首次上市公司吸收合并新三板企业的先例。

在审视并购发展轨迹中，2023年12月，浙商证券正式拉开了收购的大幕，通过协议转让的形式，成功获取了重庆信托、天津重信等五家机构所共有的19.145%股份，从而首次跃升为国都证券的最大单一股东；紧接着，在2024年5月至6月期间，通过在上海联合产权交易所与北京产权交易所的激烈竞拍，又收购了国华能源、同方创投等持有的15.109%股份，使得其持股比例累计上升至34.25%。

2024年11月，中国证监会正式批准浙商证券成为国都证券的控股股东，浙江交通集团担任实际掌控者，此举标志着并购的法律手续已经全部履行完毕；进入2025年3月，浙商证券通过阿里巴巴的拍卖渠道成功拍得国都证券3000万股的流通股份，目前这部分股份的过户登记手续仍在进行中，待过户手续完成后，浙商证券的持股比例将增至34.76%。

此次并购过程持续了将近十五个月，总共投入了51.85亿元的资金。浙商证券通过司法拍卖、协议转让以及二级市场的结合，采取“分阶段收购、成本优化”的策略，成功实现了对国都证券的控股。

在2025年的浙商证券年度会议上，吴承根董事长在安排年度任务时特别提出，需积极推动并购与整合工作，紧扣全局战略规划，着力推进包括国都证券整合在内的六大关键战略项目。同时，公司党委书记兼总裁钱文海在安排经营工作时也着重指出，首要任务是确保国都证券整合的平稳高效进行，全面规划新时期的各项顶层设计，并全力以赴打造省外三大战略枢纽。

与两家券商相关人员交流得知，这次重组的完成不仅标志着浙商证券和国都证券将开启新的发展阶段，而且表明浙商证券正加速推进其“跻身行业领先行列”的战略愿景。在监管机构推动打造顶级投资银行的背景下，浙商证券通过市场化手段进行并购，成功突破了地域限制，为业界开创了一条可借鉴的并购整合新模式。南北合作的协同效应逐渐显现，这一并购案例或许将作为中国证券行业迈向高质量发展的一个崭新范例。

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