宝藏基金经理鲍无可离职引关注，所管产品业绩出色

鲍无可，这位被投资者誉为“宝藏基金经理”的人物，再次成为了公众关注的焦点，其原因是由于“个人原因”而选择离职。

5月17日，景顺长城基金管理有限公司（简称“景顺长城”）一次性发布了8则关于产品基金经理变更的公告，其中，基金经理鲍无可宣布将辞去所有产品的管理职责。回顾4月份，由于他所负责的产品均新增了基金经理，市场便开始流传他即将离职的传闻，而如今这一传闻终于得到了证实。

依据wind平台的数据，鲍无可负责的基金产品年度收益率达到了15.29%，在最近两年和三年的表现尤为突出，具体为15.54%和42.12%。在主动权益基金经理的长期业绩盘点中，能够实现年化收益10%以上的基金经理寥寥无几，这也是鲍无可离职前后的关注度较高的一个重要原因。

一季度结束时，景顺长城管理基金成立已接近22载，其规模攀升至高峰，达到了6151.45亿元。尽管在2022和2023年间，基金规模连续两年出现下滑，但到了2024年年末，规模已开始回升，呈现增长态势。

在权益市场整体规模缩减的背景下，景顺长城旗下管理的权益类基金规模大幅减少，尤其是曾经管理千亿级别资金的刘彦春以及多位知名基金经理，他们所负责的产品业绩普遍出现了亏损，亏损程度各异。

随着鲍无可离去，景顺长城能否再打造出下一位明星基金经理？

1权益“老将”鲍无可离职，能否引发赎回潮？

据公开信息显示，鲍无可取得上海交通大学工学硕士学位，在2008年至2009年间，他担任了平安证券研究所的行业研究员一职。

2009年12月，鲍无可加入了景顺长城，在此之前，他已在该公司服务超过15年，曾担任研究部研究员和高级研究员。自2014年6月起，他开始担任基金经理，同时兼任公司股票投资部执行总监。在这期间，他积累了丰厚的投研与管理经验，并且是市场上为数不多的既熟悉A股又了解港股的基金经理。

鲍无可在景顺长城享有“原则哥”的美誉，他投资时既不追逐热门股，也不追逐短期波动，而是致力于寻找安全边际。在市场动荡之际，他能为投资者带来一份“稳稳的幸福”。他曾经强调：“自投资生涯伊始，就将避免亏损置于至高无上的位置。”

鲍无可负责管理的基金，其管理期限已超过十年，且年化收益率超过了百分之十，因此在业界被誉为“双十”的杰出基金经理。在投资策略上，他倾向于弱化对时机的把握，保持较低的换手率，并拥有较长的持股周期，这些特点使他成为了景顺长城基金内部推崇的“价值投资典范”。

鲍无可所负责的8只产品在2024年第二季度规模达到最高点，高达271.86亿元。凭借374.75%的卓越任期回报率，过去5年的最高收益率达到了94.31%，最大回撤仅为11.31%，无论是波动性还是回撤幅度，都优于90%以上的同类产品，因此他在业内享有极高的声誉。

图源：罐头图库

这位“老将”的告别看似仓促，实则早露端倪。

4月12日，四只基金——景顺长城价值稳进三年定开、景顺长城国企价值、景顺长城沪港深精选以及景顺长城价值发现，均宣布新增刘苏、邹立虎、张仲维和王勇四位成员，与鲍无可携手共同执掌管理职责。

短短两周之后，到了4月26日，景顺长城价值边际、景顺长城价值领航两年持有两个产品宣布新增刘苏为成员；同样在景顺长城能源基建、景顺长城价值驱动一年持有两个产品中，邹立虎也被增聘，他们将与鲍无可共同负责管理。

直到5月17日，鲍无可离职的消息落定。

当这位明星经理离职后，是否会有可能引发赎回潮？

沈萌董事，香颂资本的代表，指出部分投资者倾向于将基金经理作为基金选择的关键因素，因此这类投资者在基金经理离职时更可能改变其投资计划。然而，这种变动对那些对基金经理变动不敏感的投资者影响较小。此外，基金业绩受到多种因素的影响，基金经理只是其中之一。

郭施亮，一位财经评论员，指出新旧基金经理之间的顺利过渡至关重要，这一过程将直接关系到基金净值的走势。若两者无法实现有效对接，或者基金净值后续表现不尽如人意，便有可能导致投资者赎回的意愿增强。

新任基金经理独立负责管理后，公司将实施哪些策略以确保鲍无可之前负责的基金能够持续稳定地运行？

海南的私募基金公司——纵帆私募的基金经理王兆江表示，一旦明星基金经理离职，其管理的基金产品可以由经验充足的新任基金经理接手，确保策略在过渡期间保持连贯性；同时，要重视与投资者的沟通，安抚他们的情绪，确保他们的决策稳定，并让他们对新任基金经理管理产品的能力充满信心。

沈萌表示，为了确保基金运作的稳定，基金公司需将主要精力集中在对基金经理人选高度关注的重点客户身上，通过提出新的候选人方案来增强这些投资者的信任感。

在基金公司的考量中，通常倾向于挑选那些与前任基金经理投资风格相似，抑或是长期对其进行观察与交流的人选来接任基金经理一职。此过程会综合考虑投资能力、工作经验等多方面因素，以确保人选的合适性。郭施亮在分析中指出。

实际上，自2024年下半年起，鲍无可所负责的基金，其规模与业绩便呈现出持续下降的趋势。

wind的数据揭示，在过去的一年里，鲍无可负责的多数产品净值呈现下滑趋势，其近一年的收益率达到了-2.13%，这一数字明显低于沪深300的6.83%。具体来看，其代表性产品景顺长城能源基建在短短九个月内累计涨幅仅为1.81%，这一表现未能超越业绩比较基准，亦不及沪深300指数。

业绩下滑伴随，到了2024年6月底，鲍无可所管理的基金规模攀升至271.86亿元的最高点。然而，随后连续四个季度规模出现下滑，到了一季度末，规模已缩减至162.07亿元。这一降幅达到了高峰期的40.38%，与去年同期相比，下降了24%。

图源：wind

以景顺长城边际价值这一在离任前管理产品规模最大的案例来看，该产品成立于2020年8月，到了2024年二季度末，其规模一度攀升至最高点，高达93.66亿元。尽管A股市场在2024年末表现尚可，然而该产品自那时起便开始持续下跌，到了一季度末，其规模已降至51.73亿元。

鲍无可于2024年末的公开路演中提及，预计2025年的市场状况将与2024年相仿，因此必须深入挖掘并自下而上精选个股，同时确保风险在可控范围内，致力于为投资者带来收益。

2迅速组建 “黄金战队”，能否续写传奇？

鲍无可离任之后，他所负责的产品线新增的四位基金经理，均由具有超过15年行业经验的资深投资与研究专家接手。

图源：罐头图库

刘苏，拥有北京大学理学硕士学位，在证券与基金领域积累了二十年的丰富经验。在此之前，她曾任职于华润信托，担任信托经理一职，并在鹏华基金担任高级研究员，同时亦曾身兼基金经理助理及基金经理等多重角色。

2015年5月，刘苏踏入景顺长城的大门，历经风雨，从一名基金经理蜕变为研究部的领航者。他掌管着155.2亿元的庞大资产，凭借“一拖十”的强势策略，肩负起产品管理的重任。年化收益率高达12.4%，波动率为19.95%，业绩超越了72%的同类基金。即便最大回撤达到16.79%，也超过了56%的同类基金。

他恪守“风险较低，增长潜力巨大”的原则，积极寻觅投资良机，特别重视企业的低市盈率和高净资产收益率，采取分散投资策略，重点锁定那些拥有强大竞争力和显著增长潜力的企业。

张仲维的投资生涯颇具特色，他曾在台湾地区的元大宝来基金国际投资部门担任要职。2013年，正值智能手机热潮席卷全球、台湾半导体产业蓬勃发展之时，张仲维踏足大陆，相继加入了华润元大和宝盈基金；到了2023年5月，他转投景顺长城基金，同年11月正式担任股票投资部总监及基金经理职务，接手管理景顺长城优质成长基金，并在2024年实现了32.15%的收益，成为科技板块的一匹黑马。

数据显示，张仲维管理的四只产品总规模达到了80.67亿元，其年化收益率高达12.25%，这一成绩超过了沪深300指数的9.88%。

邹立虎，这位基金经理，毕业于广东财经大学，取得了金融学硕士学位，同时还是一名特许金融分析师会员。在加入景顺长城之前，他曾在数家期货公司担任研究员的职务。

2017年9月，邹立虎加盟景顺长城，至今已工作7年半。目前，他管理的基金总规模达到225.17亿元，涵盖多种类型，如混合型和债券型。这表明邹立虎具备跨资产类别投资的能力。此外，他重视长期持有和风险控制，所管理的基金年化回报率为6.12%。

王勇，这位资深的经济学博士，其职业生涯同样熠熠生辉。他在过去的20年里，历经投资领域的风风雨雨，曾担任过长江证券资产管理事业部的投资经理，嘉吉投资投资部的项目经理，以及新华资产基金投资部的总经理，积累了丰富的资产配置经验。

管理鲍无可旗下8款产品的四位基金经理中，王勇在景顺长城的任职时间相对较短，自2022年9月加入该公司以来，至今尚不足两年半，但他已迅速晋升为公司总经理助理、首席资产配置官以及养老及资产配置部总经理等关键职务。

2023年9月，王勇正式接管了景顺长城的基金经理职位，负责管理四只基金，涵盖了混合与债券两大类型。这些基金的年度化收益率达到了-0.49%，超越了沪深300的基准指数。在这四只基金中，有两只的回报率是负数。特别值得一提的是，景顺长城颐心养老目标日期2040的基金，王勇担任管理职务的时间最长，其任职期间的回报率更是低至-7.48%。

在四位基金经理中，刘苏倾向于采用分散的价值投资策略，张仲维在科技领域有着独到的见解，邹立虎专注于周期性股票的研究，而王勇则主要负责资产的配置工作。总体而言，接任者们的经验相当丰富，然而他们的投资风格却各具特色。

若市场趋势转向支持成长型或周期性行业，邹立虎与张仲维的专业技能有望实现额外收益；而若市场持续波动，刘苏的价值投资策略以及王勇的多元化投资策略或许将更具优势。这四位经验丰富的投资研究专家能否继续书写投资领域的辉煌篇章，无疑令人充满期待。

3一年规模增长866亿，混合型基金3年半缩水42%

景顺长城基金管理公司成立于2003年，它是中国证监会批准成立的首家中美合资的基金管理企业。该公司由长城证券、景顺资产管理有限公司、开滦（集团）有限责任公司以及大连实德集团有限公司共同出资创立。目前，各股东所持股份的比例分别是49%、49%、1%和1%。

图源：天眼查

2021年年底，景顺长城的资产管理规模成功突破5000亿大关。然而，在2022年和2023年，该公司的规模连续两年出现下滑。到了2024年年底，公司规模终于实现增长，并以5903亿的规模画上了圆满的句号。到了今年一季度末，公司管理的基金规模已经迈上了6000亿的新高度，具体达到了6143.57亿元。债券型基金的总规模达到了2143亿元，这一比例占据了35%；货币型基金规模为1843亿元；而混合型基金则达到了1187亿元。

图源：罐头图库

对公司近四年的业绩进行梳理，发现2021年公司营收达到45.2亿元，净利润为14亿元。然而，从2022年至2024年，公司业绩连续三年出现下滑。具体来看，营收与前一年相比分别下降了6.34%、9.53%和11.93%，而净利润的下滑幅度则分别为2.46%、14.05%和高达19.09%。

图源：wind

在整体权益市场规模呈现下降趋势的大背景下，景顺长城混合型基金规模在三年半的时间里缩水幅度高达42%，具体表现为：从2021年9月时的峰值2149.97亿元，降至2025年3月末的1187亿元。

从业绩数据来看，鲍无可、杨锐文、张仲维三位投资经理在过去三年内实现了正收益，而其他投资经理则普遍遭遇了负收益的困境。

身为副总经理的刘彦春，即便是在2024年的“9.24”普涨行情中，他所负责的产品业绩却出现了不同程度的亏损现象，而且近三年的净值普遍出现了超过20%的缩水。

在基金界，刘彦春声名显赫，被誉为往昔千亿级顶尖人物、消费领域的偶像。自2015年4月起，他受聘担任景顺长城股票投资部的基金经理，至2021年上半年，他所管理的资产规模成功跨越千亿大关，达到了1163亿元，仅排在易方达基金张坤（现已离职）之后。

当时，一句颇受欢迎的粉丝语录广为流传：“全球最棒的坤坤非蔡徐坤莫属，而是张坤；全球最出色的春春非李宇春不可，而是刘彦春。”从这句话中，我们可以明显看出，基民对刘彦春抱有极高的期望。

目前，刘彦春负责的基金组合涵盖了六只产品，分别是景顺长城新兴成长、景顺长城鼎益、景顺长城绩优成长、景顺长城内需增长贰号、景顺长城集英成长两年定开以及景顺长城内需增长。到了2025年第一季度的尾声，他所管理的基金实现了5.25%的年化收益率，这一成绩超越了沪深300指数的-1.91%。

尽管年化收益呈现正值，然而刘彦春依然遭遇了职业生涯中最为艰难的挑战。目前他所管理的基金规模为410.2亿元，相较于2021年二季度的巅峰时期，即1163亿元的规模，已经缩水了65%。

观察过去一年的业绩，刘彦春旗下六款产品表现不尽如人意；其中，景顺长城鼎益A和C两款产品跌幅尤为显著，分别达到了-14.03%和-14.5%；而他的代表作——景顺长城新兴成长A，同样未能幸免，回报率也下滑至-13.77%。

刘彦春所管理的六只产品，其前十大持仓股存在高度的一致性，特别是在白酒、医药、家电等消费领域以及科技行业的领军企业股票上，这种持仓的极高相似性，在市场行情看涨时能够实现共同繁荣，但若所持重仓股出现下跌，则可能导致多只产品同时出现净值回撤，从而产生共振性的风险。

图源：罐头图库

独角金融经过梳理发现，在主动管理权益类基金领域，年化回报率超过10%的基金经理阵容中，包括了农冰立、张仲维、刘苏、杨锐文、曾理、董晗等人，他们的业绩同样十分出色。

在景顺长城以及其他基金公司，我们都能看到风格各异、定位明确的基金经理和基金产品，它们投资的领域也不尽相同。面对众多基金，投资者如何挑选成为一大难题。追求自己认知范围内的收益，这一原则不仅适用于基金经理，对普通投资者同样适用。

你是否曾投资过景顺长城旗下的基金产品？你认为哪位基金经理的表现最为出色？欢迎在评论区留下你的看法，一起进行交流讨论。