市场波动加剧，居民财富不断积累，同时理财意识显著增强，这导致市场对于专业化和个性化的财富管理服务的需求愈发急切。再加上产品种类不断增多、基金投顾试点逐步转为常态化等趋势，基金投顾业务的重要性再次成为市场关注的焦点。
至今为止，基金投资顾问业务已走过五年时光，该领域成功实现了从零到有、从摸索到规范的巨大转变，参与试点的机构数量已增加到六十多家，涵盖了银行、证券公司、基金管理公司等多种类型的主导力量；同时，买方投资顾问团队也在不断扩充，尤其是证券投资顾问的人数已经突破了八万大关。
基金投顾业务不断推出创新举措，比如将基金投顾与公益慈善事业相结合，以及尝试“养老FOF+投顾”的新模式。目前，正处于试点向常规转变的重要阶段，人工智能技术的融入给行业带来了新的变化，未来行业既面临机遇也面临挑战，各相关方正在积极寻求发展的新方向。
基金投顾五年蜕变
自2019年10月基金投顾试点项目启动以来，行业已由最初的探索阶段步入规范发展的新阶段。截至目前，参与试点的机构数量持续增加，已超过60家，这些机构类型多样，包括银行、证券公司、基金管理公司以及第三方销售机构。与此同时，一系列相关政策陆续出台，为行业注入了积极因素，促使行业运营模式从“产品导向”向“客户导向”转变。
去年九月，中央金融办公室与中国证监会共同发布的《关于促进中长期资金进入市场的指导性文件》中明确指出，要逐步减少公募基金领域的整体费用比率，并推动公募基金投资顾问的试点项目转为常规化。进入今年二月，证监会公布的《关于资本市场实施金融“五篇大文章”的执行方案》中，再度重申了促进公募基金投资顾问业务试点向常规化转变的重要性。
近年来，基金投资顾问业务的试点举措取得了显著成绩，投资者顾问团队的数量也实现了大幅增长。根据中国证券业协会的统计数据，目前已有8.13万名投顾人员在150家券商的登记名单中，特别是招商证券、广发证券等13家行业领先券商的投顾团队，其人员数量均超过了2000人。
在基金投顾的运作中，其如何为投资者带来价值？业界普遍认为，投顾的核心作用在于增强投资者的满足感，协助他们明确个人需求，确保他们的实际投资组合与个人投资目标和风险承受度相契合。特别是在市场环境复杂多变的情形下，投顾能够有效解决投资者在“投资什么”以及“如何投资”方面的困惑。
招商证券基金投资顾问业务的负责人陈文招提出，其核心策略可以概括为两个主要方面。首先，为顾客提供资产配置决策咨询服务，从而创造价值，并借助资产类别的动态调整来降低风险并增加收益。其次，具备在同类产品中精选的能力，即在某一资产类别内，通过深入的专业研究，挑选出那些能够带来超额收益的优质产品，以防止低效产品对收益造成拖累。
根据内部的历史资料，基金投资顾问服务的客户群体，其平均收益水平在长期内超过了自行购买基金的客户群体，这种收益上的优势主要来自于资产配置策略的不同以及产品挑选上的差异。陈文招以实例说明，在2022至2024年这段时间里，我国A股市场的波动性显著增强，导致一些自购的投资者由于持有大量股票型基金，其收益受到了股市下跌的严重影响，承受了较大的压力；然而，与此同时，投资顾问业务却将重点放在了货币市场、债券以及固收加等波动性较低的投资品种上。
同时，众多试点单位正致力于开发新颖的特有产品与服务模式，旨在迎合投资者多样化的需求。以招商证券为例，该机构巧妙地将基金投资顾问业务与公益活动紧密结合，推出了业内首个基金投资顾问公益组合，并将超过50%的投资顾问服务费用投入到公益活动中。
招商证券财富管理及机构业务总部公益理财服务负责人李康指出，自2024年9月启动“益招向善•致远前行”公益金融服务以来，公司已成功推出了针对助学和养老的两大主题公益组合，签约总规模成功突破8亿元大关，并惠及近千名投资者。
基金投顾业务本身便具备广泛惠及大众的特性，其投资门槛并不高，仅需一千元甚至更低的一百元即可加入。陈文招强调，公益性质的基金投顾组合在风险与收益方面以低波动性为特点，既能满足客户的理财需求，又能让他们参与到公益事业中来。记者在采访中发现，众多业内人士普遍认为，先前投顾机构积累的经验为后来者提供了清晰的学习范例。若基金投顾业务欲转为常规业务，则必须在健全相关法规体系的前提下，分阶段地扩大可投资产品的范围，并增加业务参与者的多样性。
华北地区的一位基金投资顾问向第一财经透露，他建议在个人养老金体系内融入基金投资顾问服务，以此来满足公众在养老金融方面的需求。同时，华南地区一家FOF（基金中的基金）投资的总经理也透露，他们团队之前已经思考过将养老FOF产品与基金投资顾问业务相结合，计划由专业的投资者教育团队向投资者进行相关知识的讲解。
探索“人机共生”
自今年起，得益于DeepSeek等人工智能领域的创新成果不断涌现，基金投资顾问行业正迎来一场智能化探索的狂潮。众多机构纷纷在客户服务、投资决策、风险控制等多个领域进行AI技术的实践尝试。据调查，各公司在推进相关工作的速度上存在差异，部分企业或许已取得初步成效，而另一些可能仍处于起步阶段，然而，整个行业对于AI技术应用价值的认识已初步达成一致。
人工智能在处理海量数据和运用自动化工具上展现出卓越的优越性，借助这一先进工具的力量，我们能够更深入地了解用户需求以及投资者的行为特点，进而更精准地提供相应的投资顾问服务方案。沪上的一位基金投资顾问如此表示。
据其所述，DeepSeek的成本与顶尖的大规模模型相比，已降至其数十分之一。此外，其开源和本地部署的特性使得基金投资顾问机构无需对底层模型研发进行大量资本投入，降低了试错成本和二次开发的难度，从而对业务创新和尝试表现出较高的友好度。
招商基金投资顾问部向第一财经透露，人工智能在投资顾问领域的运用主要聚焦于客户画像构建、智能推荐以及自动化运营等环节。然而，人工智能尚不能完全取代人工投顾的角色。它能够协助投顾人员处理数据和信息，但构建深度信任关系依然是基金投顾面临的核心挑战。
AI在提供情感支持、干预非理性行为以及构建个性化信任关系方面存在不足。比如，在市场剧烈波动的情况下，人工投顾在情绪安抚方面的作用是不可或缺的。华南某试点机构的投顾负责人也指出，AI与投顾服务之间并非简单的替代或加强关系，而是采取了一种“AI负责执行标准化任务，人工服务则专注于提供高价值服务”的分工模式。
从实际应用情况来看，我们团队主要将AI技术应用于迅速应对客户提出的标准化问题，以此减轻人工服务的负担。特别是在咨询需求高峰时段，AI技术能显著提高服务的覆盖范围和效率。此外，AI还能迅速筛选大量基础信息、实时监控行业政策及舆情动态，为投资顾问的决策提供有力支持。陈文招在接受采访时如是说。
AI技术在数据处理方面表现出卓越的效率，然而，其局限性亦不容忽视。陈文招指出，目前AI在应对复杂需求、提供情感支持等方面还有所欠缺，且无法独立完成投资决策的整个流程。具体来说，中间环节需要人工进行审核，而最终的决策依然依赖于人工操作。鉴于此，AI目前主要充当辅助工具的角色。展望未来，随着技术的不断进步，AI的应用前景将极为广阔。
另一位证券行业从业者持有相同看法，他指出，证券公司的“防御壁垒”还表现在其遵循规则和风险控制本领方面，在运用人工智能模型的过程中，务必保障数据的保密性以及决策流程的公开性，以符合监管规定，这涵盖了用户信息保护、避免利益相悖以及确保算法公正性等多个方面。
如何运用AI工具，在风险控制与业务创新之间取得平衡，这将是持牌机构的一大特色优势。该券商从业者指出，在目前阶段，AI技术主要充当的是提高工作效率的手段，而其价值的真正体现，则取决于“如何运用”以及“如何高效运用”。