“2024年，全球股市震荡上涨，A股市场先跌后涨，指数投资已成为A股市场发展的重要趋势。”近日，在平安证券2025年度投资策略报告上，平安证券研究所所长助理、首席策略师魏巍表示，股市已见底，政策积极转向。
展望2025年，魏巍指出，经济增长有望逐步企稳，结构性失衡得到改善。从需求端看，随着政策效应逐步显现，消费存在一定改善空间；从生产端看，房地产是过去2-3年拖累经济增长的主要因素。如果房地产行业能够在当前政策的照顾下平稳延续，探底将为基本面改善提供更有力的支撑。
“企业盈利是宏观经济的滞后指标，盈利的实际改善一般发生在基本面改善之后；对于市场来说，至少需要看到政策效应影响下经济基本面企稳的明显迹象。调整企业预期”因此，魏伟认为，从政策逆转到盈利预期逆转仍需要时间。 2025年，在政策保障基本面出现企稳迹象的情况下，市场对企业盈利的预期可期。一步步修正。
魏巍表示，2025年财政政策将“更加”积极，货币政策宽松预期持续加大。随着政策支持力度的加大，中国经济面临的房地产、地方政府债务、中小金融机构三大风险挑战预计将在2025年得到缓解。因此，风险溢价的上升将成为2025年资本市场定价的主要逻辑。
首先，本轮房地产主要指标调整已持续三年左右。最新政策保房地产稳跌意愿强烈。预计2025年房地产风险将得到边际缓解。其次，2024年10月，财政部推出史上最大规模债务计划，地方性债务压力明显减轻。 12月中央经济工作会议积极加大财政政策力度，未来借贷和赤字增长仍有较大空间。也就是说，地方政府债务风险得到化解。最后，降低金融机构的潜在风险。为六大国有银行补充资本、发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本等政策提出后，虽然具体操作方式和金额尚未公布，为银行补充资本金，有利于化解潜在风险，完善金融机构。金融机构的信贷扩张能力无疑可以起到积极的作用。
展望后市，魏巍表示，股市结构性投资机会增多，建议重点关注四个方面。一是科技创新，是指受益于国内新生产力政策支持、能够自主控制海外风险的科技产业，包括TMT、人工智能等；二是制造业增长，指具有全球竞争力、产业结构有望小幅改善的先进产业。制造业，包括电力设备（光伏/锂电池等）、新能源汽车、国防军工等；三是内需消费，即在内需政策支持下基本面有望恢复的消费板块，关注部分困难已扭转的房地产基建链；四是大宗商品价格上涨，包括受益于房地产黑色金属企稳的大宗商品价格上涨，以及供给侧可能受到干扰的大宗商品价格上涨。
在平安证券2025年度投资策略报告会上，多位业内人士对2025年的投资机会做出了判断。必胜投管投资总监王康宁表示，必胜最看好2025年的5大投资方向，其中包括中国企业拥有强势品牌、软件与半导体科技企业、医疗与大健康、高端装备制造与军工、电动汽车产业链与清洁能源等。
对于海外资产配置机会，平安证券香港公司总经理张新年表示，相对看好明年下半年的美股、港股以及黄金和大宗商品。个人投资者可以利用ETF、港股通、QDLP基金、跨境理财通2.0以及通过香港证券账户开设境外资产等方式。
值得一提的是，平安证券2025年度投资策略报告会同步宣布平安30财富管理服务体系全面升级。平安证券副总经理蒋雪红指出，从未来财富配置趋势来看，中国居民的资产配置预计将逐步向金融资产倾斜，其中权益类资产将更受青睐。与此同时，居民将越来越依赖专业财富管理机构提供的买方投资顾问服务。
