在独立股的带动下，2024年5家小型公募公司的产品或合约基金跻身前五。
2024年度基金业绩排名大战中，前十名基金管理人同质交叉持股，导致前十甚至前五产品的争夺。大多数性能差距都很小； 2024年只剩下两个交易日了。事实上，由于持股高度相似，前五名之间的业绩差异至少只有0.01个点。这也使得“我有你没有”的独立股成为决定最终排名的核心，使得独立股往往在最后阶段出现猛烈上涨。 。
值得一提的是，今年业绩排名对资产规模的影响几乎全部发生在冠军基金身上。不少业绩排名遥遥领先的基金产品在业绩排名飙升后，规模出现明显缩水，甚至长期低于基金合同规定的条件。
小公募成为年度业绩大户
在年度业绩排行榜最后两个交易日之际，小型公募基金赢得了大部分席位。
根据最新披露的基金净值数据，摩根士丹利基金公司旗下摩根士丹利数字经济基金将提前锁定2024年整体冠军。该基金迄今年化回报率高达75.90%。这个回报率比目前排名第二的公司的回报率高出约20个百分点。后者就是财通基金旗下的财通繁荣精选基金。目前年回报率为56.85%。考虑到差距高达20个点，根据近一个月两只产品基金的日均净值波动情况来看，摩根士丹利数字经济基金必将夺得最终的年度冠军。
虽然基于目前业绩差距悬殊的情况提前锁定了冠军排名，但公募基金业绩亚军、第三名、第四名、第五名的争夺依然十分激烈，业绩他们之间的差距很弱。目前排名第三的是德邦基金旗下的德邦新兴价值基金，同比收益率为54.73%，仅落后目前业绩第二的财通繁荣精选基金两个百分点。此外，目前排名第四的基金产品来自中航基金公司旗下的中航机会试点基金。该产品的年回报率为54.72%，这意味着目前第四名和第三名的业绩差距仅为0.01个百分点。排名第五的产品来自国融基金旗下的国融融盛领先基金。该基金目前的收益率为54.52%，与目前排名第四的中航机会试点基金仅略有0.2个百分点的差距。
值得一提的是，在最终业绩冲刺的两个交易日中，进入市场前五名基金的产品均来自小型公募基金公司，考虑到除最终冠军外，可以根据日均净值波动，今年冠军已尘埃落定，摩根士丹利基金毫无悬念。排名第二至第五位的基金产品业绩差距较窄，这意味着最后两个交易日，剩下的四只小公募基金将争夺亚军和第三名。
基金专属个股避免业绩同质化
在基金经理交叉持有同质股票、业绩差距缩小的背景下，重仓独立股成为冠军争夺战的决定性因素。
券商中国记者注意到，市场排名前五的五只基金核心个股相似，同质化特征明显。中际旭创、信宜盛、天府通信、上海电气四大个股是上述五只基金产品的共同持有，这也使得大部分前五只产品的业绩差距几乎可以忽略不计。就连摩根士丹利数字经济基金一个月前也与第二名存在差距。差距已经缩小到极小的程度。
但上个月，摩根士丹利数字经济基金突然将与第二名的业绩差距拉大至20分，使其提前锁定冠军。这主要是由于该基金独特的重仓持有。实力雄厚的是润泽科技，占比4.64%。该股2024年最后一个月累计涨幅高达64%，远超同期四只同质权重股的表现。
最近两个交易日突然闯入前三的德邦新兴价值基金，其核心持仓量与其他几款产品大致相当。不过，该基金产品业绩的突然好转还来自一只独特的权重股——沃尔核材。近一个月股价暴涨约60%，直接导致该基金年内业绩不仅迅速进入前三，而且与第二名的差距缩小至微乎其微。
业绩引流的规模是否仅限于冠军产品？
值得一提的是，今年基金业绩排名中的资产规模分流几乎只发生在冠军基金产品中。许多排名靠前的基金产品并没有达到预期的增长，甚至在业绩遥遥领先后出现规模缩水和清算。风险。
据基金披露的定期报告显示，提前锁定冠军的摩根士丹利数字经济基金今年年初的资产规模仅为1.98亿元左右；截至今年三季度末，该基金规模已跃升至18.23亿元。短短9个月内规模增长超过8倍，成为今年基金业绩排行榜争夺的最大受益者。
相比之下，目前排名第二的财通繁荣精选基金今年前9个月甚至出现了反向缩水。今年年初，财通繁荣精选基金的资产规模为2.2亿元，但到今年三季度末，该基金的资产规模已降至1.52亿元。此外，目前排名第三的德邦新兴价值基金，今年年初规模约为2800万元。截至今年三季度末，其规模仅增加900万元，达到3700万元。排名第五的国融融盛领投严选基金前三季度规模甚至出现大幅下滑，从年初的超20亿元降至7.4亿元。
基金新年期间探索两大赛道
随着一年一度的基金大战即将落下帷幕，不少业绩排名位居市场前列的基金公司开始布局新的机会。
依靠AI和半导体赛道锁定今年冠军的摩根士丹利基金公司可能会对新年行情做出适度调整。基金公司人士指出，短期来看，提振消费将成为2025年经济工作的重点，相信消费仍存在脉动上行机会。从长期看，消费增长取决于居民收入增速和收入预期。当前居民收入增速依然疲弱。过去几年购房者的资产负债表已经受损，中央消费增长的恢复将会缓慢。过程。因此，在近期消费领域的大幅上涨之后，未来还需要观察接下来的政策效果来判断2025年仍然存在阶段性机会。
但在基金公司看来，科技赛道仍将是持续探索的核心。摩根士丹利基金内部人士指出，从历史上看，美联储降息预期一直波动较大，未来降息预期预计在25bps至75pbs之间波动。由于降息预期很难形成一致预期，因此对A股的影响也会相对较小。当市场运行平稳时，产业逻辑强的领域必然会受到投资者的关注。有几个方向值得持续关注：一是人工智能应用。 AI算力这几年发展迅速，相关上市公司业绩实现快速增长。预计明年将继续快速增长，AI基础设施日趋完善，为应用突破奠定了良好基础。即使颠覆性创新不能很快实现，大量的微创新也会不断涌现，人工智能应用将受到更多关注。还会继续提到第二是困难的逆转，包括军工、新能源、医药等，一些行业的拐点一再推迟，严重损害了投资者的信心。但根据我们对近期产业政策的深入分析，拐点来临的概率正在增大。 ;三是国内新兴领域优势产业。从海外相关国家的产业发展脉络来看，制造大国的优势产业一旦在海外市场实现突破，短期内很难受阻。目前，这种情况在我国很多领域都存在。优势不断，空间不断拓展。
今年排名市场前列的中欧基金也强调，由于刺激政策的影响、基本面的拐点以及海外地域的可预测性较低，让市场付出更多代价的权重股对盈利基本面的关注并没有从更积极的政策决策中受益。调整并上升。现阶段，政策态度对市场的影响比政策效果更为显着。考虑到未来两个月高频数据和政策将逐步进入窗口期，且国内机构资金难以出现明显好转，目前市场的分化或将持续，这意味着股市的反弹空间该指数可能会受到限制，但中小企业市值股票可能会受益于高换手率带来的情绪溢价进一步走强。
与摩根士丹利基金对明年赛道机会的判断类似，中欧基金经理都强调，明年消费和科技机会将继续凸显。考虑到经济基本面的复苏步伐以及政策潜在的刺激方向，明年的市场可能会通过三个主线来把握。机遇：一是内需复苏主线。涉及行业中，食品饮料估值弹性较大，房地产业绩弹性较大，医药政策弹性较大，内需与消费升级相关的服务消费、品质必需消费和时尚娱乐可选消费；其次，通货再膨胀主线，以央行“推动物价合理回升”的政策表述，关注PPI修复预期驱动的周期性产品，特别是中国定价权较强的钢铁、煤炭和铝等；最后，把握高景气科技领域的产业迭代趋势，重点关注人工智能、储能以及国产替代、商业航天等各类长验证周期主题。
