长期征集
日子过得艰难，生活也并非易事。每个人都有着自己的苦楚，那种有苦却难以言说的感受，只有受苦的人最为明白。
和吃苦相比，有苦难言，无人问津，可能比苦本身还难受。
重生之后，叶檀老师有了很大的变化。她变得能够吃苦，既吃自己所经历的苦，也吃别人所经历的苦。
她说，有苦我们一起分担。
每周六，叶檀老师会亲自进行回复。并且会在公众号上发出相关内容。如果有苦难言的朋友，想要和叶檀老师倾诉，那么可以把自己的故事发送到邮箱 yetanbusiness@163.com 。叶檀老师看到后，一定会给予回复。
记住，这世界还有人，关心你，在乎你，理解你。
文/半间云
经济暴跌能够压倒狂徒。狂徒不会因内疚而受挫。经济和市场的现实亏损能够重挫一些人。
但是，我们必须看到，如今的特朗普与第一任任期的情况不一样。他表现得更为坚定，同时也更加疯狂。在他的背后，既有一支规模庞大的科技大佬队伍，也有一只传统的财阀团队。
曾经被硅谷蔑视的人，现在却成为硅谷选中的那个。
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市场陷入剧烈的特朗普波动 可能持续阴跌
近期，全球市场出现了特朗普所带来的波动。美国股市原本处于高位，现在有下跌的态势。
截至 2025 年 3 月 7 日的这一周，道琼斯指数出现了下跌。下跌幅度为 2.9%，这一周是 2025 年以来表现最为糟糕的一周。在 2024 年 12 月，道琼斯指数曾抵达 52 周的最高点 45073.63。而本周的收盘价是 42801.72，与最高点相比下跌了 2272.91，下挫幅度达到 5.04%。
标普 500 指数本轮高位下跌约 6.7%，此跌幅超越了去年 12 月的跌幅。纳斯达克指数本轮高位下跌约 9.4%，已接近 10%回调区域的门槛。此刻，大家正密切关注指数是否会下跌至 10%的心理区域。
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大型科技股未能幸免。科技七巨头 Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达和特斯拉，它们曾是支撑美股的信念所在。在短短三周内，这七巨头股价下跌超过 12%。从 2 月 1 日到 3 月 5 日，特斯拉股价跌幅超过 31%，其市值蒸发超 4000 亿美元。英伟达在两个月内市值蒸发近 1 万亿美元。
目前美股波动在正常区间，与历史上以科技股崩溃为代表的黑色一周相比有所不同。然而，一股阴霾正在悄然袭来，美股或许会处于长期阴跌的状态。
3 月 8 日，华尔街见闻发表了一篇文章，题目是《最痛苦但有可能的场景是“美股三年熊市”，重演“2001 - 2003”剧本》。该文章转引了高盛顶级宏观交易员 Paolo Schiavone 发出的警告。当前市场存在脆弱性，这表明股票回报将持续面临挑战。尽管在短期内可能会出现缓解性反弹，但结构性逆风依然存在，这使得股市难以持续上涨。
Schiavone 觉得，当前最为重大的风险并非是金融危机。而是一种更糟糕的情形，那就是会持续数年的、缓慢且折磨人的熊市。倘若没有重大的信贷事件来促使市场进行重置，股市或许会重走 2001 年到 2003 年的老路。那时经济的动能会逐渐消退，股市呈现出疲弱的反弹态势，多次出现虚假的底部，并且还会不断创出新低。
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市场另一个引人关注的点在于，美股波动率显著上升。
3 月 4 日，VIX 恐慌指数达到 26.35 的高位。在近 6 个月里，它仅次于 2024 年 12 月 18 日 28.32 的高位。从历史数据来看，这个数值并不算太高。然而，投资者从美股这个蜜罐中突然面临的恐慌，是值得高度关注的。
华尔街见闻称，标普 500 指数连续六个交易日出现涨跌幅超过 1%的情况。这种情况是自 2020 年 11 月特朗普试图推翻选举结果之后首次出现的。
JM Finn 伦敦投资办公室的负责人 Jon Cunliffe 在电子邮件里说：2023 年以及竞选活动之前，标准普尔 500 指数的 100 天年化波动率低至 10%。现在正朝着 15%的方向上升。在特朗普 2.0 时代，这种高水平的波动性很可能会持续下去，政策举措呈现倒退趋势，会营造出一个“风险对风险”的市场环境。”
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3 月 9 日，Zero Hedge 引用了头部对冲基金的交易数据。个股连续三周出现净卖出的情况，空头卖出的数量比多头买入的数量多，比例为 1.5 比 1。这种抛售速度是 24 年 11 月以来最快的。大规模的抛售行为使得股价呈现下行趋势。
对冲基金的总杠杆处于过去 1 年的第 100 百分位。一旦市场走势不利，就可能引发大规模的平仓行为。而这种大规模平仓行为会进一步加剧市场的波动。
市场正逐渐失去信心。过去，美国无论出台何种政策，无论出台何种数据，都能被解读为利好。而现在情况并非如此，对市场持谨慎态度的人越来越多。
特朗普的内心害怕 但行为没变
表面上，特朗普似乎不害怕，但他的内心是害怕的。
他按照惯例把锅甩给别人，之前常甩给拜登，现在把市场恐慌的锅甩给幕后黑手，他辩称美国正在“收回多年前从我们手中夺走的东西”，并且说那些全球主义者预见到我们国家会变得很富有，他们不想看到这种情况。
行动证明了他的忐忑。
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首先，他承认短期有困扰，而长期前途光明。
央视新闻于 3 月 4 日报道，特朗普在国会演讲中予以承认，他的经济计划或许会引发“一些干扰”，不过他坚决声称这是为了达成长期的“黄金时代”。3 月 6 日，他又表明自己“甚至都未查看市场”，原因是从长期来看美国将会很强大。然而到了 3 月 9 日接受采访时，他对近期因他征收并调整关税而致使的股市大幅波动进行了淡化处理，称不能过度关注股市。
美国财政部长 Scott Bessent 宣称，美国经济需要进行“排毒”操作。他表示，随着经济从公共支出向私人支出进行转变，将会出现一个自然的调整过程。而“排毒”这一行为是需要有一个适应过程的。
美国商务部长卢特尼克在 CNBC 采访中被问及因贸易冲突恐慌而致的美股下跌问题时称：股市下跌 0.5%或者 1%，亦或上涨 0.5%或者 1%，这些波动并非决定我们成果的关键要素。我们的成果在于希望看到美国工厂的生产能力得以提升，希望看到美国的就业大幅增长。
他鼓励投资者，称他们将会看到股市出现爆发式的上涨。对特朗普进行长期交易，其实就是在押注他，因为他是个赢家，并且他将会为美国带来胜利。
美国财政部长和商务部长的话语表明，他们整个团队都将目光聚焦在股市上。他们承认美股在短期内呈现出颓势，这是不可避免的。同时，他们以一种谄媚的方式承诺了一个美好的未来。然而，他们眼下需要跨越眼前的那条河流。
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其次，美国的宏观数据很不好。
上周，美国公布了一连串的不让人乐观的宏观经济数据。
首先来看非农就业数据，从表面上看其表现较为普通。3 月 7 日，美国劳工统计局进行了公布，2 月新增非农就业人口为 15.1 万人，这个数字略低于 Bloomberg 所预测的 16.0 万人的中值。同时，2 月的 U-3 失业率为 4.1%，比 Bloomberg 的预测中值高出 0.1 个百分点。
美国失业率分为六档，分别简称 U-1 至 U-6。U-1 用于统计失业时长超过 15 周的劳动者。U-3 则统计过去 4 周内未找到工作的劳动者。U-6 的范围很广，其中包括失业工人。同时还包括处在准失业状态的人员，也就是“边缘劳动力”，这些人目前没有积极寻找工作，但想要工作且在过去 12 个月内曾积极寻找过工作。此外，U-6 还包括“非自愿兼职工作者”。
国金证券在 3 月 9 日发布的研报表明，劳工市场的恶化情况，无论是速度还是幅度，都比数据所呈现出来的更为“糟糕”。当周公布的挑战者企业裁员人数为 17.2 万人，这一数字创下了 2020 年 7 月以来的新高。
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2 月劳动参与率回落至 62.4%。预期值为 62.6%，前值是 62.6%。这创下了 2023 年初以来的新低。劳动参与率超预期走弱，从而“压低”了失业率。但这种情况对经济是不利的。
它佐证了劳动力市场更为广泛的疲软态势。
一方面存在裁员增多的情况，人们承受着长期失业的压力；另一方面，物价压力一直处于较高水平。
标准普尔预测 2025 年的通胀率将会保持在接近 3%的水平。
最近，美国超市里鸡蛋的价格成为了热门话题。鸡蛋是一种最为普及的食品，而且其价格不容易上涨，属于蛋白质品种。美国人对鸡蛋价格的关心，就如同中国人关心大米和猪肉价格一样自然。在一年内，鸡蛋价格翻倍，这成为了美国物价的一个缩影。
目前主流预测不认为美国经济会崩溃，而是将乐观的调门降低了一些。标准普尔做出预测，在未来的 12 个月里，美国的国内生产总值（GDP）或许会比之前的预测低 0.6 个百分点。
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特朗普自己的行为显示了他的愤怒与担忧。
地缘政治并未按照他的脚本去演，加拿大和欧洲愤怒回应。
央视报道称，3 月 4 日起开始生效的对加拿大、墨西哥加征关税，开始征收才过了两天就被暂缓了。这是第二次出现“缓期执行”的情况。特朗普在 3 月 9 日的采访里表示，对于下个月即将开始征收的对等关税，不会有类似的回旋余地。但这只是他的第 N 次坚定表述，不能将其视为真实的情况。
欧盟和英国表明，会用尽所有办法来重新整顿独立的欧洲军备计划。德国将会推翻从二战后一直执行到现在的极为严格的财政纪律，从而造成“令人惊讶的财政超支”。
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美国有一部分人对乌克兰施加了很大的压力，他们切断了对乌克兰的军援，甚至还切断了至关重要的通讯信号。而星链是掌握在马斯克手中的。相信已经有一个阵营在高兴地等待宣布自己的胜利。
美国总统特朗普当地时间 3 月 7 日表示恼怒。他鉴于俄罗斯在战场上对乌克兰发起了“猛烈的攻击”，强烈考虑对俄罗斯实施大规模制裁，包括对其银行业实施制裁以及关税制裁，直至达成停火和最终和平协议。俄罗斯不可能彻底听命于美国。
在俄乌冲突的情境下，特朗普肯定要付出代价。即便乌克兰遭遇失败，欧洲也会迈入二战后的全新阶段。他们最终意识到旧有的体系正在瓦解，不得不逐渐摆脱对美国的依赖，开始独立前行。
美国离开了它最为重要的盟友，朝着一个未知且充满风险的新世界驶去。特朗普心中存有担忧，然而他并未让船只掉头，并且他也不可能让船只掉头。
这个人是特朗普的头脑
