特朗普的关税政策带来了冲击，使得全球市场剧烈震动。凤凰“K 说联盟”特地邀请了中航基金的副总经理、首席投资官以及凤凰“K 说联盟”成员邓海清，还有前券商首席经济学家李大霄，以“全球贸易变局投资逻辑何时迎来反转？”作为主题进行直播连线。
邓海清在直播里指出，当前美国政府存在着核心矛盾。这个矛盾已从高通胀转变为债务危机。其根源在于有着庞大的利息支出，同时财政也具有不可持续性。他觉得，特朗普政府曾试图借助“极限施压”这一策略来转移成本，然而，这一路径存在着极高的风险，并且难以达成。
2024 财年时，美国联邦政府的债务规模达到了 35.5 万亿美元。其债务与 GDP 的比率突破了 120%。在 2019 到 2024 财年这段时间里，联邦政府的债务规模增长了 56.4%。并且，美国债务规模的扩张目前的增速大约是 2.3 万亿美元每财年。预计在 2025 财年，美国的债务总规模将会突破 40 万亿美元，联邦政府的债务将会超过 37 万亿美元。债务的“滚雪球”效应已经对财政的稳定性构成了威胁。
对此，邓海清指出，美国政府现在面临着最大的难题，而这个难题其实就是美国政府（有可能）会破产。
当前，特朗普试图以加征关税的方式来增加财政收入，同时还迫使贸易伙伴购买美债，以此来缓解融资方面的压力。邓海清指出，特朗普当下的思维是，宁可让通胀上升，使得美国需要支付的国债利率变高，让老百姓的生活成本变得更昂贵，让股票市场的市值跌掉几万亿，“但他觉得只要未来能够从其他国家获取利益、收到关税，那么这样的代价都是值得的”。
整体而言，当前美国的债务危机，其本质在于“寅吃卯粮”这种模式是无法持续的。特朗普试图通过让美国承受短期的痛苦来换取债务的减压，然而他的这种策略依赖于外部资金的输入以及对市场情绪的操控，风险是非常高的。就像邓海清所说的那样，“美国政府面临的最大难题就是没有钱了”。如果美国国债的信用持续下降，或者全球的经济体都拒绝“接盘”，那么这场如同在“刀尖上跳舞”般的化解债务的博弈，很可能会引发更为严重的金融动荡。
