IPO 市场呈现出新动向。第一财经进行了统计，到了 4 月份，沪深北交易所还没有一家终止审核的 IPO 企业。本年度以来，仅有 47 家企业终止审核，与去年同期相比大幅下滑了 61%，创下了近年来的新低。
4 月沪深北交易所的 IPO 没有出现终止的情况，这传递出了市场的积极变化。这也预示着 IPO 市场正在朝着稳定的方向发展，同时也在朝着健康的方向发展。深圳大象投资顾问有限公司首席咨询专家谭格非对此表示。
年度撤回量大幅下滑61%
第一财经进行统计后显示，今年开始到现在，IPO 终止审核的数量已经开始展现出一种明显的逐月逐渐减少的趋势。1 月到 3 月，每个月的终止审核数量分别是 28 家、11 家、8 家。而到了 4 月，更是进入了没有任何终止的状态。
4 月 20 日截止时，2025 年 IPO 终止审核的企业数量总共是 47 家。在这些企业中，北交所有 16 家，创业板有 14 家，沪市主板有 9 家，深市主板有 5 家，科创板有 3 家。
2024 年 1 月 1 日到 4 月 19 日这段时间内，IPO 终止的数量为 121 家。这表明今年与去年同期相比，撤单量降低了 61%。
去年 4 月到 7 月是 IPO 撤回量的高峰期。因为业绩以及新上市门槛、审核标准等综合因素的影响，在这仅 4 个月的时间里，总计有 248 家企业撤回了 IPO 申请。尤其在 6 月，撤单量突破了一百家，达到了 109 家。之后，撤单量才慢慢恢复正常。
今年前 4 月的撤单量低于 2024 年。今年前 4 月的撤单量也低于 2023 年。今年前 4 月的撤单量低于 2022 年。今年前 4 月的撤单量低于 2021 年。今年前 4 月的撤单量创下近年来的新低。如果按此趋势，今年或许会是 2021 年以来撤回量最少的一年。
4 月 IPO 企业零终止这一情况，是由政策、市场以及企业自身等多方面因素共同发挥作用所导致的。此现象体现了资本市场所出现的积极转变，同时也预示着未来的 IPO 市场有希望在稳定的状态下持续向前发展，能够为实体经济注入更多的生机与活力。谭格非表示。
谭格非觉得，企业自身质量提升对于“零终止”现象来说是关键的内在原因。在审核要求严格的情况下，企业主动去强化财务方面的规范，对股权结构进行优化，加大在研发方面的投入，以此提升核心竞争力，从而在行业中能够站稳脚跟，也能契合上市对于企业持续盈利能力和发展前景的要求。
谭格非分析，从政策导向而言，自 2025 年起，监管层在资本市场改革以及政策扶持方面持续加大力度。在注册制全面推进的这种背景之下，监管部门持续对审核流程进行优化，使审核效率得以提升，同时审核的透明度也有所提高。这样做是为了给企业上市提供稳定的预期，让企业在推进上市进程时更有信心。监管层在支持产业发展时，对于那些符合国家战略重点领域的企业，比如高端制造、半导体、新能源等行业的企业，会给予更多的政策倾斜，并且会加速处理它们的 IPO 项目。
13家“钉子户”排队超千日
在这 188 家企业当中，有 40 家已经过会。
目前在审的企业有 188 家。其中，IPO 中介机构包含 45 家券商、28 家会计师事务所和 40 家律师事务所。在保荐机构方面，国泰海通证券有 25 家在审企业，它超过了连续多年位列榜首的中信证券，从而排名第一。而会计师事务所的“榜一”是容诚会计师事务所（特殊普通合伙），律师事务所的“榜一”是北京市中伦律师事务所。
截至目前，还有 13 家企业排队超过 1000 天。其中，创业板申报企业云汉芯城，从 2021 年 12 月 29 日受理开始，已经排队超过 1200 天。该公司在 2023 年 11 月过会，然而直到 2025 年 3 月才提交注册。
另外，北交所申报企业扬德环能的排队时间也超过了 1200 天。该公司在 2021 年 12 月 31 日被受理，2023 年 8 月通过审核，2023 年 10 月提交注册，到目前为止一直没有拿到注册批文。
科创板申报企业北京通美排队超过了 1100 天，创业板申报企业广东建科排队也超过了 1100 天。2023 年 8 月，广东建科过会，但一直未提交注册。2022 年 8 月，北京通美提交注册，但一直未拿到注册批文。
谭格非分析这些 IPO“钉子户”，有的是因为企业自身有诸如财务问题、股权纠纷等隐患；有的则是受行业竞争激烈、市场环境变化等外部因素的影响。
IPO 的“钉子户”问题不能被忽视，监管部门需要进一步增强审核监管的力度，加大对“钉子户”企业的督促以及引导的程度。企业自身必须进行深刻的反思，竭尽全力去解决自身所存在的问题，提高经营管理的水平。
