国际货币基金组织（IMF）的研究部世界经济研究处处长丹尼兹·伊甘（Deniz Igan）在世行和 IMF 年会期间接受了第一财经记者的专访。他表示，全球贸易战不断升级，这不但会在短期内导致成本增加，而且从长远的角度来看，还会使全球经济的成本增大。贸易关系的减弱会对技术传播与创新形成限制，从而对生产效率和全球竞争力产生影响。
4 月 22 日，IMF 发布的《世界经济展望》报告。此报告显著调降了全球经济增速。同时报告还警告，贸易紧张局势的迅速升级以及极高的政策不确定性，预计会对全球经济活动产生重大影响。报告预测，全球经济增速在 2025 年将降至 2.8%。
IMF做出预计，今年美国的经济增速将会降到 1.8%。这一增速比 1 月所做的预测值降低了 0.9 个百分点。
伊甘进行解释，他说其中有 0.4 个百分点是因为关税的直接影响所产生的，而其余的部分则是由能够预期到的美国经济的周期性变化所造成的。
伊甘强调贸易给所有参与者带来了好处。她还表示，目前全球经济仅有为数不多的上行契机，这些契机来自于新一代双边和多边贸易协定的产生。
第一财经询问，IMF 最新公布的《世界经济展望》报告大幅下调了全球增长预期，这种修订在多大程度上是因为全球贸易战升级所导致的呢？
伊甘表示，已实施的关税措施毫无疑问对此产生了直接影响。关税的直接影响以及由此导致的增速预期修订是由多种因素决定的，这些因素包括各国对美国的风险敞口、关税上调的幅度，还有是否能够从贸易转移中获益。
其次，关税所带来的间接影响体现在贸易伙伴之间经济活动的变弱上。在亚洲，这种情况尤为明显，因为该地区的区域经济具有更高的一体化程度。
其三，除了直接和间接影响之外，我们还受到不确定性升温和市场情绪恶化的影响。这种影响势必会拖累消费和投资。金融状况的收紧也与这些情况相关，尤其对一些小型的开放经济体而言。
首先，关税使得全球需求预期出现放缓的情况。其次，大宗商品价格会持续走低，并且对不同的经济体所产生的影响是不一样的。在大多数的情形中，大宗商品进口价格的降低会带来积极的作用，同时能够抵消部分（关税带来的）负面效果。然而，对于大宗商品出口国来说，这却是一次负面的冲击。
第一财经表示，IMF把美国 2025 年的经济增速预测向下调整了 0.9 个百分点，调整后为 1.8%。并且，这一调降幅度在发达经济体中是位居首位的。现在需要解释一下这一重大调整背后的原因。
伊甘称，在对美国经济增速的预测进行调整时，其中大约一半的下调幅度（为 0.4 个百分点）能够归因于关税所产生的影响。
但如我之前所说，存在其他因素对经济前景产生了影响。其一，美国的政策存在很大的不确定性，并且这种不确定性已上升到了异常高的程度，这也成为导致经济增速被下调的原因之一。
其次，在关税措施与不确定性显著上升之前，我们就已经观察到了美国经济周期性的变化迹象。比如，在关税政策发布之前，美国的私人消费已经开始放缓。因为之前美国经济一直呈现良好态势，消费增长十分迅速，所以这种放缓是可以预料到的。可以认为，这种增速的放缓属于正常的周期性转变以及经济动能的转向。
第一财经询问，特朗普声称美国国内的财政刺激政策和产业回流政策能够抵消贸易战带来的负面影响，并且寄希望于这些政策，对此，人们对此有怎样的预期？
伊甘称，这些政策眼下还没有具体的实施细节呢，所以也就没有被纳入到我们的基准预测当中。而国际货币基金组织（IMF）在进行预测的时候，只把那些已经明确宣布了的、并且具备可执行路径的政策措施包含在内。
第一财经：在上述背景下，美联储应如何应对？
伊甘指出，美联储如同其他一些央行那样，正处在一个较为微妙的节点上。重要的一点是，央行必须要保证能够对货币政策的立场进行细致的调整和精准的校准，以此来适应一直在发生变化的宏观经济环境。对于那些预计会出现增长放缓情况，并且通胀压力呈现增加态势或者依然处于高位的经济体来说，需要让货币政策保持不变，或者进一步采取收紧政策的举措。
第一财经称，在新冠疫情过后的通胀周期里，美联储曾被指有“落后于曲线”的情况。那么，此次在落后于曲线和快速应对这两者之间，美联储究竟该如何做出抉择呢？
伊甘表示，美联储一直对局势发展保持密切关注。他们在上一轮通胀飙升的过程中获取了教训。对于美联储来说，其政策目标是达成物价稳定与充分就业，未来也会努力实现这双重使命的平衡，并且会根据情况作出利率决策。
第一财经：在汇率市场大幅波动的背景下，新兴市场需如何应对？
伊甘认为，对于那些外部资本流动敞口较大的新兴市场经济体来说，基本前提是要保持高度警觉。这既包含着应对外部冲击这一方面，又需要去识别本国所存在的内在脆弱性。
IMF 在“综合政策框架”里阐述了应对上述波动以及保护经济所应运用的各种政策措施。其中包括运用宏观审慎政策工具，以保障金融体系的完好无损。
各国依据自身的国情，能够运用一些外汇干预的举措。如果一个国家的外汇市场深厚并且具有较高的流动性，那么弹性汇率应当成为首要的防线。而在外汇流动性比较薄弱，并且外汇债务所占比例较高的经济体里，或许需要实施临时的干预措施。
最终，外汇干预也不能取代稳健的宏观政策基础。
去年 IMF 首席经济学家古兰沙向第一财经记者表明，全球化已进入高位平台期。鉴于当前的贸易局势，最新的《世界经济展望》报告宣称，全球经济体系迈入了新时代。我们该如何对此进行理解呢？
伊甘说：《世界经济展望》开篇阐述了一些情况。一些国家正在重新调整其政策的优先级，这带来了巨大的改变。当前的关税税率非常高，这种高关税税率是几十年来都未曾见过的。如果这种高关税税率继续维持下去，那么在短期和中期，它将对全球经济产生重大的影响。
短期内，全球价值链会进行重塑，这会导致成本增加。因为企业需要根据这种重塑来作出决策调整。
从长远角度看，贸易关系的变弱会带来更多的额外开销。贸易有助于技术和科技的传播与转移，推动了创新性的方法以及更具竞争力和更高效率的生产方式。所以，（提高关税）会在长期使全球经济的成本增加。
贸易能给所有参与者带来好处，这是正确的行为。贸易是达成目的的一种方式，而这个目的是达成公平且可持续的增长。
第一财经询问：倘若上述的贸易局势以及不确定性能够有所减轻，那么全球经济的增速是否能够快速地回弹呢？
伊甘表示，这取决于很多关键变量。这些关键变量包括关税的确切水平，同时还包括关税维持的时间。
我们在报告中强调，需要指出的是，若当前的紧张局势能够促使下一代双边、多边贸易协定以及区域安排等得以产生，并且能够继续提供和提升稳定的贸易环境，那么全球经济增速有望立即得到提升。
(本文来自第一财经)
