小家电领域的龙头股苏泊尔（002032.SZ）发布了一季报。这份一季报有喜有忧。营业收入实现了增长。净利润也实现了增长。不过经营现金流下滑了44%。这引发了市场的担心。公司对此解释称。是“销售商品、提供劳务收到的现金”减少所致
更让人忧虑的是公司三位主要高管计划在2025年继续减持公司股票，这三位高管包括财务总监、董事会秘书。这三位高管连年减持股票的做法令投资者担忧，有高管曾在2021年公司股价高点精准抛售，之后每年都有大手笔减持动作。
经营现金流大跌44%
苏泊尔在2025年第一季度达成营业总收入57.86亿元。其同比增长7.59%。归母净利润为4.97亿元。该净利润同比增长5.82%。扣非净利润是4.84亿元。此扣非净利润同比增长4.98%
需留意，公司经营活动产生的现金流量净额是5.84亿元。与之前相比，下降了44.03%。公司对此作出解释。称主要是报告期经营活动现金流入里。销售商品、提供劳务收到的现金减少造成的。其中，“销售商品、提供劳务收到的现金”在第一季度是48.89亿元。和2024年第一季度的52.62亿元相比。下滑了大概7%。
不过在第一季度报告里，苏泊尔没有说明经营现金流与营业收入、净利润等数据存在差异的缘由。2024年，苏泊尔经营活动产生的现金流量净额是25.83亿元，同比增长了26.96%。
天风证券分析师孙谦称，苏泊尔国内外销售呈平稳增长态势。该公司在越南设有工厂，后续越南工厂能成为有力保障，可减少关税带来的干扰。在内销方面，公司增长态势良好，多个品类在国家补贴带动下实现了增长
苏泊尔在2024年年报称，2025年，国内厨房炊具及小家电行业既有机遇也有挑战。国内家电市场已从单纯的增量时代步入增量与存量并存的时代，市场呈两极分化态势。苏泊尔会继续坚持既定战略，一方面通过升级产品结构，激发传统产品换新需求。另一方面通过发掘新品类、新场景，寻找新的增长点。另外国家出台的家电“以旧换新”政策有希望持续带动换装需求。在出口方面预计2025年出口业务能够保持稳健增长。公司会与外贸客户一同推进新品研发。提升效率。降低成本。增强公司外贸业务的竞争力。
一位家电企业高管向第一财经记者表示，综合类大型家电企业在原材料采购方面有更多话语权，在产品价格方面也有更多话语权。它们能消化更多因铜价上涨带来的成本压力，也能消化更多因铝价上涨带来的成本压力。苏泊尔是小家电龙头，虽在某些细分领域领先，但家电行业竞争激烈。全品类布局的家电巨头在2025年加大线上营销力度进行布局，这也会抢夺更多市场份额，进而挤压小家电企业的发展空间。
三位高管连年减持
4月24日 苏泊尔发布公告 董事苏显泽 财务总监徐波 董事会秘书叶继德计划自2025年4月28日起 15个交易日后的3个月内 通过二级市场集中竞价方式 分别减持51272股 35553股及12255股 这些股份来源于股权激励获授股份 包含历次分配转增 减持原因是拟减持股东自身资金使用需求
2024年这些高管持续套现。苏显泽减持了68363股。徐波减持了47404股。叶继德减持16339股。2022年和2023年这三人都有类似减持行为。
2021年那次抛售处于苏泊尔股价历史高点。苏显泽在2021年1月27日减持45600股，成交均价80.332元/股。苏显泽于2021年1月28日减持26000股，成交均价78.41元/股。苏显泽于2021年1月29日减持90446股，成交均价78.614元/股。徐波于2021年2月1日减持20000股，成交均价80元/股。徐波于2021年2月5日减持26913股，成交均价79.698元/股。徐波于2021年2月8日减持11000股，成交均价81.60元。叶继德于2021年1月26日减持17397股，成交均价80.003元/股。
苏泊尔除权价的历史高点是88.8元。
有效推动供应链降本未来，公司在工业发展上会持续推进降本增效项目。不断改进新品上市流程。持续完善内部品控流程。大力加强供应链管理。借此持续提升工业竞争力。进而进一步提高公司经营质量。未来，公司外销业务增长依赖主要外销客户有机增长。公司期望凭借规模制造优势及灵活快速响应能力，为客户提供具成本竞争力产品。借此更好赋能外销客户参与全球市场竞争，进而保持外销业务相对平稳增长
4月25日，苏泊尔跌0.34%，报收55.45元。
(本文来自第一财经)
