在政策的指引下，我国上市公司ESG（环境、社会和治理）的信息披露体系不断得到完善，同时，A股企业主动发布ESG报告的积极性也在不断增强。
在刚刚结束的年报发布期间，众多上市公司在公布业绩的同时，也提交了ESG评估报告。据公告透露，自本月初起，包括佳电股份（000922.SZ）和嘉澳环保（603822.SH）在内的多家企业已发布了2024年度的ESG评估报告。根据公开资料显示，到目前为止，已有超过2400家A股企业公布了去年的ESG评估报告，其披露比例已超过40%。
明晟公司（MSCI）的数据表明，A股企业的ESG评级近年来一直在稳步上升。MSCI亚太区可持续与气候研究部的主管王晓书在接受第一财经采访时指出，以2024年的数据为依据，MSCI亚太地区可投资市场指数中，ESG评级得到提升的A股企业比例达到了约26%，这一比例达到了历史最高点。这一变化与监管机构发布的可持续发展新政策紧密相连。
然而，MSCI还指出，伴随着监管力度的加强，上市公司在ESG信息披露方面所承受的压力和挑战亦随之增大。
A股公司ESG评级持续提升
今年，资本市场见证了ESG信息披露领域的重大转折。在3月底，证监会发布了经过修订的《上市公司信息披露管理办法》，并明确要求上市公司依照证券交易所的规定对外发布可持续发展报告。这一管理办法自7月1日起正式生效。这标志着证监会首次在部门规章层面着手规范ESG信息的披露。
在交易所领域，一月份，三大交易所共同发布了《上市公司可持续发展报告编制指南》，该指南涵盖了“总体要求与披露框架”以及“应对气候变化”两大具体指导文件，针对上市公司在发展过程中所面临的重点和难点问题，以及当前的实际操作情况，提供了深入细致的工作指导。
近期的一次新闻发布会上，MSCI亚太区可持续与气候产品顾问金书媛指出，在监管的引导下，大中型企业普遍提高了其ESG信息的公开程度。这一趋势与国际上ESG信息披露的普遍做法相吻合，在欧洲市场上，那些市值和规模更大的公司通常需要遵守更为严格的ESG信息披露规范。
A股上市公司在ESG评级方面显著提高。根据MSCI的研究，自2020年起，这些公司的ESG评级普遍呈现上升态势，且上调的频率显著高于下调。具体来看，到2024年，大约有26%的A股公司提升了评级，这一现象主要发生在非必需消费品、金融以及医疗保健等众多行业。
从亚太地区的整体态势分析，上市公司在ESG评级方面的提升趋势亦十分显著。根据MSCI提供的数据，自2020年起至今的五年间，亚太地区有超过3000家上市公司被纳入研究范围，其中获得AAA和AA级别ESG评级的公司数量持续攀升，与此同时，那些评级为CCC和C的公司比例则逐年减少。
在具体指标方面，MSCI亚太地区可投资市场指数表明，在上述3000多家企业中，到2024年，评级达到AA级和AAA级的公司比例约为17.4%，这一比例相较于2020年的9.1%有了显著的增长；与此同时，那些ESG评级相对较差的公司，即评级为CCC级和B级的，其占比则从2020年的33.2%降至2024年的20.9%。
王晓书指出，那些ESG领域的佼佼者，也就是那些评级达到AA和AAA等级的企业，它们主要分布在日本、澳大利亚等经济发达国家。值得注意的是，目前我们观察到，中国、韩国等亚太地区的成长型市场中的企业，也正展现出显著的评级提升势头。
在评级调整的领域，到了2024年，该指数涵盖的亚太区域内，大约有18%的企业经历了评级上升，而仅有7%的企业遭遇了评级下调。具体到行业，信息技术、工业和金融领域的亚太区企业，在评级提升的速度上位居各行业之首。
新兴市场中的企业，其环境、社会和治理（ESG）评级如何得以提高？王晓书指出，这一现象主要得益于ESG披露规则的不断完善，以及企业对可持续发展的风险与机遇认知的持续深化。
然而，她指出，亚太地区上市公司中的ESG领先者数量与世界平均水平相较，依旧偏少；去年，仅有17.4%的亚太公司被评为AA级或AAA级，相较之下，MSCI全球可投资市场指数的成分股中，有26.3%的企业达到了这一评级水平。
央国企面临更大的ESG披露压力
进一步来看，A股公司披露ESG信息的必要性如何体现？
有人指出，上市公司主动践行ESG原则，反映出企业对可持续发展的重视，展现了其强烈的社会责任感，同时向投资者展示了企业业绩优异的积极信号。
金书媛认为，上市公司的ESG相关指标表现，会通过一系列传导机制，进而对公司财务状况及长期盈利能力产生一定影响。
她指出，高质量的ESG信息披露能够帮助企业在实现短期盈利的同时，保持长期的可持续发展，并且还能有效增强企业现金流的稳定性。
那么，A股公司在ESG实践方面还面临哪些难点、痛点？
金书媛指出，近期，我国财政部、证监会以及三大交易所均对企业的ESG信息披露发表了意见，并可能推出相应的政策。若从国际视野来看，我国在ESG监管的走向和步伐上与全球领先市场相吻合。
她同时注意到，随着监管披露要求的不断加强，我国企业所遭遇的挑战也随之加剧。
具体来看，这种挑战表现在：企业必须明确新的ESG信息披露规范，比如确定数据搜集的具体步骤、以及如何提高数据披露的整体水平。同时，投资者对上市公司的信息披露标准也提出了更高要求。另外，金融机构在发行和推广ESG相关产品时，也必须适应新的市场形势和规定。
金书媛指出，央国企A股公司在ESG信息披露方面承受着较大的压力，然而，这些企业若能实现高质量的信息披露，无疑将发挥示范效应，引领众多中小企业踏上强化ESG信息披露的道路。
在ESG投资领域，目前，无论是国际上还是国内，投资活动都呈现出多元化的主体特点，主要参与者涵盖了主权投资基金、养老和社保基金、银行旗下的理财子公司、以及保险公司及其资产管理公司等多种金融机构。
在当前以及接下来的阶段，我们应探讨如何更深入地促进ESG投资的进步。金书媛认为，主权基金和保险公司等机构应加大其作用力度。
她详细阐述了主权基金在ESG投资领域的重要地位。在金融及资本市场上，主权基金堪称关键资产持有者之一。此类资金对可持续性投资的青睐，将促使金融机构建立起自身的投资研究和产品开发体系。
保险资金同样构成了ESG投资领域的重要力量。近期，不少保险公司逐步增加对绿色领域的投资力度，并将环境、社会和治理（ESG）的考量融入到其投资管理的日常操作中。
金书媛认为，保险行业对气候变化反应较为敏感，气候变化因素对其承保业务产生了直接效应。鉴于此，她提出，大型保险集团应从长远视角出发，审视自身在投资和承保环节的可持续性。
