作者|魏文倩
2025年4月，雅迪控股（股票代码：1585.HK）公布了2024年度的财务报告，报告显示，该年度公司总营收达到282.36亿元，较上年同期下降了18.77%；归属于母公司的净利润为12.72亿元，较去年同期大幅减少了51.81%。值得关注的是，这标志着该公司自五年以来首次遭遇净利润的下滑。
雅迪控股位居我国电动两轮车行业之首，全球总销量已超过1亿台，连续八年稳居最畅销品牌之列。不过，近段时间以来，雅迪控股的业绩遭遇了压力。
此外，依据Wind最新发布的行业信息，雅迪控股荣获“A”级评价，这表明其在行业内处于领先地位。然而，在社会责任与公司治理方面，与行业内的顶尖企业相比，雅迪控股仍有提升的余地。
图源：Wind官网
产品质量亟待提高
雅迪控股在其《2024年环境、社会及管治》报告中明确指出，集团始终坚持遵循各项法律法规，并已建立了一套完整的内部质量管理体系和标准。集团各生产基地严格执行首检、巡检、自互检、完检等检查程序，工艺员或巡检人员会对关键岗位实施定期抽检，对存在问题的车辆及时进行反馈和研究，以期高效地解决质量问题。然而，从实际情况来看，公司在产品质量方面仍存在问题。
2024年5月，上海市消防救援总队披露了一系列电动自行车火灾事故的典型案例，在这份名单中，雅迪品牌电动自行车格外显眼。在行驶过程中，雅迪电动车不幸发生起火事件，经过调查，火灾的起因是电动自行车的锂电池出现了故障。
此外，从各地市场监督部门进行的抽样检查结果分析，雅迪电动自行车在多个关键指标上，如尺寸限制、整体重量、座椅长度以及电气安全（涉及充电器和蓄电池及其防篡改措施）等方面，均出现了不符合标准的问题。尺寸限值不达标可能对车辆的稳定性和安全性造成影响，电气安全不合格则意味着电气线路等存在短路等潜在的安全隐患，这会容易导致整车续航里程缩短及电池寿命减少，严重时甚至可能引发自燃，造成火灾事故。
雅迪控股在产品质量上固然有待提高，但在产品售后服务领域同样存在改进的余地。根据其ESG报告显示，公司已在全国范围内设立了超过四万个服务网点。为了确保经销商能够为消费者提供卓越的销售和售后服务，雅迪控股提供了全面的维修技术支持和培训。公司特别强化了终端店铺的管理工作，销售部门承担了经销商产品导购、店铺运营以及促销等方面的培训任务，与此同时，售后服务中心则专注于为经销商提供售后客户服务的指导。
然而，在黑猫投诉平台上，针对雅迪电动车官方微博的售后问题投诉众多，这些问题包括售后响应迟缓、商家之间相互推卸责任等，这些现象暴露了雅迪控股在售后服务管理上的不足。雅迪电动车官方微博作为品牌与消费者沟通的关键渠道，其售后服务质量直接反映了雅迪控股的服务管理水平。产品质量与售后问题的频繁出现，可能对雅迪控股的品牌形象产生不利影响。
业绩承压
雅迪控股在2024年遭遇了销售业绩的明显下滑，这一状况叠加了公司营收和净利润同时下降的事实，这无疑揭示了公司在管理层面所面临的严峻挑战。
观察产品类别，电动踏板车的销售量在2023年为496万台，而在2024年降至393.1万台，降幅达到了20.7%；同样地，电动自行车的销售量也从2023年的1156.1万台减少到2024年的908.9万台，降幅为21.4%。
2024年，这两类产品的总营收达到了193.35亿元，这一数字在公司整体收入中占据了68.5%的份额，较上年同期下降了2.2个百分点。
雅迪控股面临业绩压力的处境是多方面原因造成的。在年报中，公司指出，2024年年初南京发生的电动自行车火灾事故，使得公众对电池安全性产生了极大担忧，进而影响了市场对电动两轮车的购买意愿。紧接着，监管部门出台了新的国家标准，对充电设备、电池的设计和生产提出了更高的要求。这些变革给行业带来了不小的挑战，同时也拖慢了其增长步伐。
雅迪控股表示，市场情绪不佳和经销商库存消化周期延长是销售量下滑的原因；同时，为了应对国家标准调整并加快现有型号产品的库存清理，公司采取了降低部分现有型号产品售价的措施。这一举措直接使得公司2024年的毛利率从16.9%下降至15.2%。同行九号公司的盈利能力十分突出，其毛利率竟高达28.24%，而爱玛科技在主营产品方面的盈利能力同样不容小觑，其毛利率也成功攀升至17.76%。
与此同时，电动自行车市场正遭遇着残酷的竞争态势。根据我国电动两轮车行业的最新报告显示，2024年国内电动两轮车的总销量达到了4950万辆，较上年同期下降了11.6%。到了2024年12月底，我国电动两轮车的社会保有量已经接近4.25亿台。艾瑞咨询发布的研究报告表明，我国电动汽车领域正逐步从新增市场向现有市场过渡，企业间的竞争愈发激烈。
雅迪控股，作为该领域的领军企业，过往依靠其性价比较高的产品，在中低端市场实现了迅猛的扩张，从而稳固了其市场地位。但伴随着市场环境的演变，中低端市场逐渐显现出饱和迹象。公司亦曾努力尝试向高端市场转型，但收效甚微。根据艾瑞咨询发布的《2023年中国两轮电动车行业白皮书》的揭示，在7000元及以上的两轮电动车领域，雅迪所占据的份额仅有4.1%。
面对业绩的持续下降以及国内市场的深刻变革，雅迪控股正加紧推进其全球化的战略布局。截至目前，雅迪控股已经在欧洲、东南亚、南美洲以及中美洲的100多个国家设立了分销网络，其中东南亚地区被视为其战略的核心区域。2024年5月，雅迪在印尼的智能产研基地举行了奠基典礼，该基地标志着雅迪科技集团在全球范围内智造基地数量的第八个里程碑。
年报揭示，雅迪控股的绝大部分综合收入和经营利润总额依旧源自中国，而海外市场的收入尚未对整体业绩的提升产生显著影响。业界分析认为，尽管东南亚市场前景广阔，但作为外来品牌，雅迪在面临熟悉本地市场的本土品牌竞争时，易受其影响而被取代。除此之外，小牛电动、爱玛科技、新日股份等业界同仁纷纷进军国际市场，雅迪控股在国际舞台上也遭遇了同样激烈的商业竞争。
综上所述，雅迪控股有必要提高产品品质，改善售后服务，积极在高端市场寻求新的发展机遇，同时强化海外市场的本土化运营，以期推动公司的持续发展。
参考资料：
雅迪在去年销量锐减350万台，导致净利润大幅下降51%，而今年第一季度销量却激增；这一情况引起了新浪财经的关注。
《雅迪控股，被誉为“电动车行业领军者”：其销量呈现下滑趋势，业绩遭遇迅猛下跌，而海外市场尚未能成为推动增长的核心力量》；证券之星
《“电炉之王”雅迪骑行中突然起火，质量问题频发》；于见专栏
《雅迪业绩“滑铁卢”背后：行业进入深水区》；赵继成频道
《净利润砍半！雅迪“跌落神坛”》；胜马财经
