政治局会议首次提到非常规逆周期调节，再次适度宽松
中共中央政治局12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作。
会议指出，要实施更加积极的宏观政策，扩大内需，促进科技创新和产业创新融合发展，稳定楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期，刺激经济发展。活力，推动经济持续复苏。继续提高人民生活水平，维护社会和谐稳定，高质量完成“十四五”目标任务，为实现“十五五”良好开局打下坚实基础计划”。
会议指出，明年要坚持稳中求进、促稳促稳、坚持创新、先建后破、制度整合协调，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，丰富完善政策工具箱，强化非常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。要大力促进消费，提高投资效率，全方位扩大内需。要以科技创新引领新生产力发展，建设现代产业体系。要充分发挥经济体制改革的引领作用，推动标志性改革举措落地实施。
【点评】政治局会议为明年宏观政策定调“更加积极主动”，并首次提出“加强非常规逆周期调节”。 14年来货币政策立场从“稳定”转向“适度宽松”，财政政策从“积极”转向“更加积极”，重点是“稳楼市、稳股市”。本次会议基调总体积极，明年宏观经济政策预期继续加大。扩大内需的重要性进一步凸显，后续促消费政策的范围和力度有望加大。
中央经济工作会议为明年经济定调
12月11日至12日，中央经济工作会议在北京召开。
会议指出，当前外部环境变化负面影响加深，我国经济运行仍面临不少困难和挑战，主要是内需不足，部分企业生产经营困难，群众压力较大增加就业和收入，仍存在不少风险隐患。同时必须看到，我国经济基础稳定、优势多、韧性强、潜力大。长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变。我们必须正视困难，坚定信心，努力把一切积极因素转化为发展成果。
会议强调，要实施更加积极的财政政策。提高财政赤字率，确保财政政策继续更有力。加大财政支出力度，强化重点领域保障。加大超长期特别国债发行力度，继续支持“两大”工程和“两新”政策实施。加大地方政府专项债券发行和使用力度，扩大投资领域和项目资本金范围。优化财政支出结构，提高资金使用效率，更加注重惠民生、促消费、增后劲，确保基层“三保”底线。
实行适度宽松的货币政策。充分发挥货币政策工具总量和结构的双重功能，适时降准降息，保持流动性充足，社会融资规模和货币供应量增长与预期目标相匹配经济增长和总体物价水平。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。探索拓展央行宏观审慎和金融稳定职能，创新金融工具，维护金融市场稳定。
会议部署了明年经济工作九项重点任务。包括全面扩大内需、以科技创新引领新生产力、推动标志性改革措施落地；扩大高水平对外开放，稳定外贸和外资；有效防范和化解重点领域风险。统筹推进新型城镇化和乡村振兴；加大区域战略实施力度；协调努力减少碳排放、减少污染、扩大绿色增长；加大保障和改善民生力度等。
【点评】中央经济工作会议延续政治局会议重大判断和政策导向，讨论2025年主要经济目标和重点任务。会议指出，当前我国经济面临内需不足、外需变化等挑战。外部环境。会议要求明年保持经济稳定增长，强调实施更加积极的宏观政策，把大力促进消费、扩大内需列为九项重点任务。头。
会议提出实施“更加积极”的财政政策。综合专家预测，明年赤字率可能为3.5%至4%，超长期特别国债规模预计为1.5万亿元至2万亿元，特别债限额预计为4.5万元。约1亿元人民币。货币政策将进一步宽松，明年央行可能继续降息，带动LPR和房贷利率进一步下降。更多具体政策目标和刺激措施将在明年3月两会前后公布。
11月出口增速放缓
海关总署12月10日公布的数据显示，今年前11个月，我国货物贸易进出口总额39.79万亿元人民币，同比增长4.9%，其中出口23.04万亿元，进口16.75万亿元。增速分别为6.7%和2.4%，外贸运行总体平稳。
仅11月份，进出口3.75万亿元，同比增长1.2%。其中，出口增长5.8%，进口下降4.7%。受地缘政治冲突、不确定性增加、不稳定因素增多等一系列因素影响，增速较上月有所放缓，但月度进出口仍连续八个月保持增长。
出口方面，前11个月，技术含量、附加值较高的机电产品出口占比近60%。其中，集装箱、船舶、摩托车出口分别增长108.7%、65.3%和24.8%。
国际市场上，前11个月，我国对欧盟、美国、韩国等传统贸易伙伴进出口分别增长1.3%、4.2%、6.3%。 11月份我国对主要地区出口累计同比增速大多高于上月。
【点评】11月出口增速因高基数有所回落，但韧性依然较强。从结构上看，11月中国对美国出口较为强劲，“抢出口”效应初步显现。与此同时，近期美国制造业PMI的回升也为“出口旺季”提供了支撑。未来一两个月，“抢出口”效应还将持续。明年特朗普就任美国总统后，出口不确定性将大幅增加，关税可能升级。
M1增速降幅继续收窄
中国人民银行12月13日公布的金融数据显示，11月末，广义货币（M2）余额311.96万亿元，同比增长7.1%； 11月末，狭义货币（M1）余额65.09万亿元，同比下降3.7%，降幅比上月（-6.1%）扩大2.4个百分点。
11月末，社会融资存量405.6万亿元，同比增长7.8%，基本匹配经济增长和物价水平预期目标； 1-11月，社会融资增量29.40万亿元，总体平稳。
贷款方面，11月末，各类人民币贷款余额254.68万亿元，同比增长7.7%。与上月末（8%）相比，增速略有回落。
【点评】专家认为，11月份金融总量平稳增长，流动性合理充裕，对实体经济保持有力支持。 M1余额同比增速较上月回升，M2与M1“剪刀差”持续收窄，体现经济向好态势。随着一系列增量政策的支撑作用进一步显现，M1增速有望企稳。新口径调整后的M1数据也将得到优化。综合来看，2025年新口径M1的增速应该会比2024年有所加快。
CPI同比涨幅连续三个月回落
国家统计局12月9日公布11月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者价格指数）数据。其中CPI同比上涨0.2%，环比下降0.6%；生产者出厂价格同比下降2.5%，环比上涨0.1%。
国家统计局城市司首席统计师董丽娟表示，11月份，受高温、出行需求下降等因素影响，全国CPI环比下降、同比小幅上涨。剔除食品和能源价格的核心CPI继续回升，同比上涨0.3%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。
从同比看，CPI上涨0.2%，涨幅比上月回落0.1个百分点，主要是食品价格涨幅回落拉动。其中，食品价格上涨1.0%，涨幅比上月回落1.9个百分点。非食品价格与上月下降 0.3% 持平。非食品中，能源价格下降3.8%，降幅比上月收窄1.3个百分点，其中汽油价格下降8.2%。
国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌辉日前表示，随着冬季和元旦的到来，食品价格可能趋稳但有所上涨。工业消费品方面，除能源价格受国际进口影响较大外，大部分产品供应充足，价格有望保持稳定。服务供给总体稳定。随着经济回暖向好，将带动服务需求扩大，对服务价格产生一定影响。综合考虑，下一阶段CPI价格将保持小幅上涨走势。
【点评】专家分析显示，剔除超季节性因素和暂时性因素影响后，11月CPI、PPI数据显示，经济基本面进一步巩固，政策支持质量和有效性进一步提升，内生动能进一步增强。经济活力进一步增强。特别是剔除食品和能源价格的核心CPI持续上涨，PPI同比降幅收窄，充分体现了在一系列存量政策和增量政策的协同发力下，企业信心增强。部门和居民部门加速回升，消费和投资带动内需回升更加平稳、增长较快。
个人养老金制度在全国推行
人力资源社会保障部等五部门印发《关于全面推行个人养老保险制度的通知》。 12月15日起，个人养老金制度将从36个试点城市（地区）向全国推广。
通知要求，优化产品供给。在现有储蓄存款、商业养老保险、公募基金等金融产品基础上，将国债纳入个人养老金产品范围，并将特定养老储蓄和指数基金纳入个人养老金产品目录。
所谓个人养老金，是个人自愿参加、市场化运作、国家政策支持的补充养老保险制度。个人自愿在特定账户存入一笔资金，每年不超过12000元。在享受税收优惠的同时，还可以通过购买相关金融产品获得收入。
作为我国养老保险体系“第三支柱”的重要制度设计，个人养老金制度将于2022年11月25日正式启动，并在北京、上海、广州、西安等36个城市（地区）试点。安、成都。 。人力资源和社会保障部数据显示，截至今年6月底，已有超过6000万人参加个人养老金。
【点评】个人养老金制度试点两年来，取得了积极进展。不仅第三支柱规模加大，养老金管理的重要性也被各界更加清晰。但个人养老金“开户热、存款低”的问题始终存在。原因是多方面的，包括税收优惠政策门槛和力度需要优化、账户资金流动性低、同质化产品大量存在等。严重不利于选型，产品良率不具备明显优势。全国推广后，未来提升个人养老金账户获得感将是多方共同努力的关键。
百度、吉利发声：积极协助吉悦处理相关事宜
12月13日，吉利与百度发布关于吉悦汽车的联合声明。作为股东，他们将积极协助吉都管理层妥善处理相关事宜：尽快解决员工社保缴纳和退休员工补偿问题；维护用户车辆的正常使用、售后及维护；推动其他事项合理合法解决。
据报道，吉利与百度已于12日晚间完成内部转账流程，为吉悦员工缴纳11月份社保。
声明称，吉度汽车有限公司是吉利控股和百度控股投资设立的新型造车初创企业。它是探索汽车智能化转型的创新产品。吉悦汽车产品由吉利工厂生产，并由吉都独家运营。由于行业竞争格局发生巨大变化，既定的经营计划无法实施，经营遇到挑战。
近期，吉悦汽车因财务问题面临经营困难。多家门店停止营业，员工社保和工资发放中断，公司正在进行内部调整和裁员。吉悦CEO夏一平遭到员工围攻，要求提供工资、社保、员工薪酬等解决方案。12月11日，夏一平通过视频会议与全体员工沟通，表示公司遇到困难，需要解决立即做出调整，进入创业2.0阶段。管理层将全力以赴，与全体员工一起共渡难关。
【点评】吉悦汽车原本是一家明星公司，是百度与吉利合资，背后有技术和制造支持。但由于产品定位、营销策略等因素，最终还是爆了。吉悦汽车自成立以来始终无法建立清晰的市场定位，百度和吉利在决策过程中也很难实现高度统一。在激烈的市场竞争中，吉悦汽车销量不佳，最终陷入资金链危机。吉利与百度的联合声明表明了双方解决问题的态度。极岳事件也引发市场对新能源汽车行业的反思。新能源汽车市场仍有广阔空间，但成功的关键在于创造技术、管理和市场的真正合力。
尹希岳弹劾案今日将进行第二次投票
据新华社报道，韩国民主党等六大在野党12月12日再次向国会提交针对总统尹锡悦的弹劾动议。韩国国会决定于16日对该动议进行投票：当地时间14日0时。
韩国总统尹锡岳12日上午通过电视向民众发表讲话，为紧急戒严法辩护。尹希岳表示，反对党的行为威胁宪政。作为总统，采取紧急戒严措施并不是为了破坏国家的宪政秩序，而是为了告知人民国家正处于危机局面，保护宪政秩序，恢复国家宪法。他指责反对党诬告他“内乱”并进行弹劾，并表示无论是弹劾还是调查，他都会坚持到底。
对此，韩国执政党党魁韩东勋表示，尹锡月向国民发表的讲话内容“超出预期”，将推动党内做出有利于弹劾的决定。 “尹希岳确认无意提前下台，弹劾是目前唯一的途径。”
据韩国媒体报道，截至13日下午，已有7名国家力量党党员公开表示支持弹劾。
韩国国会需要200票赞成才能通过总统弹劾案。在泛反对党192名议员全部同意的前提下，还需要执政党8名议员支持，弹劾法案才能在国会通过。此前，在7日举行的弹劾动议首次投票中，绝大多数执政党议员没有参加投票，导致弹劾案因投票率不足而宣告无效。
【点评】在7日的弹劾动议首次投票中，执政党希望推动事态“软着陆”，因此并未支持弹劾动议。然而，近一周来，韩国国内要求弹劾尹锡悦的舆论不断高涨。涉案人员相继辞职、被捕。尹锡岳的讲话让事态急转直下。执政党内部分歧加剧，越来越多的国会议员叛逃。尹锡悦下台可能只是时间问题。
（本文来自第一财经）