2025年A股市场展望：调整中的机遇与挑战，投资者如何把握最佳介入时点

“今年A股全年的表现大家不用太担心。情绪疲软时期也带来了更好的干预时机。”

本周，A股交易跨越2024年和2025年，受外围市场大幅波动、年末效应等多重因素影响，A股市场出现调整。上证指数全周下跌5.55%，跌破3300点，创业板指数下跌8.57点。 %，逼近2000点大关。周成交额萎缩至5.34万亿元，创2024年“9月24日行情”以来新低。对此，中金公司等机构认为，短期调整无需过多关注。预计2025年A股机会较2024年进一步改善。

融资融券余额大幅减少逾193亿元，创下半年多来最大单周净销售额。申万电子产业融资净销售额突破62亿元，计算机净销售额突破51亿元，电力设备净销售额24亿元，通信、机械设备、媒体、汽车净销售额也超过10亿元。仅公用事业、银行、交通、农林牧渔等少数行业净融资规模过亿元。

据Wind统计，商业零售主力资金净流入超过85亿元，电力设备净流入超过44亿元，轻工制造和机械设备也净流入超过2亿元。亿元，纺织服装连续5天净流入超过20亿元。获得主力资金净流入。电子行业主要资金净流出超过161亿元，计算机、通信、非银行金融净流出也超过80亿元。

黄金股飙升

本周没有热点话题。只有黄金股表现出较强的韧性。板块指数先跌后涨。后半周高开高走，全周放量上涨2.58%。小城科技、四川黄金、山东黄金、湖南黄金等涨幅居前。

香港黄金股上涨更为猛烈。老铺黄金大涨28.42%，连续刷新历史新高。自2024年6月上市以来，已飙升超过346%。灵宝黄金全周也上涨22.38%。招金矿业、山东黄金、港银​​控股等也录得不俗涨幅。

受国际形势动荡、世界经济发展不确定性增加影响，2024年国际金价大幅上涨，伦敦现货金累计上涨27.23%，创14年来最大年度涨幅。今年年初，伦敦现货金持续跳空高开。 2024年白银价格也将上涨21.48%，创四年来最大涨幅。

日前，中国人民银行公布的数据显示，时隔半年，央行再次重启增持操作，2024年11月黄金储备环比增加16万盎司。此前已连续18个月增加黄金储备，到2024年4月达到7280万盎司，同时5月至10月暂停增加。

高盛认为，黄金在对冲潜在经济尾部风险方面发挥着关键作用，并预测到2025年12月金价将达到每盎司3000美元。

瑞银还表示，目前黄金平均仅占投资者投资组合的1%至2%，远低于历史峰值。尽管预计金价涨幅可能放缓，但仍看好黄金前景，预计2025年底金价将接近2900美元/盎司。

中信证券较为乐观地预测，全球央行购金有望持续，央行宣布购金的宣示效应或将更加明显。 2025年中东、俄罗斯和乌克兰的冲突可能会变得更加不稳定，这有利于金价上涨。在中性假设下，COMEX黄金期货价格将于2025年中期达到每盎司3,100美元以上。

机构最新研判

中金公司表示，无需过多关注短期调整。 2025年A股机会预计较2024年进一步改善。目前沪深300指数远期市盈率仅为11.4倍，仍低于12.2倍的历史平均水平。与全球主要市场的估值相比也较低。从纵向和横向来看仍然具有明显的投资吸引力，并且在稳增长政策明显发挥作用的环境下，上市公司基本面较去年有望逐步改善。今年A股全年表现无需过于担心。情绪疲软时期也带来了更好的介入时机。

东方证券预计，2025年上证指数将震荡上行，春节前后将是积极布局的好时机。随着年报、季报的陆续披露，投资者将得到更加清晰的业绩指引，这将为优质蓝筹股提供积极的投资机会。同时还可以实现大小盘的切换。

信达证券指出，历史上，跨年行情开始前，市场大多会先进行一定的调整，主要是调整后的指数估值相对更安全，而交易资金对技术形态安全性的考虑通常会影响到市场的表现。市场迟早会启动。 。预计2025年跨年市场启动可能会推迟至1月中下旬。此前，市场难以摆脱震荡。根据历史经验，在跨年行情启动前的震荡调整期间，市场风格通常更偏向低估值板块。