美联储首次公开安抚市场：特朗普关税政策引发股债汇三杀后联储准备干预

特朗普实施关税政策，这导致了美国股债汇出现了“三杀”的情况。在此之后，美联储第一次公开地对市场进行了安抚。

美联储“救市”

4 月 12 日，波士顿联邦储备银行行长苏珊·柯林斯表明。若有需要，美联储已做好动用工具的准备，以稳定金融市场。当前市场状况运行良好，不过柯林斯着重指出，一旦出现流动性紧张或者市场运行方面的问题，联储将会做好进行干预的准备。

她的讲话处于市场因特朗普总统的贸易战以及对经济衰退的担忧而动荡的这个时期。柯林斯表明，即便美联储会思考采取紧急举措，然而降息并非应对流动性问题的首要方式，美联储还有其他常设机制能够用来支持市场的运作。

苏珊·柯林斯称，近日金融市场有波动。然而，目前这种波动尚未对投资者正常交易的能力产生干扰。同时，美联储具备能够应对市场失灵状况的工具。

她在当地时间周五接受采访时说：市场在良好地运作着。这是她正在密切留意的事情，未来也会持续关注。当然，她还有其他工具能够用来应对市场运作方面的问题，若这类问题出现，她将准备好进行介入。但再次强调，目前她尚未察觉到这样的迹象。

苏珊·柯林斯发表这番言论之后，昨夜在美股盘中迅速出现了提振的情况。三大股指收盘时大幅上涨，道指上涨超过 600 点，纳指上涨超过 2%，同时美债收益率也迅速回落。

苏珊·柯林斯表示：“我们意识到了。我们可能正进入一个时期，在这个时期里需要做出艰难的权衡。”

柯林斯指出，她最为关注的事情是，避免因关税而引发的一次性成本冲击，进而致使公众形成长期高通胀的预期。她还表示，那会是一个令人担忧的状况，在这种情况下，应当推迟降息。

她补充称，在当下的背景之中，美联储实施预防性降息的门槛应当是比较高的。因为存在着这样一个风险，那就是长期的通胀预期“有可能会失去控制”。

柯林斯是美联储货币政策制定委员会的投票成员。她表示，关税幅度和适用范围超出了此前的预期。因此，她目前预计今年的通胀将显著高于 3%。她还提到，企业称会将大部分成本转嫁给消费者。不过，她也指出，一些企业可能会分阶段实施价格上调，这使得价格上涨是否短暂更难判断。

柯林斯承认，政策制定者不能排除经济活动有更大幅度下滑的可能。因为高价格会抑制对商品和服务的需求，进而导致失业率上升。

她表示，这种情况并非她当前的基准预期。然而，倘若这种情况真的发生，需求收缩或许最终能够减轻通胀压力。并且她还说，如果出现那种情形，他们当然会采取应对措施。

柯林斯是一名研究专长涵盖贸易与国际资本流动的经济学家。他指出，近期美元对其他货币出现了令人意外的贬值。一般情况下，征收关税会使美元走强。然而当前美元却在走弱，这可能反映出市场对经济增长放缓的预期。

她表示，当下判断特朗普政府重塑全球贸易体系的努力能否颠覆传统资本流动模式，还为时尚早。她提到，近期投资者正从长期美国国债中撤出，这种动态在美元疲软且经济增长前景黯淡的时期是不同寻常的。

柯林斯称现在判断这些资金需求的转变情况还为时过早。若美国国债的需求降低，那么这些资金会流向何处以及会如何发展变化，目前尚不清楚。

摩根大通预计美联储会干预美债

摩根大通的首席执行官杰米·戴蒙说，他认为美国国债市场将会出现“一种混乱的状况”，这样的情况会促使美联储进行介入和干预。

戴蒙在周五的财报电话会议中表达：“因为诸多规则以及监管举措，国债市场将会产生一些纷乱的状况。”他接着说道，在那时美联储将会采取行动进行干预，不过这是以“他们会先有一些惊慌”为前提的。

特朗普的关税政策在不断变化，这引发了更广泛的市场动荡。在本周，美国国债收益率出现了大幅上升的情况，尤其是长期国债收益率。这种走势使得美国国债的“避风港”地位遭到质疑，并且加剧了人们的担忧。人们担忧对冲基金和其他投资者或许正在平仓两个热门的杠杆交易策略，一个是对现金国债与期货之间价格差进行押注的套利交易，另一个是对国债收益率与掉期利率之间利差进行押注的交易。

2020 年 3 月，新冠疫情席卷全球之时，投资者快速撤出了仓位，美国国债市场陷入了瘫痪状态。美联储不得不介入其中，承诺购买数万亿的美元国债，并且向回购市场提供紧急的融资。杰米·戴蒙称，为了避免这样的情况再次出现，有进行银行监管规则改革的必要。

戴蒙指出：并非是为了讨好银行。