特朗普百日新政差评不断，金融市场不安情绪蔓延美股下跌

每经记者 蔡鼎每经编辑 兰素英 王嘉琦

特朗普即将迎来其第二任总统任期的百日节点。这个时间是下周二，也就是4月29日。在这个时候，市场对他的“百日新政”给出了负面评价。

特朗普对加拿大、墨西哥加征高额关税。他签署了所谓“对等关税”行政令。他持续向美联储施压要求降息。他甚至暗示撤换美联储主席鲍威尔。这一系列举动主导的“政策风暴”点燃了金融市场的不安情绪。

市场“用脚投票”的态度很明确。自1月20日宣誓就职到4月25日，美股三大主要指数都明显下跌。美元指数更是下挫了近9%。从21世纪来看，这无疑是美国总统极为惨淡的开局之一。

来自华盛顿的寒意正快速扩散。这寒意体现在密歇根大学消费者信心指数的冰冷数据上。该指数已跌至2022年8月以来的最低水平。并且较去年12月的高点下降了近30%。同时。这寒意还体现在欧洲大型养老基金的“聪明钱”对美国投资采取的谨慎行动中。这种行动是按下了“暂停键”

衰退的幽灵隐隐约约出现 美国作为全球资本避风港的信誉基础正在动摇 美国媒体CNN表示 特朗普的贸易战正让美国变成一个投资不安全的地方

特朗普执政百日对投资者而言无疑是痛苦的。

在1月20日到4月25日的67个交易日里，道琼斯工业平均指数累计下跌了7.76%。标准普尔500指数下挫了7.86%。以科技股为主的纳斯达克综合指数更是暴跌了11.45%，这一跌幅十分惊人。这样的表现，和拜登上任百日内市场全面上涨形成了鲜明对比。与本世纪其他前任总统相比，这也是历史性的疲弱开局。

即便在乔治·W·布什首个任期时，互联网泡沫破裂，纳指重挫超26%。但在同一时期，道琼斯指数却实现了上涨。奥巴马首个百日在全球金融危机余波中开启。当时纳指跌幅也没有当下这么大。标普500指数甚至还录得了上涨。

4月，受特朗普称的“对等关税”冲击，道指在前三周下跌9.1%。历史上，仅1931年4月道指表现比本月前三周更糟，那时美国正历经“大萧条”

过去70个交易日里，ICE美元指数衡量美元兑一篮子主要货币的强弱。该指数累计下跌了近9%。根据可追溯至尼克松时代的数据，当时美国放弃金本位制，转向自由浮动汇率时期。美元指数有望创下半个多世纪以来最差表现。是在美国总统任期头100天里。

传统意义上的避险资产美债本月也遭到抛售。这致使美国市场出现罕见的股汇债“三杀”。美元贬值，美债失去避险属性。这推动本周现货黄金一度冲上3500美元/盎司。北京时间4月24日，摩根大通发布报告称，美国加征关税的举措使经济衰退概率增加。预计2026年金价将突破4000美元/盎司。

特朗普上任后10年期收益率的走势（红框）

美联储理事克里斯托弗·沃勒于4月24日表态支持降息，这一表态极大提振了美股。在最近四个交易日里，三大股指持续上涨。不过，高盛的资金流团队本周指出，即便股市有了喘息空间，也不代表扰乱市场的压力已消失。他们打比方说，这如同4月纽约出现26度天气时，人们不会急着跳进泳池。

华尔街的恐慌正逐步传导至实体经济，衰退警报已经拉响。

美联储于4月23日发布了最新的《褐皮书》报告。报告显示，美国12个联储辖区的经济状况普遍存在不确定性。主要原因有，贸易政策变化频繁。消费者支出疲软。经济前景恶化。种种迹象表明，经济可能正处在下行边缘。

4月25日晚公布的数据表明，受到关税冲击的影响，美国密歇根大学4月份消费者信心指数终值为52.2。此数据创下了2022年8月以来的最低纪录。3月的前值是57。

这是密歇根消费者信心指数连续第四个月下滑。自2024年12月起，该指数已下降近30%。52.2还是1952年此项调查开展以来的第三低数值。

美国密歇根大学信心指数由密歇根大学George Katona教授在20世纪40年代末设计。它是衡量美国消费者支出的领先指标。该指标极具权威性与可靠性。它代表着美国消费者对经济环境信心的强弱程度。

美国企业界对经济前景的悲观情绪处于自2008年金融危机以来的最高值。4月23日，美国银行表示，有关宏观经济的正面与负面评论的比例，创造了2009年以来的最差状况，远远低于平均数值。