五一假期海外市场乐观情绪攀升，卖出美国交易反转及人民币大涨情况

“五一”假期期间，海外市场乐观情绪不断攀升，“卖出美国”的交易出现反转，美股大幅反弹，美元指数一度涨破100大关。

但与此同时，人民币对美元大幅上涨。5月2日是周五，美元与离岸人民币开盘价和收盘价相差671点，受关税可能下降等乐观预期推动，离岸人民币大幅升值。

外汇专家、浙商中拓集团金融市场业务部总经理刘杨对第一财经记者表示，现在开始出现反转，市场呈现这样的情况，贸易战开打，美股、美债、美元就会下跌，进行谈判，美股、美债、美元就会上涨。同时，人民币不会因为美元指数上涨而走弱，更有可能与美元一起对一篮子货币走强 。

“卖出美国”交易反转

截至当周收盘时，标普500指数已经连续九个交易日出现上涨情况，创下了自2004年以来最长的连涨纪录，基本将4月初以来的跌幅给抹平了，美元指数的跌势也被止住了。

贸易战出现缓和，这是主要原因，举例来说，美国对加拿大和墨西哥的汽车零部件关税进行豁免，豁免幅度为25% 。

经济数据的韧性让市场得到了安抚。最新公布的美国一季度实际GDP同比下降了0.3%，不过这符合市场普遍预期。GDP数据受到了多项特殊因素的扭曲。高盛称，企业在关税实施前加速进口，致使净出口对GDP的拖累达到了-4.8个百分点，这是有史以来最大的 。

最关键的是5月2日公布的非农就业数据，该数据显示，4月新增17.7万人，这一数字显著高于市场预期，失业率维持在4.2%，此情况强化了市场对美国经济韧性的信心。受此影响，高盛将美联储首次降息的时间点从6月推迟至7月的FOMC会议，这反映了本次就业数据超预期以及4月ISM数据优于市场担忧。

各界逐渐意识到，“对等关税”被用作了谈判策略 。当前，市场认为美国和一些亚洲国家可能会部分达成协议 ，而对欧洲等贸易顺差较大的国家则可能会花费更长时间 。但整体来看乐观情绪在升温 。嘉盛集团资深策略师斯考特（David Scutt）对记者称 。

斯考特提到，当前对于美国国债的担忧已开始有所缓解，有一些传言表示，部分亚洲国家或许会通过购买美国国债来促使贸易协议达成，近几周，在美国国债拍卖期间，我们目睹了创纪录的间接国债投标，这可能是其中一条线索，当然这还有待进一步证实，下周将迎来更多美国国债拍卖，其中包括3年期、10年期美债 。

未来，还有一些支持因素会修复各界对美元资产的情绪，财报季过后，Meta、亚马逊、谷歌等业绩都超出预期，之后回购窗口再度开启，预计年内会有超过1万亿美元的回购大潮。

高盛对冲基金业务负责人Tony Pasquariello表示，当前美股技术面显著好转，杠杆投资群体情绪转变，系统化基金追涨买入，美国家庭投资者未大规模卖出，只是买入力度减缓，且银行和科技巨头财报基本披露完毕，预计股票回购将全面开启 。美国大型科技公司在创造利润、再投资、资本回报方面依旧强大。

众多客户仍然预期美国会出现经济衰退，然而美股的结构与美国经济的结构并不相同。最极端的阶段已然过去，尽管不确定性和经济摩擦还会持续。在接下来的一个月里，我们或许会陆续看到“框架协议”出现，与此同时，美国经济的动能可能会继续衰减。他称

人民币和美元指数齐涨

外围情况明显对离岸人民币和中国资产有利好态势。在4月中旬的时候，美元指数和人民币曾经一同下跌，而现在则转变为一同上涨，其根本原因都是贸易摩擦以及贸易摩擦的进展情况 。

到本周收盘时，美元与离岸人民币的汇率报价为7.211，在这一周里人民币大幅上涨了将近700点。

刘杨称，资金显著回流至美国资产，美股不断反弹，10年期美债收益率最低达到4%，美元指数一度站上100这一心理关口，回流美股的资金主要源自日本债市，日元的角色从避险货币转变为融资货币，这致使美元/日元反弹至145以上 。人民币没有因为美元指数上涨就走弱，反而和美元指数同步走强，这也表明人民币相对于一篮子货币是走强的。

4月起，美元走弱，美元指数一度对欧元大幅下跌近10%，人民币对欧元也下跌了近5%，不过当时人民币对美元走势较为平稳，如今人民币对美元开始走强在预期之内。未来，关税问题的变化和贸易谈判的进展仍将主导市场。

高盛方面提到，人民币贬值或许能在一定程度上提升出口竞争力，然而若要抵消大规模关税的影响，贬值幅度必须非常大，如此一来中国会面临资本外流的压力。所以，中国更倾向于依靠财政、货币、住房以及信贷政策的宽松来维持国内需求的韧性。要是中美贸易谈判真的启动，这种“人民币升值”的情况可能会变得更清晰 。

离岸人民币呈现走强态势，在此期间港股表现强势，香港恒生指数于5月2日出现反弹，涨幅为1.74%，报收于22504.68点。在沪深港通活跃股票当中，南向资金持续对成长股予以青睐。在过去一个月里，阿里巴巴获得了最高的南向资金净买入量。

建银国际首席港股策略师赵文利向记者表示，中央政治局会议整体定调积极，这稳定了市场情绪，会议指出“外部冲击影响加大”，还强调要加紧实施更加积极有为的宏观政策，预计相关政策将在6月底以前陆续落地，若经济出现超预期走弱的现象，中央还有充足的增量政策工具来稳定市场、稳定预期 。从短期来看，恒生指数预计会在22000点左右波动，建议投资者采用区间交易策略，密切留意中美关税谈判的进展，关注非关税壁垒的变化，在配置方面以具有防御属性的红利板块作为主要选择。