关税阴霾下美国富裕家庭精打细算，零售巨头提价冲击中低收入群体

关税阴霾下，美国富裕家庭也开始精打细算。

本周，美国两大折扣零售商Dollar Tree与Dollar General公布的首季财务报告揭示，中高收入消费者的到店人数明显增长。在刚刚结束的财务报告周期内，包括开市客（Costco）、百思买、沃尔玛以及塔吉特等众多零售巨头均透露，他们已经提高了部分商品的价格，或者计划在不久的将来进行提价，目的是为了转移日益上升的关税费用。

全球知名投资咨询机构BCA Research的银行信用策略专家拉贝奇（Jonathan Laberge）在近期的一次研讨会上向第一财经记者透露，大选前夕，美国的中低收入家庭已经处于非常脆弱的状态，而普遍实施的10%进口关税无疑将对该群体造成更大的冲击。

他提醒说，一旦消费紧缩的势头已然形成，即便美国政府试图对关税政策进行调整，恐怕也已经错过了最佳时机。这样的状况甚至可能导致经济衰退，这才是真正的问题所在。

高收入客群涌向折扣零售

美国折扣店，尤其是那些主要面向低收入消费者的店铺，正经历着关税政策对美国消费者行为所产生的影响。据最新公布的季度财务报告显示，Dollar Tree的9000家分店吸引了260万新顾客，其中相当一部分是新加入的较高收入消费者。Dollar Tree的首席执行官Mike Creedon指出，家庭年收入超过10万美元的顾客数量明显上升。

Dollar General的CEO瓦索斯（Todd Vasos）指出，在最新的顾客调研中，有25%的受访者反映自己的收入较去年有所下降；同时，大约60%的忠实顾客表示，他们预计在未来一年内将不得不放弃一些生活必需品。

与此同时，那些来自较为富裕家庭的客户群体，在“折旧换新”方面的参与度已攀升至近四年的顶峰。瓦索斯指出：“尽管我们的主要客户群体在财务上仍有所约束，但我们观察到，中高收入层的客户们正逐渐增加对换购活动的参与。”

美国人的饮食习惯因消费紧缩而发生了变化。据美国劳工局统计，在2020年至2024年期间，各类食品的消费者价格指数（CPI）涨幅达到了23.6%，这一增幅超过了同期整体CPI的增长率（21.2%）。

美国知名加工食品企业金宝（Campbell's）的掌门人比克休曾（Mick Beekhuizen）指出，现在美国民众在家烹饪的频率已经非常接近疫情期间的最高点。由于消费者更愿意优先考虑如何最大化地利用食品预算，所以该公司生产的浓缩汤、意大利酱料等产品销量显著上升。然而，与之形成鲜明对比的是，零食类产品的消费态度则显得格外谨慎。

麦肯锡咨询公司于5月底发布的报告揭示，降低消费水平的现象广泛存在，其中63%的消费者因关税的调整或即将调整而改变消费习惯，另有43%的消费者将物价上涨视为最担忧的问题。在这些预期将改变消费行为的消费者中，超过半数人计划削减非必需品的开支。同时，有50%的消费者预计会推迟购买那些可自由支配的商品，例如电子产品、饰品、珠宝以及外出就餐等。有40%的消费者预测，他们在购买生活必需品（例如食品杂货、维生素和保健品以及燃油）方面的开销不会出现波动。

零售巨头承压，涨价已成定局

特朗普政府实施的关税政策导致进口成本上升，这迫使众多零售商不得不下调或取消全年的财务预期。美国休闲服饰品牌如Abercrombie & Fitch、梅西百货以及百思买均对盈利预测进行了大幅下调，而美鹰服饰（American Eagle）、加拿大鹅（Canada Goose）和玩具行业巨头美泰（Mattel）也纷纷撤销了它们对全年的财务预期。

部分商家已启动调价措施。开市客近期透露，关税的影响导致其调整了供应链，并在特定情况下提升了商品售价。公司首席财务官米勒奇普（Gary Millerchip）以实例说明，对源自中南美洲的花卉产品实施了价格上涨。

百思买的首席执行官巴里指出，公司对某些商品进行了调价，旨在应对关税带来的成本压力，然而，他并未公开具体是哪些商品受到了影响。与此同时，美国日用品公司纽威品牌亦宣布，其婴儿用品的价格已经上调了大约20%。耐克公司宣布，自6月1日起，其成人服饰及配件价格将上调2至10美元，鞋子价格也将增加5至10美元，然而公司并未透露这一调整是否与关税政策有所关联。

部分零售商计划调高商品售价。例如，深受中产阶层喜爱的塔吉特（Target）在5月份的财务报告电话会议中透露，他们计划对部分商品进行涨价，以此应对关税带来的成本增加。美泰公司也表示，在需要时，他们将对部分美国产商品进行提价。梅西百货的首席执行官托尼·斯普林（Tony Spring）也表示，将对部分商品提价，同时停止销售某些商品，以此来缓解关税带来的冲击。

在5月初，沃尔玛的高层管理人员指出，消费者在5月底至6月份可能会遭遇商品价格上涨的现象。公司首席执行官道格·麦克米林（Doug McMillon）进一步透露，受此影响的商品范畴可能包括玩具、电子产品以及部分食品杂货，比如香蕉、牛油果、咖啡和玫瑰花等。

特朗普政府暂时放宽了部分关税措施，这导致美国密歇根大学最新公布的5月份消费者信心指数相较于5月初有所回升，不过其数值依旧保持在52.2的较低水平。

杰富瑞投资银行股票部门在向客户发布的报告中指出，当前市场消费动向表现为非必需品市场正逐渐被基本生活必需品所取代。尽管近期消费市场整体呈现增长态势，但增长动力主要来源于非必需品领域。报告进一步提到，尽管消费者情绪有所波动，美国消费者在选购商品时仍保持较高的选择性。高收入群体和中等收入消费者在非必需品上的花费逐渐转向了基本生活必需品，这一现象呈现出明显的“转移”趋势。

牛津经济研究院预测，在近期内，政策的不确定性依然相当显著，这有可能对消费者信心的提升空间造成制约。同时，美国消费者对于未来一年的通胀率预期达到了6.6%，而长期通胀的预期则降至4.2%，但通胀预期整体上仍然维持在一个较高水平。