公募基金的 2025 年一季报在陆续进行披露。科技主题基金在业绩回报方面处于领先地位。
人形机器人商业化预期升温，多只重仓相关领域的基金收益率攀升。
二级市场方面，今年一季度中证机器人指数在当季呈现上涨态势，上涨幅度为 16.14%。然而，从 4 月开始，机器人板块出现了显著的回调情况。部分基金的回撤幅度达到了 30%以上。有基金经理在季度报告中对短期的估值风险进行了提示，并且透露未来将会把关注焦点集中在更细分的领域，以此来应对市场的波动。
易方达基金指数研究部科技组的组长肖宛远向第一财经进行分析。在需求端方面，国内大模型的普惠化促使 AI 应用加快落地，像机器人以及智能驾驶等领域都在快速发展。虽然短期内可能会受到外部因素的影响，但是市场情绪预计会逐渐缓和，风险偏好也会有所回升，依然对中国科技产业的发展前景持看好态度。
重仓AI算力、人形机器人产业链
从具体情况来看，那些重仓人形机器人产业链相关个股的基金，在一季度普遍都取得了较为良好的区间收益。
永赢先进制造智选在 4 月 21 日发布的一季度业绩表明，该基金在这一区间的收益率为 52%。到报告期末时，其规模达到 115.18 亿元，与 2024 年底相比新增了 97.56 亿元的规模。
4 月 17 日披露一季报的平安先进制造主题，其区间收益率超 53%。该基金刚成立时，A 类和 C 类规模总计 0.12 亿元。到了一季度末，A 类份额规模是 4.14 亿元，比上期增加了 1995.49%。C 类份额规模为 9.07 亿元，较上期增长了 3108.10%。此基金还重仓了人形机器人产业链，股票仓位达到 87.33%。
关华富科技动能和长城久鑫同样重仓人形机器人板块，它们在一季度都有区间收益率的记录。关华富科技动能的区间收益率超过 37%，长城久鑫的区间收益率超过 32%。上述两只基金的股票仓位分别为 73.15%和 89.59%，它们的重仓股分布在机器人产业的多个生产环节，其中长城久鑫更注重行业上游的核心零部件。
部分业绩靠前的科技主题基金不仅重仓人形机器人板块，还重仓了 AI 大模型、芯片算力、金融科技等领域。
同泰产业升级在 4 月 21 日发布了 2025 年一季度的财报。财报显示，在报告期内，净利润为 1329.64 万元。期末时，基金资产净值为 1995 元。一季度的单位净值增长率为 103.69%。在目前已披露一季度业绩的基金当中，它排名第一。
截至一季度末，同泰产业升级 A 的前五大重仓股皆为银行股。该基金在一季报中表明，在报告期内把精力聚焦于高科技和大金融等方向。并且，一季度也将重点放在了人形机器人等 AI 应用方向上。预计金融科技领域将会成为人工智能应用落地的重要方向。
估值压力与技术瓶颈待解
一季度的表现较为强劲，然而从 4 月开始，机器人板块整体的股价发生了显著的调整。
截至 4 月 21 日，平安先进制造主题在年内的收益率已经下降到 35%。华富科技动能混合也回撤了将近 24 个百分点。
平安基金认为，人形机器人产业在未来数年以及十年间，会成为业内看好的具有成长性的赛道。然而，当前板块的静态估值处于较高水平，并且短期涨幅较大，这可能会让其面临调整压力，同时波动率也较大。这些情况往往是在成长性赛道投资过程中会遇到的问题，所以希望投资者能够理性看待，并进行分批投资。
永赢基金分析指出，一季度机器人板块的表现较为良好。在产业链进展方面，2025 年被视为人形机器人量产的元年，全球范围内或许会有具有革命性的机器人产品发布，产业也将开启量产的阶段。然而，人形机器人产业链仍在快速地向前发展。预计机器人板块将会持续保持活跃态势，但随着量产逐步落地，个股可能会筛选出真正有价值的，分化情况可能会更加严重，波动也会有所提升。
此外，行业的商业化进度没有呈现出明显的推进态势。并且，全球制造业复苏存在不确定性，这些因素都使得情绪的波动加剧了。一位 AI 行业的分析师向记者表示，在二季度，可以将重点放在端侧算力以及 AIGC 企业的财报数据上，以此来确认行业的景气度。
短期虽承压，但机构对科技赛道的长期价值仍很坚定。肖宛远觉得，自 2018 年起，国内在科技强链补链方面不断取得进展。当下，中国的人工智能产业已初步构建起了“算力-模型-应用”的完整闭环。具体来讲，从供应端去看，国内科技产业的韧性有了显著提升。
(本文来自第一财经)
