12月19日，毛棕榈油板块领涨两市。锐捷网络触及20cm涨停，光讯科技触及涨停，博创科技、泰辰光、华工科技、光酷科技、康桥科技等纷纷飙高。
9月底至今，光模块（CPO）指数整体上涨。
据海关出口数据显示，2015年至2023年我国光模块出口年复合增长率为12.26%，上升趋势明显。 2023年11月和2023年12月，光模块月度出口规模持续创新高。
光模块作为一种能够实现光与电相互转换的有源光器件，在光通信产业链中不可或缺。但由于核心壁垒较低，他们长期以来一直处于非常尴尬的境地。
一方面，光模块的本质仍然是组装业务。另一方面，市场始终处于竞争激烈的红海状态。根据知名研究机构Yole发布的研究报告显示，2020年，份额最高的光模块厂商Finisar的市场份额仅为16%左右，第二名的Lumentum份额为11% ，而CR5仅为63%。市场集中度很低。 。
激烈的竞争和强大的上游力量迫使光模块厂商通过不断推出新产品来维持利润。比如2000年就流行10G光模块，但随着互联网时代的到来，10G以太网的速度确实无法满足流量爆炸的时代。随着更高速的25G、40G光模块的推出，10G光模块逐渐进入价格区间。下行通道逐渐被更高速的光模块取代。
根据往年的经验，一般来说，下游企业在新品上市初期给出的价格会比较高。然而，随着其他竞争厂商的技术跟进，新产品的价格每年都会下降10%至20%。毛利率将逐渐下降，直到更高速的光模块技术出现才进入下一个生命周期。
不过，与以往被迫“内卷化”不同的是，近年来光模块厂商越来越意识到自主可控核心技术的重要性，不断进军上游芯片领域，与光模块厂商展开竞争。高端光模块领域的国外厂商。 ”。
目前，国内光模块企业已在10G、25G、40G、100G、400G传输速率的产品领域实现了全面的产品布局。在下一代产品800G的布局上，不少国内厂商的推出速度快于海外厂商，逐渐建立了先发优势。在光芯片领域，我国10G DFB和10G EML芯片已基本实现量产。同时，部分25G DFB和25G EML芯片厂商也实现了量产。产品工艺稳步提升，“卡脖子”核心技术问题逐步攻克。 。
2015年，全球十大光模块厂商中，只有中国企业FiberXn Technology入围。到2020年，全球前十大光模块厂商中，有中际旭创、海信宽带、FiberXn科技，以及住友、华工正源等公司，国内厂商光模块市场份额已超过30%。
对于光模块行业来说，下游需求的爆发是开启新的上升周期的重要条件。这似乎与半导体的投资逻辑类似：当台积电、三星等晶圆代工厂增加资本支出时，往往是新一轮半导体周期开始的前兆。
从终端需求来看，随着元界、云计算、AI、5G等新兴技术的兴起，流量和数据传输的需求越来越大，通信运营商和云服务厂商的资本支出不断增加。也逐渐增加。
下游资本支出的持续扩张以及基站和数据中心的加速布局，有望开启新的光模块增长周期。业内人士透露，目前中际旭创、新亿盛、华工科技等光模块相关上市公司的光模块业务订单已满。向上游芯片领域拓展或者能够以更低的成本进行生产的光模块企业更有可能在流量爆发式增长的时代获胜。
据华安证券研究测算，随着光芯片自给率的提高，光模块的毛利率也将大幅提升。如果能够实现完全自给，光模块利润将达到55%左右。这似乎是目前国内的趋势。对于毛利率维持在20%~30%的光模块企业来说是难以想象的。因此，企业如果能够在光芯片领域实现自给自足，肯定会降低大量的生产成本。
A股上市公司中，光迅科技、华工科技均已将业务拓展至上游光芯片领域。
2012年和2016年，光讯科技分别收购了丹麦IPX和法国Almae，获得了PECVD无源芯片和10G以上高端有源光芯片的量产能力。据公开资料显示，光讯科技目前已实现25G光芯片的规模出货。
华工科技正在以参股的形式投资上游光芯片领域。 2018年1月，华工科技与国际领先的芯片专家团队共同发起成立武汉云岭光电有限公司，主要专注于高端光通信芯片产品。公开资料显示，武汉云岭光电拥有2.5G、10G、25G全系列光芯片，芯片年产能超过7000万颗，在国内市场上算顶尖的。
参考海外龙头Finisar和Lumentum的成长史，不难发现上游芯片和中游模组的同步布局更有利于企业通过产业链管理控制产品质量，是成长为关键的一步。一个巨人。
可以说，如果上游芯片能够进一步技术突破和产能释放，未来更多的光模块市场份额将属于光电科技和华工科技。
