转眼间，已经到了除夕前的最后一个周末。我相信，工作了一年的中国人此时变得更加轻松；买年货，过节归来。此时，节日的喜庆气氛已逐渐占据了人们的心。
随着春节鞭炮声的临近，在上海证券交易所上市的杭州银行股份有限公司（以下简称“杭州银行”，600926.SH）主要有关新华人寿保险股份有限公司.，有限公司（以下简称“新华保险”）。由该行股东澳大利亚联邦银行转让给杭州银行联邦银行。 “本次交易价格为13.095元/股，拟按协议转让交易价格为13.095元/股。
注：截图来自上海证券交易所网站。
再加上原本持有的杭州银行普通股和可转换债券，预计本次划转完成后，新华保险持有杭州银行股份的比例将达到5.87%，澳大利亚联邦银行将成为银行。第四大股东。
业绩逆势、盈利能力突出
所谓时势造就英雄，其实时势不仅造就英雄，还造就了很多行业或者企业。对于银行业来说，这个现状包括当前的降息周期。一方面，降息周期下，结合其他外部因素，当前银行业正处于历史节点；另一方面，这一历史性挑战又在一定程度上发挥着“大浪淘沙”的作用。使一些具有内外部优势的银行能够在系统性挑战中脱颖而出，以自身的逆周期表现吸引市场和投资者的关注。
当前的降息周期对银行传统的净息差收入持续施压，但银行业并非没有应对策略；与此同时，降息后的低利率环境不仅推出了一轮债券走牛，而且大幅上涨。部分银行在业务经营方面已做好“准备”的银行净利润；也使得股息相对较高、股价相对安全稳定的银行股也迎来了价值重新审视的历史性机会。
今年二级市场中，银行板块或许是“最美”的，此前板块指数（880471）的重复度已达46.64%；相比之下，深指上证指数和深成指的年涨幅分别仅为12.67%。还有9.34%。作为业绩优秀的“明星”城商行，其股价表现即使在银行板块也较为突出。新万工大信数据显示，该行全年再配股股价涨幅达60.20%，不仅远高于A股市场平均水平，甚至超过了该行平均涨幅。板块相比46.64%的银行板块表现相对亮眼。
股价优异表现的背后，自然离不开其自身的良好业绩和突出的盈利能力。从规模指标来看，以去年2024年报告三季报数据为例，根据iFind显示，杭州银行目前总资产为2.02万亿元，同比增速为12.72%，贷款总额9101.67亿元，同比增长15.91%，存款总额实现营业收入1.18万亿元，同比增长16.27%，当期营业收入284.94亿元，同比增长3.87%。 %。
盈利能力突出或从三方面看新华保险看好长期投资价值
杭州银行的业绩之所以能够在当前降息期间强化走势，可能源于三项举措。
首先，不仅银行的贷款相对较低，而且存款贷款的发放还在增长。存贷款净利差不断缩小。这不是任何人都能改变的，但“利差”减少了，可以通过“规模”对冲。毕竟净息差收入是两者的乘积。一方面，该行2024年三季度披露的贷款比例为76.18%，并不高。可以通过调整存款贷款杠杆率来降低。 1亿元，同比增长15.91%，存款总额1.18万亿元，同比增长16.27%，而净息差则由1.41%下调至1.29%同期，同比仅为8.51%。足以对冲“利差”的减少。
其次，得益于收入多元化，该行2024年的投资收益也相当可观。 2024年，大部分A股上市银行，尤其是东南沿海地区的银行，在本轮债市中赚得盆满钵满。杭州银行也不例外。 Wind口径数据显示，该行2024年前三季度净利润达59.75亿元，不仅比上年的46.72亿元同比增加13.03亿元，三季度超三季度季度超过四分之三。 2023年56.49亿元。
三是银行在“开源”的同时也做了“抛”，风险支出大幅下降。众所周知，除了包括日常员工成本和营业费用在内的运营支出外，另一家银行的权重支出是风险支出。 Wind口径数据显示，杭州银行2024年前三季度信用减值损失为45.83亿元，较2023年三季度的63.18亿元减少17.35亿元。
一方面，得益于此前银行在多项业务指标上拥有充足的“空间”；另一方面，该行上述三项措施可谓得当，因此2024年其自身业绩表现可以强化趋势。而对二级市场股价的带动也表现良好。在当前“资产荒”的情况下，这无疑会吸引不少投资者的关注。
此次新华保险大举签约杭州银行，或许也是看重该行的长期投资价值。根据新华保险与澳大利亚联邦银行签署的股份转让协议，双方转让价格为13.095元/股，转让股份数量为329,638,400股。再加上原来持有的杭州银行的普通股和可转债，股权变动后新华保险在杭州的持股比例将达到5.87%，将成为该行第四大股东。
注：截图来自上海证券交易所网站。
考虑到杭州银行的业绩和股价，以及投资折价（转让价格为13.095元/股，昨日公告日收盘价为14.59元/股），本次2025年投资新华保险不仅比Da有可能获得明显的资本收益；同时，参考上一年2024年夏季的股息静态股息率4.08%，新华保险也可能获得可观的股息。
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