今年 2 月，三大国有资产管理公司（AMC）被划归中央汇金。“汇金系”券商阵容得以迅速扩充。与此同时，信达证券、东兴证券和长城国瑞证券这三家归属 AMC 旗下的券商，它们的业绩表现成为了市场关注的焦点。
3 月 25 日，信达证券发布了 2024 年年报。在报告期内，公司达成了营业收入 32.92 亿元，与去年同期相比下降了 5.51%。同时，公司实现了归属于上市公司股东的净利润 13.65 亿元，相较于去年同期减少了 6.95%。到 2024 年 12 月 31 日这一时点，公司拥有的总资产为 1069.02 亿元，相较于去年同期增长了 37.19%；所有者权益的总额是 244.41 亿元，同比增长了 33.27%；资产负债的结构一直在持续优化。
同期，信达证券披露了 2024 年度的利润分配预案。预案拟向全体股东每股派发现金红利 0.027 元（含税）。到 2025 年 3 月 25 日时，公司的总股本为 3243000000 股。根据这些数据计算，拟派发现金红利为 8756.1 万元（含税）。
资管业务收入骤降拖累业绩
信达证券的业绩情况显示，在 2020 年到 2023 年期间，公司的归母净利润分别为 8.2 亿元、11.72 亿元、12.27 亿元以及 14.67 亿元。由此可见，2024 年是该公司近 5 年当中首次出现净利润年度同比下降的情况。并且，这也是信达证券从上市以来首次出现营收和净利双双下降的状况。
信达证券指出了营收变动的原因。公司 2024 年手续费及佣金净收入比上年减少 2.97 亿元，其主要原因是基金管理业务收入减少。投资收益比上年增加 0.78 亿元，主要是处置金融工具取得的收益增加导致的。利息净收入比上年增加 0.5 亿元，主要是其他债权投资利息收入增加所引起的。
具体而言，不同的业务板块在表现上存在分化情况。在这些业务板块中，证券及期货经纪业务、证券自营业务以及投资银行业务成为了公司主要的收入增长动力来源。与上一年度相比，上升了 11.74%。
资产管理业务下滑较为明显。2024 年的营业收入是 5.86 亿元。这 5.86 亿元占 2024 年度营业收入的 17.80%。与上一年相比，下降了 45.03%。对此，信达证券在年报中作出解释，称资产管理业务分部营业收入的变动，主要是因为公募基金管理业务收入下降所导致的。
梳理年报数据后可以发现，信达证券的子公司信达澳亚基金管理有限公司（即“信达澳亚”）业绩出现下滑，这或许是信达证券业绩承受压力的主要原因之一。年报数据表明，2024 年信达澳亚全年获得的营业收入是 6.44 亿元。2023 年同期的营业收入为 9.37 亿元。与 2023 年同期相比，下滑了 31%。净利润为 1.01 亿元，而 2023 年同期的净利润是 1.74 亿元。与 2023 年同期相比，下滑了 42%。
信达证券在年报中提及信达澳亚的发展情况：2024 年，信达澳亚一直在推进“固收+”、货币以及量化方面的布局。在此期间，公募基金管理规模达到了新的历史高度。未来，信达澳亚会坚决地推进“第二增长曲线”战略，把固收以及“固收+”业务线建设成为在权益业务之后的另一个重要业务支柱，并且会持续对业务结构进行优化。
投行业务仍有提升空间
信达证券董事长艾久超在上市前提出了“公司将专注另类投行，服务实体经济”。然而，“另类投行”的成色是否足够充足，或许还需要市场来进行检验。
2021 年，投资银行业务是公司曾经的第三大业务，在整体营收中占比为 11.57%。2022 年，该业务快速下滑至 4.91%。随后几年，仍在 4%左右徘徊。信达证券此前解释投行业务下滑时称：整体经济环境影响以及自身证券承销规模降低，导致投资银行业务分部营业收入下降。
2024 年业绩表现方面，信达证券的投行业务出现回升。其营业收入从 2023 年的 1.39 亿元增加到了 1.56 亿元。在整体营收中，该业务的占比也从 4%提升至 4.73%。
信达证券在年报中提及 2024 年投行业务情况。公司全面覆盖了公司债等市场主流固定收益类品种。包括公司债、金融债、企业 ABS 以及银行间不良资产支持证券等。在此基础上，公司积极推进产品创新。在服务好央企国企融资的同时，服务主体进一步细化。股权市场方面，公司在细分市场一直进行深入挖掘。在破产重整细分领域发力，并且积极开展业务创新工作。成功地让多个破产重整项目得以落地。
此外，执业质量是各家券商在投行业务领域的核心竞争力。其人才队伍的专业性是显而易见的，高效性也不言而喻。近年来，投行人才流动性加快。在稳固基本盘的同时，能否把握发展机遇，成为各家券商不得不直面的一个课题。从信达证券的员工专业构成方面来看，其投行业务团队存在进一步提升的余地。该团队中投资银行专业构成的人数仅为 92 人，比证券投资团队和资产管理团队的人数要少。
信达证券要形成差异化竞争优势。
