数据是个宝
数据宝
投资少烦恼
4 月至今，在短短的 11 个交易日里，南向资金累计净流入已经超过 1500 亿港元。
恒生科技指数在 3 月 7 日达到阶段性高点后已回调超过 20%。然而，逆势抄底的资金正在加快在低位买入的步伐。对此，多位私募机构的负责人着重指出，港股和 A 股都出现了严重的超跌情况。当下所需要的是保持耐心，因为市场始终在不确定性之中孕育着机会，应当聚焦于企业的长期价值。本轮下跌过后，短期的恐慌性冲击一旦结束，再结合国内外经济刺激的预期，那些被低估的优质企业，就会迎来均值回归的时候。
回调是买入机会
私募机构深圳日斗投资管理有限公司董事长王文在社交媒体上谈及中概股回归时公开表示，要尽早进行布局。他认为，与其让美国券商赚取交易、托管、融资等方面的钱，还不如回到香港。因为港股通正在大扩容，这有助于繁荣香港市场。
近期关税战升级了，中概股回流香港的话题再次成为市场的焦点。经统计，当下在美上市的中概股有 100 多家，总市值超过 6 万亿港元。其中，高盛筛选出的 27 家“符合回流条件”的企业，涵盖了电商、金融科技、生物医药等诸多领域。拼多多、满帮等新兴科技巨头由于高成长性而备受关注。
4 月 2 日美国宣布超出市场预期的关税政策后，恒生指数累计下跌了 9.26%，恒生科技指数累计下跌了 11.30%。3 月 7 日恒生科技指数达到阶段性高点，目前已回调超过 20%。从估值层面来看，市场大跌之后，恒生科技指数的动态市盈率从 3 月中旬的高点 19 倍，迅速回落到 14 倍，再次降至过去 3 年的均值以下。
深圳君茂资本的总经理潘亚军觉得，去尝试对关税战这类事件进行精确的预测，并且还妄想凭借着这样的预测就像踏浪那样准确地踏准节奏，这种行为是没有任何用处的，是徒劳的。当外界的不确定性迅速增加时，需要寻找那些企业的经营商业模式、竞争格局和经营业绩仍能够进行确定性衡量的公司。这些企业在因宏观波动和市场的流动性危机而出现大幅下跌时，通常是机会而非风险。这或许是我们可以着重去把握的。
容光投资的总经理卢安平持有这样的观点：A股以及港股从去年四季度开始呈现出的走牛态势不会发生改变，然而其节奏和幅度将会受到一定的影响。股市出现回调的情况，这恰恰是买入的良好时机。当下，A股和港股都处于极为严重的超跌状态，特别是那些持有优质且被低估的股票，以及对美国贸易敞口较小的股票组合。美股的估值很高，而中国的股票则相对较为便宜，基本面和估值这两个最为重要的因素都没有发生变化，所以没有必要产生担忧。
相聚资本总经理梁辉觉得，关税在短期内产生冲击，但不会对企业的长期价值造成影响。关税的影响其实没有在短期内表现得那么大，只是短期的不确定性引发了市场剧烈的波动。而投资所关注的核心要点是公司的长期价值，这是最基本的逻辑。
科技板块仍是抄底资金的重点目标
4 月份开始后，南向资金一直处于净流入的状态，并且集中对大型科技股进行买入。在 4 月 16 日这一天，南向资金的净流入达到了 78.94 亿港元。根据 Choice 数据可知，从 4 月 1 日到 4 月 16 日，这 11 个交易日里，南向资金总共净流入 1540 亿港元，创造了 2021 年以来在相同时间段内的新高。
尤其是在上周跌幅较大的时候，南向资金抄底的行动更加积极踊跃。单周的净流入总额达到了 952.36 亿港元。仅在 4 月 9 日这一天，南向资金对港股的净买入金额为 356 亿港元，这创造了有史以来日度净买入额的新高。并且，港股科技板块成为了资金大量涌入的重点目标。
4 月 7 日、8 日、9 日这几日指数振幅较大。在这几日，科技板块的净流入资金分别达到了 31.8 亿元、41.3 亿元、29.6 亿元。其中，规模居前的恒生科技指数 ETF(513180)，在半个月的时间里，份额增加了 65 亿份，资金有明显的逆势抄底迹象。
梁辉强调，我们对未来充满信心。当前，我们保持着相当的仓位进行投资。面对关税冲击所引发的调整，有相当一部分公司经过评估后发现，自身受到的影响并不大，这些公司具有长期投资价值。一方面，市场估值具有较强的吸引力；另一方面，更重要的是，我们对中国充满信心并保持乐观，所以保持相当的仓位水平是很有必要的。
梁辉觉得，因为技术进步，一些品种在市场风险偏好下降的情况下更有利，例如 AI。此前公司持有较多 AI 方向的资产，主要是恒生科技的龙头公司。并且 AI 依然是一个非常好的配置方向。中国的科技创新优势体现在两点，一是优化，二是落地，也就是在众多丰富的场景中得以应用落地。中国互联网的业态比美国更为丰富，他相信这个过程还将继续演进。
