在政策的引导下，上市公司的环境、社会和治理（ESG）信息公布机制不断得到改进，同时，A股企业主动发布ESG报告的意愿也在不断增强。
在刚刚结束的年报发布周期中，众多上市公司在公布业绩的同时，也提交了ESG相关报告。据公告透露，自本月初起，包括佳电股份（000922.SZ）和嘉澳环保（603822.SH）在内的多家企业公布了2024年的ESG报告。公开资料显示，到目前为止，已有超过2400家A股企业发布了去年的ESG报告，其披露比例已经超过了40%。
明晟公司（MSCI）的数据表明，A股企业的ESG评级近年来一直在稳步上升。MSCI亚太区可持续与气候研究部的主管王晓书在接受第一财经采访时指出，展望2024年，依据MSCI亚太地区可投资市场指数，那些ESG评级得到提升的A股企业占比达到了约26%，这一比例达到了历史最高点。这一现象与监管机构推出的关于可持续发展的新规定密切相关。
然而，MSCI亦指出，伴随着监管力度的加强，上市公司在ESG信息披露方面所承受的压力和挑战亦随之增大。
A股公司ESG评级持续提升
今年，资本市场见证了ESG信息披露领域的重大转折。3月底，证监会发布了经过修订的《上市公司信息披露管理办法》，并明确要求上市公司依照证券交易所的规定公布可持续发展报告。该办法自7月1日起正式生效。这是证监会首次在部门规章层面对ESG信息披露进行规范。
在交易所领域，1月份，三大交易所共同发布了《上市公司可持续发展报告编制指南》，这份指南涵盖了“总体要求与披露框架”以及“应对气候变化”两大具体内容，旨在针对上市公司在可持续发展过程中遇到的难点与重点问题，结合当前的实际操作经验，为它们提供了一系列细致的工作指导。
在最近的新闻发布会上，MSCI亚太区负责可持续与气候产品的顾问金书媛指出，在监管政策的引导下，我国大中型企业的ESG信息公开比例正逐步上升。这种现象与国际上ESG信息公开的普遍做法相吻合，尤其是在欧洲市场，那些市值和规模更大的企业通常需要遵守更为严格的ESG信息公开规定。
A股上市公司在ESG评级方面显著提高。根据MSCI的研究，自2020年起，A股企业的ESG评级普遍呈现上升态势，且上调的比率显著高于下调的比率。具体来看，到2024年，大约有26%的A股企业ESG评级得到提升，这一变化主要发生在非必需消费品、金融以及医疗保健等众多领域。
从亚太区域的整体态势分析，上市公司在ESG评级方面的提升趋势亦相当显著。根据MSCI提供的数据，自2020年起至今的五年间，该地区纳入研究范围的3000余家公司中，获得AAA和AA级别评级的公司数量持续攀升，与此同时，评级为CCC及B级的公司比例则是逐年减少。
在具体指标方面，MSCI亚太地区可投资市场指数表明，在这3000多家企业中，到2024年评级达到AA级和AAA级的公司比例约为17.4%，这一比例相较于2020年的9.1%有了明显的增长；与此同时，那些ESG评级相对较差的企业，即评级为CCC级和B级的企业，其占比则从2020年的33.2%降至2024年的20.9%。
王晓书指出，那些在ESG评级中达到AA和AAA等级的领军企业，主要聚集于日本、澳大利亚等经济发达国家。目前观察，中国、韩国等亚太地区的成长型市场中的企业，也正展现出显著的评级提升势头。
在评级调整领域，2024年，该指数覆盖的亚太区域内，大约有18%的企业获得了评级提升，而仅有7%的企业遭遇了评级下调。具体到行业，信息技术、工业和金融领域的亚太区企业，在评级提升的速度上位居各行业之首。
新兴市场中的企业，其环境、社会和治理（ESG）评级如何得以提高？王晓书指出，这主要得益于ESG披露规范的不断完善，以及企业对可持续发展的风险与机遇认知的持续深化。
然而，她指出，亚太地区上市公司的ESG领军企业数量与世界平均水平相较之下仍显不足，去年只有17.4%的亚太公司被评为AA级或AAA级，相较之下，MSCI全球可投资市场指数的成分股中，有26.3%的企业达到了这一评级水平。
央国企面临更大的ESG披露压力
进一步来看，A股公司披露ESG信息的必要性如何体现？
有人认为，上市公司若能主动践行ESG原则，这反映出企业对可持续发展的重视，展现出其积极的社会责任，同时亦向投资者展示了企业业绩优异的积极信号。
金书媛认为，上市公司的ESG相关指标表现，会通过一系列传导作用，进而对公司的财务状况和长期盈利能力产生显著影响。
她指出，高质量的ESG信息披露有助于企业在追求短期盈利的同时，实现长期可持续发展的目标，并且能够有效增强企业现金流的稳定性。
那么，A股公司在ESG实践方面还面临哪些难点、痛点？
金书媛指出，近年来，财政部、证监会以及我国三大交易所均对企业ESG信息的公开披露发表了立场，并可能推出了相应的政策。从国际视野来看，我国在ESG监管的导向和步伐上与全球领先市场保持同步。
她同时注意到，随着监管披露要求的不断加强，我国企业所遭遇的挑战也随之加剧。
具体来说，这种挑战表现在：企业必须明确新的ESG信息公开规定，比如明确数据搜集的步骤、以及如何提高数据公开的整体水平。同时，投资者对上市公司提出了更加严格的公开要求。另外，金融机构在发行与推广ESG相关产品时，也必须调整以适应新的环境与标准。
从整体角度分析，金书媛指出，中央和国有企业在A股市场的上市公司在ESG信息披露方面承受着较大的压力；然而，若这些企业能够实现高质量的信息披露，无疑将发挥示范效应，引领众多中小企业踏上强化ESG信息披露的征程。
在ESG投资领域，目前无论是国际上还是国内，都显现出多元化的投资主体格局，涉及的主要投资者群体涵盖主权基金、养老和社保基金、银行旗下的理财子公司、保险公司及其资产管理公司等多种金融机构。
在当前以及接下来的发展阶段，我们应如何继续促进ESG投资的增长？金书媛认为，主权基金以及保险公司等金融机构需要进一步增强其作用。
她详细阐述了主权基金在ESG投资领域的重要地位。这类基金在金融市场及资本市场中扮演着关键的角色，成为资产拥有者中的佼佼者。它们对可持续发展的投资倾向，将促使金融机构建立并完善自身的投资研究和产品开发体系。
保险资金同样是ESG投资领域的重要参与者。近些年，不少保险公司逐步增加对绿色项目的投资力度，并将环境、社会和治理（ESG）的考量融入到他们的投资管理策略中。
金书媛认为，保险行业对气候变化反应敏感，气候变化因素对业务产生直接影响。基于此，她提出，大型保险集团应从长远视角出发，审视自身在投资和承保环节的可持续发展。
(本文来自第一财经)
