自回购增持专项贷款实施已过半载，众多上市公司纷纷跃跃欲试，对尝鲜的热情依然高涨。
数据显示，自5月份以来，黄河旋风（股票代码：600172.SH）等30家A股企业公布了增持回购计划，并透露了获得专项贷款的相关信息。回顾4月份，超过百家企业发布了共计148份回购增持贷款公告，这一数量刷新了年度最高纪录。
“回购增持贷”为何如此受欢迎？南开大学金融发展研究院的院长田利辉在接受第一财经采访时表示，自4月份以来，众多上市公司纷纷展开回购和增持以维护股价，而在市场波动加剧或估值偏低的情况下，政策工具提供了低成本的资金支持，使得企业通过回购和增持成为稳定市场预期的有效途径。
此外，新出台的政策工具在贷款扶持方面的强度也在不断加强。根据回购或增持所需资金以及贷款额度的计算，目前已有相当一部分上市公司的回购或增持资金，超过八成来源于专项贷款，其中部分公司甚至高达近九成。
随着一系列金融政策的实施，“回购增持贷”近期受到了积极的推动。中国人民银行不久前公布，将5000亿元的证券、基金、保险公司互换便利资金和3000亿元的股票回购增持再贷款额度进行整合，使得总资金规模达到了8000亿元。
“回购增持贷”公司数量激增
去年十月，随着股票回购增持贷款政策的实施，上市公司立即采纳了这一创新手段。自今年起，“回购增持贷款”持续展现出强劲的增长态势。
截至5月14日，依据上述统计标准，已有超过300家企业公布了367项关于专项贷款的公告，这些公告中涉及的贷款总额上限大约为705亿元人民币。在这些公告中，有268份是关于股份回购的，剩余的99份则是关于增持的。
化工、硬件及医药生物领域的众多企业对专项贷款表现出浓厚兴趣。根据Wind的分类数据，今年获得专项贷款的企业中，化工和硬件设备行业的企业共有44家，而医药生物、机械制造、建筑等行业的企业数量也均超过了20家。
自二季度伊始，A股市场的“回购增持贷”活动持续升温，上市公司发布的公告数量显著增加。据公开数据揭示，今年前四个月，此类公告的发布量分别为87份、53份、49份以及148份。
在4月份，中国中铁（601390.SH）、荣盛石化（002493.SZ）等共计146家A股企业公布了专项贷款信息，这些贷款的总额上限累计达到了328.86亿元，这一数额超过了年内累积贷款总额的40%。
总体而言，在4月初美国宣布实施“对等关税”政策之际，我国“国家队”立即采取行动稳定市场，由中央及国有企业主导的增持和回购热潮迅速涌现。据Wind数据统计，当月，有超过500家企业公布了回购计划，另有超过200家企业发布了股东增持的消息。
同一时期，已有多家上市公司获10亿元以上的大额专项贷款。
荣盛石化（股票代码：002493.SZ）先前公布，其控股股东浙江荣盛控股集团有限公司计划增持公司股份，金额介于10亿元至20亿元之间；而工行浙江分行所提供的专项贷款额度，最高可达18亿元。
据公开信息，该月内，成功获得10亿元人民币或以上专项贷款的企业包括海尔智家（股票代码：600690.SH）、中国中铁（股票代码：601390.SH）、厦门象屿（股票代码：600057.SH）、三安光电（股票代码：600703.SH）以及美的集团（股票代码：000333.SZ）。
而部分公司拟回购或增持的资金，超八成来自专项贷款。
厦门象屿于4月中旬公布，计划收购1亿至1.5亿股本公司股票，预计回购总金额介于8.85亿至13.28亿元之间。农业银行厦门市分行向其发放了11.94亿元的专项贷款，这一数额几乎占到了公司计划回购金额上限的近九成。
上市公司之所以热衷于采用“回购增持贷”，主要源于增持回购再贷款的低利率优势、市值管理的政策推动以及逆周期调节功能的触发。田利辉如是表示。
公开资料揭示，目前金融机构提供的股票回购及增持贷款的利率大致维持在2%上下，这一利率水平低于上市公司普遍的股息率。Wind数据显示，众多获得特定贷款的上市公司在过去12个月内股息率超过了3%，其中包括江苏国泰、浙商中拓、华光环能等企业。
田利辉指出，企业若以低成本进行股票回购，能够通过利差获利，从而直接提升每股收益。此外，监管部门已明确提出要加强市值管理，国有企业与央企有责任维护市场稳定，而民营企业则可借此机会改善股权结构，同时减轻流动性压力。
回购增持贷款再迎利好
自五月以来，上市公司对于“回购增持贷款”这一策略的关注度持续升温。尤其在5月13日当晚，黄河旋风、威孚高科（股票代码：000581.SZ）等四家企业纷纷发布了相关信息的公告。
据公开信息，黄河旋风的实际控制人许昌市国有产业投资有限公司计划增持公司股份，增持规模介于1亿至2亿元之间，为此，平安银行郑州分行将提供一笔高达1.4亿元的专项贷款支持。同时，威孚高科也计划回购股份，回购金额预计在1亿至1.5亿元，兴业银行无锡分行将向其发放1.35亿元的专项贷款。
自“回购增持贷”政策实施以来，观察其表现，可以发现该新型金融工具对上市公司的发展起到了显著的促进作用。
在去年的10月18日，中国人民银行、国家金融监督管理总局以及中国证监会共同发布了《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》，旨在激励并引导金融机构对那些符合特定条件的上市公司及其主要股东，提供相应的贷款支持，以促进他们回购及增持公司股票。
政策推行之后，市场各主体纷纷加入，中国石化、阳光电源等23家A股上市公司成为首批参与回购增持贷款的名单公布。在去年年底，众多银行对专项贷款业务进行了细节上的优化，举措包括贷款期限延长至三年、融资比例上限提升至九十个百分点等。
最近，中国人民银行联合其他两个部门共同颁布了一系列金融措施，这些措施包括回购和增持贷款，再次为市场注入了积极的利好消息。
中国人民银行于5月7日发布消息，决定将证券公司、基金管理公司以及保险机构的5000亿元互换便利和股票回购及增持的3000亿元再贷款额度进行整合，共同构成一个8000亿元的总额度。如此一来，这两项金融工具的合并运用，将为企业带来哪些正面效应呢？
华龙证券的策略分析师朱金金指出，实现这两项工具的融合，将增强工具的便捷性与适应性，更有效地迎合各类市场主体的多样化需求，同时也有助于完善政策构成并提升政策执行的效果。
田利辉指出，此两项工具的融合产生了多方面的深远影响，包括资金分配效率的提高、逆周期调控机制的进一步深化以及政策之间的协同作用得到加强。融合后的工具内置了“在市场低估时提供支持、在市场高估时进行抑制”的机制，借助资金规模的扩大和灵活性的增强，能够有效平抑市场波动，并减少系统性风险。
