金价高位震荡，白银狂飙。
近日，贵金属市场上演了一场令人瞩目的行情。
现货白银的价格急剧上涨，其涨幅一度超过了4.5%，成功越过了36美元/盎司这一重要整数价位，创下了自2012年2月以来的最高记录。尽管到了收盘阶段，价格有所下降，但最终收盘价依然保持在35.63美元/盎司。
6月6日，现货白银的价格为每盎司36.18美元，当天上涨了1.49%。与此同时，COMEX白银的最高价达到了每盎司36.40美元，涨幅为1.61%，这一现象充分体现了市场对白银的高度追捧。
自年初至今，现货白银的价格累计上涨约24%，显示出明显的上涨趋势。是否现在是投资白银的良机？未来的市场走势又将如何演变呢？
白银价格涨幅超过黄金
市场数据显示，本周现货黄金价格实现了约0.6%的累计涨幅。与此同时，现货白银的累计涨幅更是高达超过9%，成功攀升至35美元/盎司的重要关口。更令人瞩目的一点是，白银价格在一段时间内甚至一度冲破36美元/盎司的大关，这是自2012年2月以来的首次。
有评论者指出，这种趋势主要受到金银比率的调整机制、白银的独特性质以及市场情绪的共鸣效应所推动。在近期，金银价格比曾一度攀升至1比100，即1盎司黄金可兑换100盎司白银，这一比率远超历史平均水平。如此极端的比值表明，要么是白银价格被大幅低估，要么是黄金价格被过度高估。此外，观察白银的波动情况，鉴于白银的市场规模只有黄金的十分之一，因此，相对较小的资金流入就能导致白银价格出现更剧烈的波动。
政策风险推升白银价格
白银价格的大幅拉升并非偶然。
东方金诚研究发展部副总监瞿瑞在接受中新社国是直通车采访时提到，白银价格的显著攀升或许与特朗普宣布将提高钢铝进口关税，从原先的25%上调至50%这一政策调整有关。此一行动在市场上激起了广泛的忧虑和推测，普遍预计美国政府可能对其他重要金属实施类似的关税策略。
瞿瑞指出，这种不确定性导致白银期货的多头持仓量迅速上升，众多投资者争相进入白银期货市场，希冀在价格波动的机会中获利。与此同时，期权市场的看涨期权隐含波动率也急剧上升，这进一步凸显了市场对于白银价格上涨的强烈预期。
市场普遍分析指出，关税政策的变动使得全球贸易格局正经历着重构，金属市场的供应链稳定性遭受了挑战。为了规避潜在的风险，投资者纷纷将资金转向了相对稳定且具备避险功能的贵金属市场。在这其中，白银作为关键组成部分，自然而然地成为了资金涌入的目标。这种由宏观政策变动所触发的市场动态，直接促使了白银价格在短期内迅速攀升。
多重因素支撑白银后市
展望未来，白银市场会怎么走？
去年，金价持续攀升，相较于白银，其涨幅尚存在一定距离。然而，根据目前的市场状况分析，这种差距有望在不久的将来显著减少。
瞿瑞指出，目前金银价格比稳定在85至90的区间，这一比值显著高于过去50年间40至50的平均水平。根据历史数据，金银比在危机过后往往趋向于回归均值。当前较高的金银比状况表明市场对白银工业用途的担忧，然而，从多方面分析来看，白银未来仍有较大的上涨潜力。
具体分析来看，首先，政策的不确定性以及地缘政治风险共同促成了持续的避险需求。特朗普政策的变动无常使得美国的后续关税谈判充满了不确定性，再加上地缘政治风险持续上升，白银作为贵金属的避险功能变得更加明显，同时金价的上涨也推动了银价的上涨趋势。
其次，从供需关系分析，受光伏及新能源需求推动，白银供应量连续五年低于需求量；此外，矿产白银产量增长幅度有限，全球白银库存也处于历史最低水平，供需之间的差距不断拉大，这为白银价格提供了强有力的支撑。
第三点，目前美国正经历降息阶段，这使得实际利率下降，对贵金属市场形成利好，进而推动银价上涨。再者，金银价格比的提升也可能促使投资者将目光转向白银，从而推动其价格向黄金靠拢。
国泰君安期货分析指出，白银的涨势尚未显现出结束的迹象。在新的风险事件出现并打破白银价格走势之前，白银价格有望保持强势，并持续调整其相对价值。
然而，市场并非毫无波折。瞿瑞强调，在接下来的1至2年内，尽管白银有望迎来显著的价格回升，我们仍需警惕美国通货膨胀和经济下滑风险对白银工业需求的负面影响。特朗普政府早期的关税政策对美国通胀和经济产生的消极影响将逐渐显现，这可能会加剧市场对经济滞胀风险的忧虑。若经济增长放缓，工业需求的增长预期将受到削弱，进而对银价产生下跌的压力。
中国新闻社综合自国是直通车、证券时报
