这是二零二五年中国人民银行的公务员录用面试真题包含答案并且属于结构化小组类型, 其面试流程分为第一轮个人的陈述环节按照抽签顺序从左括号A到右括号B再到右括号C进行, 第二轮是交叉点评环节由A点评B再由B点评C最后由C点评A, 到了第三轮则是回应补充环节由B回应A的观点, 接着由C回应的观点, 最后由A进行回应, 关于第一题背景材料内容是: 在二零二五年一季度我国M2的同比增速达到了百分之九点八, 社会融资规模的增速为百分之八点九。
央行在那个《2025年第一季度货币政策执行报告》里面说过, 要把维护价格稳定放在一个更加突出的位置上去。对于这个话的理解是, 价格稳定确实是央行的法定职责之一, 同时也是确保金融体系保持稳定的一块基石。
至于具体可以采取的三项结构性政策工具以及它们的传导路径, 在提供的材料描述中并没有展开详细说明, 仅以个人陈述的形式指出了上述关于目标的重要性这一背景事实。
当前的消费者价格指数还低于百分之一点零, 生产者价格指数是负值, 核心消费者价格指数仅仅只有零点五个百分点, 导致通缩的预期慢慢冒了头, 企业的实际融资成本也就被动地抬升了起来, 从而让债务与通缩循环的风险有所上升, 中央银行把“维护价格稳定”放到了更加突出重要的位置上, 这就意味着政策的重点已经从“防范通胀”转变成了“防范通缩”, 会通过前瞻性、精准度以及结构性方面的操作手段, 去打破那种“低物价带来低预期, 低预期又导致低投资”的负向螺旋关系。
三项结构性政策工具及其传导路径如下: 首先是定向再贷款“绿色物价支持计划”, 中央银行向商业银行提供了2000亿元的零息再贷款, 规定要将这笔资金以低于LPR四十个基点的水平投放至新能源产业链的上游环节, 以便重点支持那些价格出现大幅下跌的部分, 比如像锂、硅料之类的领域。
传导路径是这样的, 那就是先从再贷款开始做起, 接着去让银行的负债成本发生下降的情况, 然后导致绿色上游企业在融资方面的成本出现了降低的状况, 随后使得产能利用率得到回升的积极效果, 再进一步引发PPI环比止跌这一转变, 最终实现工业通缩预期得到缓解的最终结果, 另外第二点涉及的是房地产领域里面的“存量收储转租赁”这样一个专项PSL项目, 中央银行创设了规模达到3000亿元的一个PSL工具, 该工具的利率设定为百分之2.0水平, 其目的主要是支持地方政府平台去买回那些滞销的存量住房, 并且把这些房子转化为长租房的形式存在。
传导路径的具体过程, 首先是PSL流向平台提供低成本资金, 接着导致二手房库存下降, 然后让房价的环比跌幅收窄, 随后修复了居民财富效应, 再之后改善了消费品价格预期, 最后使得核心CPI出现温和回升。第三个方面是汇率“宏观审慎+跨境融资”组合。
央行下调跨境融资宏观审慎调节参数至0.8, 同时启动离岸央票常态化发行, 并且每月滚动300亿元。
传导路径是这样的, 先是参数往下降, 接着会让境内企业在境外借债的成本升上去, 然后美元购汇的需求会跟着减少, 人民币抛压也就减轻了, 中间价就能稳在7.0至7.1这个区间里, 进口大宗商品用人民币计价时的成本就低了, 输入性通缩的压力也减轻了。
三项工具一起使劲, 能够在避免大水漫灌的前提之下, 把物价中枢重新拉回2%左右的地方, 从而实现稳物价、稳预期和稳增长这样的良性循环。
第二题的背景材料里提到了一个事儿, 那个就是在2025年4月的时候, 中国人民银行和新加坡金融管理局这两个地方, 又签了一个关于双边本币互换的协议, 这个协议的规模是3000亿元人民币, 有效期是五年这么长。
与此同时, 还有另外一个数据也值得注意, 在同一个时间里, 人民币在全球SWIFT支付系统里的占比达到了百分之4.6, 这个水平可是历史上倒数第二高。
再然后, 我们再看看国际货币基金组织也就是IMF发出的最新COFER数据, 这里面的数据显示, 人民币在国际储备中的份额目前是2.82%, 那么这个数字其实是低于英镑所占的那4.97%的比例的。
这个问题要求我们去分析人民币国际化进入了所谓的“结构性提速期”以后的两个最新特点, 同时要讲清楚中国人民银行在完善人民币流动性供给这个框架的过程中, 应该如何去平衡离岸市场的需求和在岸市场的稳定情况, 下面是示范 answer, 也就是个人陈述部分的内容: 目前, 人民币国际化的进程正在从过去那种单纯依靠通道的模式, 向建立起一种生态的模式转变, 这种转变表现出了两个鲜明的新特征, 第一个新的特征就是货币互换的网络现在变成了调节流动性的总闸门。
直到二零二五年四月的时候, 中央银行已经和四十二个其他国家的中央银行签了货币互换协议, 这笔钱的剩余总量是三点八万亿元。在这其中, 有百分之六十是用来在离岸人民币市场上进行拆借的, 另外百分之四十则被用于双边贸易相关的融资活动。
根据数据显示, 这些互换额度的使用频率和上海银行间同业拆解利率之间存在明显的反向关系, 这也说明了货币互换现在已经取代了外汇准备金的作用，正在变成离岸人民币流动性方面那种兜底的最终保障力量。接着是第二点情况, 也就是大宗商品在进行定价时所呈现出的那种类似连锁反应一样的突破性变化。
到了2025年这个季度的时候, 中国进口原油使用人民币进行结算的比例达到了百分之十八, 进口铁矿石使用人民币进行结算的比例达到了百分之二十二, 也就是说这两个比例都跟二零二三年相比提高了五个百分点。随着这两个结算份额同时得到提升, 上海原油期货的持仓量突破了十二万手的规模。
这样一来, 由人民币计价的期货、现货以及掉期这样一套完整的曲线也就初步形成了。因为这一情况的存在, 所以第三国的贸易商也开始使用人民币作为他们从事转口贸易时的媒介工具了。这种现象就形成了一种叫做需求自生的效应。
想要平衡离岸方面的那个需求以及在岸方面的稳定, 就必须去构建一个有着双池分离、阀门联动特点的东西来提供流动性的框架。第一个部分叫做离岸池, 这个离岸池是把互换额度当做一个上限的界限, 并且把央票的余额当做一个下限的界限, 然后在此基础上建立一个利率走廊。
当CNHHibor在隔夜的情况下的利率高于境内SHIBOR加上150BP的时候, 就会自动触发央票回购这种操作, 以此来释放人民币。而当利差低于正50BP的时候, 就要反向进行操作去进行回收。
2.在岸这一侧的做法, 就是把“离岸人民币存款准备金”这块东西, 算进M2统计的子项里面去, 并且每个月都要公布这个数据, 目的是为了要防止那些离岸的资金靠着虚假的贸易手段流回到境内来搞套利活动。
再来说第三个点也就是阀门机制这一个事, 它是要设置一个跟“跨境人民币资金池”有关的宏观审慎系数, 具体情况是这样的, 当离岸市场的CNY即期汇率比中间价贬值超过百分之一点五的时候, 这个系数就会动态地进行下调, 以此来限制银行在跨境人民币方面的净支出情况, 这么做就是为了避免那种一窝蜂式的羊群效应给在岸外汇市场带来冲击。
通过采取“双池”这种设计方案, 中央银行一方面能够满足离岸方面合法的货币需求, 另一方面又能够确保境内货币政策在独立运行方面不受影响, 这样就能够实现离岸市场活动不会扰动向内的正常运行、而且供给规模也不会发生泄那样的洪水的现象。
背景材料讲的是第三题这件事, 在2025年5月的时候, 央行发布了那个叫《金融稳定报告》的东西, 这个报告里面指出了一个情况, 说有些中小银行用那种高利息把存款拉过来, 然后再用低利息把钱贷出去的这个赚钱模式已经没法继续维持下去了, 根据报告里的数据, 有112家的城市商业银行它们的净息差低于1.7%，这些银行的资本充足率的平均水平是11.2%, 而拨备覆盖率这个数字下降到了165%, 在同一时期的时候, 大型银行的净息差是1.9%, 大型银行的资本充足率是15.8%。
我们需要站在央行的宏观审慎这一角度去考量, 然后给出三个不一样的做法, 通过这些办法把中小银行引导过去, 让它们回到本地的主要业务上去, 并且切实地服务实体经济。
接下来还要讲清楚一个点, 就是到底要怎么去防止那种像是搞运动一样的、一窝蜂地压制贷款利率与存款利率之间的差额这个行为, 因为这种做法可能会导致信用出现收缩的情况。
关于这个问题的示范答案是这样的, 也就是一个个人陈述的部分: 中小银行这个群体, 它就像是县域金融里面的毛细血管部分一样, 非常细微且重要, 而它们之间利息收入的差额在非常快的时候变窄, 这背后反映出来的是一个情况, 那就是负债方面的成本有着很强的刚性, 不太好改变, 同时在资产那边的定价存在严重的内部内卷现象, 另外就是风险溢价得到的补偿也是不够充足的。
中国人民银行需要使用具有差异性和激励相容性的宏观审慎工具, 引导其实现瘦身、健体以及回归。第一点是要创设县域贷款贴息支持工具（SLF-Town）。中国人民银行会按季度对中小银行增加本地普惠贷款的情况进行审核, 对于其中百分之六十的银行实施降准券制度。
具体来说, 每新增一亿元的本地制造业中长期贷款, 就可以兑换零点二亿元的降准额度, 该额度的利率为零。那张票券是可以拿来买卖的, 并且要鼓励那些效率很高的银行, 把那些效率很低的银行的票券给收购了, 这样一来, 就可以用市场化的方式把那些风险给清理完了。
第三点就是要拿出一个结合的办法, 这个办法里面既包含了资本方面的补充, 也包含了治理结构上的约束措施。中央银行和财政部联手设立了一个叫做中小银行资本桥接基金的机构, 里面的钱总数是二百亿元。
把这些钱注入进去的时候, 用的是可转换优先股这种形式作为手段, 而进行转股的条件就是规定在三年之内, 当地贷款的占比每年都要比上一年提升三个百分点以上。
把相关条款写入公司章程里面, 如果情况没有达到标准的话, 那么中央银行就可以提名两位董事人选, 同时限制进行高风险的同业投资行为, 这样就形成了一种用资本来换取治理权利的硬性约束条件。为了防止出现“运动式压降息差”这种情形, 从而导致信用出现收缩的情况, 所以需要设置两个步骤的缓冲机制。
第一步, 要设定“息差预警线”, 假如样本行的净息差低于百分之一点五的时候, 就会自动触发通过SLF-Town来加大贴息的力度, 这样就可以防止发生因为踩踏式抽贷而带来的不良后果。
第二步, 要建立“信用收缩观察指标”, 倘若县域的社会融资规模增速持续两个月都低于全省平均水平的一个百分点, 那么央行就要立即开展运用“再贷款加政银担”这个组合来进行注入操作, 以此来确定可以实现“银行降低经营成本、企业能够获得融资支持、整体风险不会向外扩散”这一目标。
第四题背景材料提到在2025年6月这个时间点, 央行在多个地方进行了测试, 推出了叫作“数字人民币硬钱包”的东西, 主要是用来在坐地铁这样的交通场景里用的, 用户只要用手把设备碰一下就可以完成支付。
从试点工作拿出来的数据可以看出来, 这个硬钱包开通的比例达到了百分之五十二, 但是在过了三十天以后, 活跃的比例就只有百分之二十八这么少了, 还有很多用户在那边抱怨说找零钱的环节非常不方便, 再加上要给设备充钱的时候还得去排长队等候。
问题: 请从“央行—运营机构—场景方—用户”四方协同角度, 提出两条机制设计, 破解硬钱包“高开低走”难题, 并评估其对现金替代率的潜在影响。
示范答案（个人陈述）: 硬钱包“高开低走”的本质原因, 是四方激励互相不兼容的这种情况, 具体表现在: 央行关注合规、运营机构顾虑成本、场景方担心通道费、用户恐惧冗余。
破解这个问题的方法在于, 要把原来的那种只给一次的补贴政策, 变成后续能一直分成的模式, 同时把那些用不上技术资源的状态转变为让用户体验得到增加的提升状态。首先是第一个机制, 由中央银行来牵头设立一个关于交通场景零佣金的规则。
使用硬钱包进行交通交易的时候, 免收银联、网商银行、农业银行这些运营机构的百分之零点六的通道的费用, 而是改为由央行这边按照每一笔交易来补贴三角钱这种资金是来自数字人民币发行基金利息收入的。运营机构的收入模式, 将从之前的收取扣点这一点, 转变为由沉淀资金所带来的收益。
这一改变, 预计能够让地铁公司的受理意愿提升百分之四十。同时充值时排队的时间, 也能缩短百分之三十。这就是第二个机制, 它引入了包括余额智能找回零钱在内以及离线退还资金在内的双通道模式。硬钱包这个功能默认是开启“最小余额”这种状态的。出站的时候, 如果用户的余额是不够的。
系统会自动从用户那边绑定着的软钱包里划转一块钱。这样乘车的事情就顺利完成了。地铁站里面也摆放了所谓的“即退机”。用户可以用这个机器把硬钱包里的余额。一键退回到软钱包里去。这一步完全不需要去人工窗口办理。这个功能是场景方的运营机构共同建立的“互信保证金池”来支持的。央行这边提供了差额垫付这样一个额度。
日上的上限是一千万块钱。这样一来就确保了在离线的场景下面也能够实现“秒退”。随着这两套机制正式落地执行, 咱们可以预期的是, 在三十天的时间点上, 用户的月度活跃比例将会提升到百分之五十五这个水平。
同时, 那些实体钱包在交通出行场景里的刷卡次数, 会在现金交易的总次数里所占的份额, 从眼下的一成八左右, 大幅攀升至四成五的位置。这么一来, 它对用电子钱包取代现金的效果上, 能多出九个点的贡献力度。并且值得注意的是, 整个这个过程并不会导致中央银行那边多发行基础货币来投入市场。
第五题的背景材料提到了205年7月的一个情况, 当时央行发布了名为《绿色金融统计制度（修订稿）》的文件, 这是首次把转型金融纳入了统计范畴, 这个文件要求商业银行得针对钢铁、水泥、电解铝这三大行业去设立专门的碳减排账户, 并且得按照季度的方式来披露那些被称作碳减排贡献贷款的余额数据。
区别的一点在于两者的服务目标群体存在差异。传统的绿色金融主要把目光放在那些纯粹的环保项目上面, 比如说太阳能发电还有风力发电之类的事情。至于转型金融的话, 它的主要帮助对象是从高污染向低污染方向努力转变的企业, 也就是俗称的高碳转低碳的企业。
对于这些企业是允许他们在刚开始的时候排放量比行业的平均水平要高一点的, 不过前提条件是必须得设置一个符合科学发展规律的碳减排的目标, 这个目标一般叫作SBTi。第二个不同点, 也就是评价标准这一块, 两者是完全不一样的。
绿色金融这事儿, 它是拿那个绿色的“目录”当尺子去量的, 意思就是说, 如果你的项目不在这个目录里头, 那就不算绿色。而转型金融这边, 它不看别的, 就看你减排的绩效怎么样, 只要你比所在行业的基准年要少排放百分之十以上的污染物, 那就符合规定, 就可以把它纳入进来, 这是第一个层面的区别。
第三个不同点, 就在于风险权重的设定上面了, 这个也是有差别的。
绿色金融可以享受五十个基点的风险权重优惠；转型金融采用的是动态风险权重的方式, 减排绩效越好, 权重就越低, 可以向下浮动三十个基点, 如果减排绩效不好, 就向上浮动二十个基点, 这样就形成了一个奖优罚劣的机制在激励机制设计方面, 第一点是央行设立了转型金融支持工具, 并且使用了TFST这个简称。
针对银行发放的这种被称作“碳减排贡献贷款”的业务, 我们要按照实际发生的减排数量来给予补贴。具体标准是每吨二氧化碳减排量补贴1元钱。这笔钱会被直接打入到借款人的账户里面去。与此同时, 银行那边也能每获得0.3元每吨的奖励。这部分奖励是用来给银行充实拨备资金用的。
第二点呢, 就是建立所谓的“碳减排绩效期权”。中国人民银行授权上海清算所, 把“碳绩效期权”推了出来。银行这边可以在发贷款的时候免费拿着一笔期权。要是三年以后企业的减排量大于百分之十五的话, 期权就会自动行权。接着银行就能拿到每吨二十元这样的奖励。一旦没有达到标准, 期权就直接作废了。
这样子的操作形成了一种风险对冲以及收益倍增的效果。此外还需要引入转型贷款保险池。财政部、商业银行还有保险公司这三方, 会按照三比四比三的比例来共同出资。他们要去设立规模为一百亿元的保险池子。
如果银行因为企业虚假减排而遭受了贷款损失, 这个保险池就会给予百分之七十的赔付金额, 而且每一笔赔付的上限是五千万元。这样做的目的就是要解除银行方面不敢放贷的后顾之忧。
预计在三项机制落地之后, 针对钢铁、水泥、电解铝这三大行业的贷款增速方面, 原本处于负数的百分比数值会变成正数, 也就是从-5%这个起点开始往上涨, 最终达到-8%, 当然, 这里指的是回升到8%这样的水平, 这种增长情况能够带动相关产业在每年减少排放二氧化碳的量上做到2800万吨, 以此来实现被称为金融减碳和目标为产业转型两者都能取得良好效果的双赢局面。
这是第六题的背景材料, 情况是这样的, 在2025年8月的时候, 中国人民银行召开了关于2025年下半年工作的会议, 在会议上提出了一个要求, 就是要去进一步完善那个关于货币政策传导过程中银行行为的机理研究, 同时还指出了一个现象, 说是有着部分银行存在一种名为“贷款报价粘性”的问题, 这个问题的具体表现是什么呢, 就是当这个LPR被下调了以后, 这些银行实际发放贷款的利率所下降的那个幅度是不足的, 它连这个LPM降幅的百分之六十都不够。
这个问题请你从银行的负债成本、资本约束还有风险溢价, 这三个维度出发, 去详细分析贷款报价出现粘性的成因, 接着提出两条可以用来量化操作的措施, 以此来提高LPR的传导效率。示范答案是个人的陈述格式, 关于成因的部分需要剖析: 第一点, 负债成本具备刚性特点。
数据显示在2025年的第二季度里, 被统计的样本银行中定期存款占比达到了62%, 其平均利率为2.45%, 这个水平比相同期限的同业存单高出80个BP。
存款利率呈现的是“容易上涨、却难以下调”的特征, 这使得银行去保护自身息差的动机变得非常强烈, 尽管贷款市场报价利率出现了下调的情况, 但银行还是通过增加加点的方式来维持自己的息差水平, 其次是资本约束这一方面的情况趋向于紧密, 对于被认定为系统重要性的银行来说, 它们的资本充足率需要达到百分之十六的指标, 而对于中小型的银行而言, 相应的要求则是百分之十一点五, 可是风险加权资产的增速超过了利润的增速, 这就导致银行不得不被动地选择“高利率以及低资本占用”这一种特定的组合模式, 从而对于那些倾向于提供低利率的项目表现出惜贷的态度, 最后是风险溢价具备顺周期的属性。
进入到了2025年的时间段的第二个季度, 商业银行的关注类贷款率到达了3.1%, 这个比率相比之前环比上升了0.3个百分点, 银行方面在进行了贷款市场报价利率的下调之后, 反而将风险溢价进行了上调操作, 以此来对政策利率降幅的影响进行抵消处理。
其采取量化措施主要包括第一点: 由中央银行推出了负债成本联动型贷款市场报价利率机制, 同时设置了存款利率走廊, 当银行新发生的定期存款的加权平均利率相比上一个季度出现下降情况。
