立新能源定增方案多次修改仍未上会，业绩资金面双承压？

近期，立新能源公布了《2023年度针对特定对象增发A股股票的预案（第五次修订版）》，持续推动增资扩股事宜的进行。

2023年11月，立新能源初次对外透露了其增资扩股的筹备工作，该资金将主要用于风电和光伏发电项目的建设。自那时起，募投计划、募资总额等多项细节经历了多次调整。截至目前，一年半的时间里，定增计划已历经五次修订，但仍未提交至相关会议讨论。

与此同时，公司的资本投入长期超出同期经营活动产生的现金流。尽管通过IPO筹集了7.9亿元资金，但债务仍在持续增长。负债率已经超过80%，带息债务接近百亿规模，因此对于再次融资的需求显得尤为迫切。

立新能源于2022年正式登陆市场，然而在次年便遭遇业绩反转，持续走低，今年第一季度更是陷入了亏损的困境。在此期间，其应收账款和周转天数呈现逐年上升的趋势，而坏账减值损失的增长速度也在加快，与此同时，收现比也持续呈现出下降的态势。

在业绩和资金的双重压力之下，立新能源经过多次调整后的增发计划，其最终能否成功实施，正遭遇着严峻的挑战。

增发计划经过五轮修订却未提交审议，同时负债比率超过80%，带息债务逼近百亿规模。

6月5日，立新能源对外公布了对增发预案的第五次修订版本，计划筹集资金18.29亿元，这笔资金将主要用于投资建设三塘湖的20万千瓦/80万千瓦时储能设施和80万千瓦的风电项目，同时还将用于补充公司的流动资金。

2023年11月，立新能源正式对外公布增资方案，计划筹集资金达19.8亿元，这笔资金将主要用于奇台县建设的30万千瓦综合发电项目。该项目涵盖了20万千瓦的风力发电、10万千瓦的光伏发电，以及7.5万千瓦/30万千瓦时的储能设施。此外，还将用于补充公司的流动资金。

相较于最初的版本，在接下来的十八个月里，募投计划及其资金规模等多项细节经历了五轮更迭，时至今日，相关提案仍未提交审议。

在同一时期，即2022年至2024年间，立新能源的经营活动产生的现金流量分别为8.12亿元、5.04亿元以及3.56亿元，然而其资本性支出却高达17.40亿元、11.54亿元和37.90亿元，这些支出均显著超过了相应的经营现金流，导致公司资金长期处于入不敷出的状态。

2022年公司通过首次公开募股筹集了7.9亿元资金，然而立新能源的债务却持续攀升。到了2025年第一季度末，公司所拥有的各类带息债务已接近100亿元。与此同时，现金储备也在不断减少。最终，公司的资产负债率上升至81.46%，创下了历史最高记录。在此背景下，公司对于再次融资的需求变得尤为迫切。

上市次年业绩变脸 坏账减值加速攀升

2022年7月，立新能源成功登陆深交所，同年便取得了1.96亿元的归属于母公司的净利润，这一数字较上年同期增长了37.57%，继续保持前两年分别上升16.89%和21.24%的良好态势。

上市第二年，立新能源便遭遇业绩突变。2023年，其归母净利润仅为1.35亿元，较上年同期下降了31.01%；进入2024年，这一数字进一步降至0.50亿元，同比降幅高达62.89%。今年第一季度，立新能源的业绩更是雪上加霜，由盈利转为亏损。

应收账款坏账减值是业绩不佳的主要因素之一。