中公教育市值飙升，业绩增长，它家面试协议班收费情况如何？

01中公如此赚钱的秘密

中公教育，被称作“公考第一股”，它可谓是一枝独秀，它自去年2月，借着壳亚夏汽车正式登陆A股市场，在一年多这个时间区间里，中公教育每股从开盘时候的9.78元上涨至37.67元，其市值从500亿一路飙升至2323.26亿元（截至2020年12月4日）。今年11月，中公教育市值曾有过一度超越在美上市的“好未来”的情况，进而成为中国教育培训行业的NO.1 。

原因显现了一个情况，今年国考有将近158万人去报名，这创造出了近3年报考人数所到达的巅峰状况。今年存在一个最难考的职位，它是国家统计局广东调查总队东莞调查队业务科室一级科员，有3334人报考于此职位，而此职位仅仅录取一人 。

从连续三年的国考报名人数情况来看，2019年的时候，国考报名人数呈现出回落的态势。而对于中公教育而言，其营收以及参培率，连续多年都实现了双双上涨的状况。中公业绩实现增长，并非仅仅是依靠行业增长所带来的红利，还源自客单价逐年出现上涨的情况。

借助上图能够发现，在二零一七年至二零一九年这个阶段，中公教育面授的人次，由八十八点二四万增长到了一百五十点零八万人，其客单价，同样从四千二百四十六点九六元，增长至五千三百八十六点二八元。

中公教育当下主要存在三大业务，其一为公考、事业单位教师招录考试层面的培训，其二是考研等学历提升方面的培训，其三涵盖 IT、财会、医疗等职业技能培训。于公司内部，这三大业务分别被称作“金角、银边、草肚皮”。其中，“金角”所指的公考和事业单位教师培训，乃是中公教育在所有培训当中最为重要的，占据总体营收的 43.38%（此数据源于中公教育 2020 年半年报）。

而支撑起中公教育百分之四十三点三八营收的，主要是由中公教育公考协议班的收入所构成的，是依靠此班收入来达成的 。

据媒体报道呈现，中公教育当中，约80%的公考培训收入源自协议班，华图的占比稍低，接近60% 。近五年里，在中公以及华图的带动之下，于公考在线教育领域，粉笔公考和腰果也都相继把普通授课班变更为协议班的模式 。

我们所说的那个被称作“协议班”的，是在进行公考培训报名这个行为的时候，它存在这样一种情况，就是需要以“不过退款”作为前提条件，然后要提前去缴纳一笔报名的费用，这笔报名费用一般情况下是高于2万元的。等到考试成绩公布出来以后，如果考生没有通过考试，那么依据签订协议的不一样，有的情况是可以100%全额退款的，而有的情况则是部分退款。

将二零二一年国考北京特色能力一对一实训课程当作例子来看。其中，中公教育的笔面协议价格，处于从三万八千八百元至九万八千八百元这个范围，与之相对应的，培训天数是四天到十四天。

来自中公教育老师朋友圈

这表明，只要存在学员进行报名，哪怕是在笔试、面试都未能通过的情形下，对于为期4天的协议班，中公在单人方面所获取的毛利收益可达1万，而若报名的是14天的协议班，中公所收获的单人毛利收益将会有30800元。

倘若处于笔试通过以及面试通过这种双重通过的情形下，中公能够凭借4天的笔面协议班，所获取的单人毛利收益为38800元，还能依靠6天的笔面协议班，所得到的单人毛利收益是46800元，并且可以借助14天的笔面协议班，所收获的单人毛利收益为98800元。

和公考培训不一样，别的职业培训通常得在半年乃至一年以内去达成所有服务。至于中公教育协议班，能够在仅仅14天实现单人毛利收益将近10万的服务，这对于教育培训行业的其他赛道来讲是远远赶不上的。

考公培训，是实实在在的“黄金渠道”。这一情况也能够从“考公第一股”的财务报表当中获得核实。

中公教育财报表明，在2018年之时，有实现营收62.37亿元 ，在2019年的时候，有实现营收91.8亿元 ，公司的扣非归母净利润，在不同年份也各有不同，2018年是11.13亿元 ，2019年是17亿元 ，业绩完成率，也分别是119.68%以及130.77% 。另外依据其2020年第三季度财报显示，该公司已经提前完成了三年累计业绩承诺 。

02 “协议款”花哪儿了？

短暂的服务周期，还有高客单价的协议班不但提升了参培率，而且给中公教育提供了充裕的现金流，以及利息。

据公开数据表明，中公教育协议款的退款周期是30到45个工作日 ，这一周期指的是学员从报名开始 ，接着参与培训 ，之后收到考试结果 ，再至申请退款历经的账期 ，其间存在至少两个月 甚至近一年的时间差 ，在这段时间里 ，中公教育有大量现金以“躺”在账面上的状态存在 。

“协议款”去向如何，能从 中公的投资收益里看出来。2018 年，中公教育理财收益、定期存款结息等投资收益方面的利息，与其他利息收入加起来是 1.6 亿元，占当期归母净利润的 14.0%。2019 年，同样这些投资收益及利息收入合计为 2.6 亿元，占该期归母净利润的 14.5% 。

近日，表现得极为豪横的中公教育，又花了三十点零五亿，拿下的是位于北京昌平沙七里渠的限竞房用地，这块地的楼面价大约是每平方米两万一千一百六十二元 。

曾经有一家被誉为中公教育、名号响亮的机构，极其喜爱购置楼房。且不说平常时节一直青睐此事了，即便是在那疫情肆虐的特殊时期，它仍旧难以抑制住去购买楼房所蕴含的高涨热情。就在今年2月，这家名为中公教育的机构费了自有可用金额3.83亿之多，成功拿下了陕西未央区的一处房产。而在这之前，这家机构还相继有过一系列金额总计大致能拢成9.9亿的投资行为，其中先后投资了“中成置地项目”，还有“山东中公大楼”，更有“抚顺中公大楼”等。

此外，有个叫中公教育的，它还特别热衷于分红。那中公教育的控股股东，是李永新母子，他们俩合计持有的股份比例是59.71%。而中公教育的总经理是王振东，他持股的比例为15.61%。经过粗略统计得出，在2018年到2019年这个时间段里，上述这三人得到的分红总计高达21.83亿元。

到2019年年终的时候，中公教育账面之上的货币数额是27.24亿元，在资金处于充足状况时，公司存在28.67亿元的短期贷款。

逼近“举债分红”的情况还引发了深交所的关注，深交所要求中公说出确定这一现金分红方案里面的理由，还要说明该方案是不是会致使公司流动资金出现短缺，以及该方案会不会对公司正常经营造成影响，会不会对公司资本支出产生影响 。

对比于在研发方面的投入情况，中公教育呈现出的那种不足态势较为明显。在2019年的时候，中公教育的总营收是91亿元，其中，研发费用的投入数额为6.98亿元，该数额占据总营收的比例是7.6%。然而呢，当下情况下，公考培训领域里个别在线教育公司在研发上的投入范围已经处于15%-20%之间了。

03“协议班”的口碑隐患

有的对中公教育，其30至45个工作日时长的退款账期表示不满，有的控诉中公教育存在“退款逾期”情况，有的则宣称指责中公教育有着“欺骗诱导”的嫌疑，在黑猫投诉平台之上，中公教育存在1814条用户投诉，仅仅在2020年11月，投诉量便达114条。

和职业培训领域中排名第二的华图教育相对照，黑猫投诉平台之上的投诉数量为214条。就华图教育投诉者所提出的诉求而言，华图教育向学员所承诺的退款时长是10个工作日，这一时长比中公教育所承诺的30至45个工作日要少些。

在今年7月的时候，中公教育曾经因为“退款纠纷”，有着数量比较大的投诉量，所以遭到了北京市海淀区市场监管局的点名。

众多针对退款的投诉里能发现，矛头指向了中公教育“0元”“理享学”产品，该产品是中公教育联合上海贝丁网络科技有限公司（“理享学”运营主体）共同推出的，学员能先选指定协议班免费上课，学费由中公垫付，且无利息。

事实上，存在一款如同“花呗”这般的个人贷款产品，中公凭借0元授课模式助力用户获取贷款，于借款期限之内归还本金便可免除利息，而一旦逾期其年化利率为6.6% 。

业内有相关人士进行分析，一方面当中公教育以返利这种形式使得学员能够享受到免息，另一方面，中公教育能够借助时间差从而形成数额巨大的资金池 。

对从事教育培训的企业来讲，品牌口碑可算得上是最为具大的护城河，而且长尾效应显著得很。

纵然考量到公考培训对于绝大多数参与其中的学员来讲，属于那种仅会有一次经受的费用支出情况。然而现今借助口碑进行传播的途径多种多样着，一旦致使口碑遭受到破坏，状况便会呈现出一种根本无法回转的态势。依照艾瑞咨询当初所做的相关统计，在2017年教育这一行业领域里，用户对其抱以信任的广告信息来源方向当中，不管是身为家长身份的用户群体，还是作为成人身份的用户群体，无一例外都十分注重来自熟人间的推荐，在相关占比方面，家长用户占据的所占比例为56.2%，成人用户占据的所占比例为37.8% 。

按照公开给出的数据来看，在近两年的时间里，参与面授培训的学生所占的比例呈现出一年比一年降低情形，与之相反的是，线上课程付费的人数所占的比例却是一年比一年呈现出上升的态势。而对于公考培训领域中的线上培训而言，它将会成为改变整个公考培训行业既有格局的一个起着关键作用的变量。

和那种客单价相对较高的面授协议班比起来，百元客单价的线上产品，两个大趋势显著 ：

一则用户决策较为迅速，更易于构建品牌信任，价钱相对优惠，往往在几十、几百，最多几千，并非动不动就几万，以此价格令用户决策速度更快，且更易建立品牌信任。

一点是，一部分能借由技术手段提升课堂教学效率，把名师教学经验予以产品化、数字化，K12在线教育已经能够部分去佐证这一点；另一点是，“双师班”模式，同样能够布局于公考教育培训当中。与K12教育相比较而言，公考培训的学员属于成年人，其目的性要更为明确一些，二是线上课堂效果正渐渐与线下趋于相同。

今年以来，即便中公教育连续加大于线上教学的投入，但是想要改变其基因着实困难，一方面存在客单价高至万元的线下面授班，另一方面又有客单价仅有百元的线上课程，毋庸置疑，前者必定是一直以来都是中公教育持续重点引流，并将其作为主要攻向目标重点着力对待的相关产品 。

此外，中公教育的创始人李永新，早年在接受媒体采访之际，他针对教育跟互联网相融合的前景，表达出悲观之态，他判定，线上教学消费者尚未全然接纳，于他的认知里，教育乃是人与人之间的交流，教育的内容、学习的场合以及氛围均颇为关键，“教育有时的确也是一种强制行为，人皆存有惰性。”李永新如此说道 。

社会之中存在着一种价值取向，即“不孝有三，不考公为大”，正因如此，考公培训，被视作是教育培训行业里一条长期保持的“黄金赛道”。国盛证券作出预测，到2023年的时候，公考市场规模有希望能够达到500亿元。

往昔，中公教育之创始人李永新始终极为低调，他向来是中公教育公考培训里最为知名的教师，甚至于在路演的进程当中，还会去钻研考研真题。

今年3月，胡润发布了一份榜单，该榜单显示，李永新以及其母亲鲁忠芳，凭借910亿元人民币的财富，成为了全球教育领域的首富。

中公教育，已经不允许李永新再低调下去了。