荣耀终端剥离后，其手机出货量经历了短暂下滑后迅速回升，并长期跻身国内智能手机出货量前五名。 2024年底，荣耀终端顺利完成股权分置改革，更名为荣耀终端股份有限公司。独立上市终于被提上台面，直接或间接股东以及部分核心供应商的股价已经呈现出一些表现。
胡楠/文
2024年12月28日，荣耀官网发布公告，荣耀终端股份有限公司变更为股份制公司，公司名称也变更为“荣耀终端股份有限公司”。在上交所电子互动平台上，多家公司披露了与荣耀的合作，部分公司的股价也出现了一定的表现。
回顾荣耀的发展历程，2020年11月，为了保住荣耀品牌和供应链发展，华为整体出售荣耀业务资产，不再持有“新荣耀”任何股份，也不会参与任何荣誉的业务管理和决策。分拆后，荣耀手机出货量在经历了两个季度的短暂下滑后迅速反弹，成为中国智能手机品牌前五名。
值得一提的是，天风证券分析师郭明池曾表示，荣耀独立后，可以自主开发高端机型，在开发能力和营销方面将更具优势，有助于中国电子自主可控发展行业。从目前的数据来看，荣耀的发展确实证明了这一点。
破坏与建立
本次股权分置改革的完成，意味着荣耀已经彻底走出了困难时期。
剥离荣耀的主要压力来自海外供应商切断芯片等核心零部件的供应。 2020年9月15日，美国及有关方面开始对“麒麟”芯片实施全面制裁，其中台积电、高通、三星和SK海力士、美光等公司将切断对华为的芯片供应。
2020年11月17日，为了延续荣耀渠道和国内供应商，华为决定整体出售荣耀业务和资产。收购方为深发展集团与30余家荣耀代理商、经销商共同持有的智信科技。投资设立。
需要指出的是，荣耀品牌刚成立时，其价格与小米手机相当，品牌定位也十分接近。市场普遍担心荣耀独立运营后的市场表现。不过，天风证券分析师郭明池预计，如果荣耀出售，零部件采购可摆脱美国禁令限制，有利于荣耀手机业务和供应商增长；也有利于我国电子工业自主可控发展；另外，荣耀独立后，可以独立开发高端机型。
郭明池的预测很快得到了验证。 2021年第二季度，也就是荣耀独立运营的第二个完整季度，荣耀智能手机在中国的出货量从去年同期的1290万台下降至690万台，下降了46%。 %，市场份额也从14.70%下降至8.90%。这是荣耀的至暗时刻。
但随后，在荣耀50系列、60系列、X30系列等新品的带动下，荣耀手机出货量迅速触底反弹。其中，荣耀50系列一炮而红，帮助荣耀在2500元至3500元价格区间取得了统治地位。
2022年至2023年，荣耀手机在中国市场的出货量将进一步增长。据Canalys数据显示，其出货量将分别为5220万台和4360万台，同比增长30%和-17%，市场份额分别为18%。 ,16%。
进入2024年，荣耀在中国市场的出货量将保持稳定。值得一提的是，荣耀X50中低端累计销量突破1500万台，位居同价位段第一。新产品Magic Flip自发布以来销量一直稳定。第三季度推出的Magic V3进一步提振了荣耀折叠屏手机的销量，帮助荣耀重回折叠屏手机市场第二的位置。
在海外市场，荣耀也取得了不错的成绩。荣耀CEO赵明在新年致辞中表示，到2024年12月，荣耀海外市场总销量占比将超过50%，首次实现海外市场销量与中国市场的平衡。 。
2024年第三季度，荣耀300美元以上价位的Android品牌智能手机占其东南亚出货量的20%。此外，得益于运营商渠道的扎实表现，荣耀的中高端产品也逆势上扬，300美元以上智能手机出货量占总出货量的25%。
从荣耀手机的国内外销售数据来看，分拆后的荣耀已经从中国品牌成长为全球品牌。
股份公司和供应商
在上交所电子互动平台上，多家上市公司披露了与荣耀的合作，部分荣耀概念股的股价也出现了较大波动。
据企查查了解，直接或间接持有荣耀股份的上市公司主要包括中国移动、中国电信、京东方A、中金公司、国信证券、爱世德、天银控股、三星等。其中，爱施德、天银控股不仅间接持有荣耀股份，还在业务上与荣耀有深度合作。
艾思德对荣耀的投资始于2020年，艾思德控股子公司共青城酷贵与天银通信、中国邮政集团等公司共同投资成立星盟信息。共青城苦鬼投资3000万元。持股比例为2.18%。
紧接着，爱世德与球队持股平台共青城爱药共同增资共青城酷鬼对星盟信息的投资。星盟信息完成增资后，共青城酷鬼将持有星盟信息6.6亿元投资份额。
企查查数据显示，截至目前，共青城酷鬼在星盟信息的持股比例为25.55%。
值得一提的是，星盟信息是荣耀母公司智信科技的重要股东之一。 2021年3月31日，星盟信息退出智信科技股东名单，其对荣耀的持股也由间接持股调整为直接持股。
在业务合作方面，爱施德拥有覆盖全国T1至T6超过10万家门店的高效渠道网络，是荣耀手机全国一级经销商。同时也是荣耀品牌的全渠道零售服务商，线上运营支持各大平台荣耀官方旗舰店以及线下服务荣耀体验店。
此外，艾施德还是荣耀品牌在香港、越南等国家地区的授权服务商，为荣耀提供本地营销、产品销售、物流及售后服务。得益于爱仕德的渠道拓展，2024年上半年，荣耀品牌已覆盖香港超过540家门店，成为继三星、苹果之后的香港第三大手机品牌。
2024年8月上旬，荣耀首次公布具体IPO计划，即在今年四季度启动股权分置改革，随后适时启动IPO。随后，爱施德股价上涨，股价从8月初的9.01元上涨至21.41元。
但受消费电子大环境影响，爱施德业绩受到一定影响。 2024年前三季度，公司营业收入574.58亿元，同比增长-17.36%。扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润4.33亿元，同比增长-4.85%。
浙商证券、申万宏源证券看好艾仕德四季度业绩，并在研报中表示，随着荣耀、苹果等厂商新机推出，新的换机周期以及以旧换新的推广更新换代预计将进一步带动市场需求的释放，将为公司贡献增量收入。
2020年11月，天音控股还通过子公司天音通信参与星盟信息的设立及增资，初始认缴出资2400万元，占总投资的1.74%。随后，天音通信增资至5亿元。据企查查显示，截至目前，天音通信持有星盟信息19.36%的股份。
天银控股与荣耀的合作主要集中在售后业务上。财报数据显示，该公司已公开开设了近百家被荣耀、华为、苹果收购的门店，为C端客户提供手机维修、配件销售、新机销售等服务。
三星投资荣耀晚于爱世德、天银控股。 2024年10月11日，三三星发布投资公告。公司作为有限合伙人出资5150万元自有资金认购芜湖基石49.82%的股权。三星控股的中兴创投也出资1998万元认购芜湖基石19.33%的股权。
认购完成后，收到资金的芜湖基石增资马鞍山基石，持股比例由19.99%增至33.37%，马鞍山基石为荣耀码头的直接股东。
除了上述直接或间接持有荣耀终端的上市公司外，荣耀供应商也值得关注。据超点智库数据和CINNO数据显示，荣耀相机零部件供应商中上市公司包括欧菲光、秋钛科技、舜宇光学、威尔股份、新思维等。屏幕方面，荣耀供应商包括京东方、维信诺， ETC。;电池方面，荣耀供应商为德赛西威旗下德赛电池。
需要指出的是，上述相机零部件供应商的侧重点略有不同。其中，欧菲光、邱钛科技、舜宇光学主要向荣耀提供镜头和模组组装业务。据超点智库数据显示，舜宇光学、丘钛科技、欧菲光牢牢占据手机摄像头模组出货量前三名的位置。其中，舜宇光学稳居行业头把交椅。
此外，在手机摄像镜头市场，2024年9月，舜宇光学以1.18亿颗的出货量超越台湾厂商大立光，成为行业第一。欧菲光子公司欧菲精密以1620万台的出货量排名行业第七。
豪威科技是韦尔公司的子公司，主要为荣耀提供摄像头芯片。值得一提的是，豪威科技是全球三大摄像头芯片厂商之一。其1.2um 50兆像素高端图像传感器OV50H已应用于广告领域。在国内主流高端智能手机后置主摄传感器解决方案中，正在逐步取代索尼、三星的同类产品。
本文发表于1月11日出版的《证券市场周刊》
