观点网如今互联网巨头的业绩会，越来越像一场AI大考。
2 月 20 日，阿里巴巴进行了公布。2025 财年的第三季度，也就是截至 2024 年 12 月 31 日的那个季度，其营收为 2801.5 亿元人民币，与去年同期相比增长了 8%。净利润达到了 464.34 亿元人民币，和去年同期相比增长了 333%。
利润呈现增长态势，自由现金流达到人民币 390.2 亿元，然而与去年同期相比下降了 31%，这主要是因为在云基础设施投入方面的支出有所增加。
云智能集团投入了重金，该集团在这一季度的收入是人民币 317.42 亿元，与去年同期相比增长了 13%。
可以看到，云智能集团在集团当季总收入中所占的比例为 11.32%。然而，从当晚的业绩会整体来看，云服务和 AI 成为了整个会议的焦点所在。
董事会主席蔡崇信明确提出，在接下来的三年时间里，阿里巴巴的新投资方向会以 AI 战略作为核心，并且会在三个不同的领域加大投资的力度。
一是 AI 与云计算的基础设施建设；二是 AI 基础模型平台以及 AI 原生应用；三是现有业务的 AI 转型升级。在这些方面中，未来 3 年阿里在云和 AI 的基础设施投入预期会超过过去十年的总和。
全面对 AI 进行押注，这使得市场更加关注阿里的投资回报。而对于这种情况，需要从短期和长期这两个维度来进行考量。
去年 5 月份，豆包的通用模型 pro-32k 版，其推理输入价格被打到 0.0008 元/千 tokens ，这个价格还不到 1 厘。市场上有声音表示，这使得阿里云对三款通义千问的核心模型进行了降价，降幅达到了 90%。
去年 11 月 20 日是世界互联网大会乌镇峰会期间。阿里巴巴集团 CEO 吴泳铭提到，通义千问的 API 调用价格在一年内有很大降幅，降幅高达 97%。百万 token 的调用成本已经降到了很低的水平，最低已降至 0.5 元。
足够便宜的电力促使了电气化时代的大规模爆发，同样地，足够便宜的算力最终会引领我们进入智能化时代。
今年二月份的时候，斯坦福大学教授李飞飞及其团队宣称，他们利用通义千问进行了监督微调训练，从而得到了一个名为 s1 的人工智能推理模型。这个模型在数学和编码能力测试中的表现，与 OpenAI 的 o1 以及 DeepSeek 的 R1 相近。并且，训练这个模型所花费的云计算费用还不到 50 美元。
就短期而言，可以看到通义千问当下的直接收益相对有限。
蔡崇信在业绩会上作出回应。他指出，第一点是现在通过收费 API 所创造的营收相对比较小。不过，他相信随着模型能力的提升，以及未来客户需求的提升，API 收费作为一种模型最基础的变现方式将会继续存在。
第二点，通义是一个开源模型，有很多开发者会基于此模型去开发垂直模型或应用。这部分开发者会自然而然地使用阿里云，因为阿里云的效率是最好的。
他特意提及，未来 90%的 token 会在云计算网络上被生成。阿里云的目标是成为 AI 智能当中最大的云计算网络之一。他说：“倘若人工智能是未来最大的商品，就如同现在的电一样，那么云计算网络就如同现在的电网。”
第三点是通义的 API 客户能够带动相当多其他云上产品的销售。蔡崇信总结认为，在某种程度上，尽管通义千问未必直接带来极大的收入，然而对于云的商业模式而言，它是非常重要的组成部分。
实际上，日前存在一个现成案例。苹果与阿里巴巴达成了合作。该合作将基于通义千问大模型。目的是为中国市场的 iPhone 用户定制并推出 AI 功能。
在本次合作里，阿里的 AI 模型会深度融合到 iOS 系统中，其中包含语音交互这一功能，也包含图像生成这一功能，还包含个性化推荐这一功能。并且双方会借助阿里的生态，像支付宝以及高德地图等，来提升 iPhone 的本土化服务能力。
蔡崇信指出，在投资效率和回报方面，云计算兼具规模效应与网络效应。基于未来整体硬件的采购以及大规模的建设成本，他相信资本支出（CAPEX）投入应该会有较大改善。
他提到，面对这种几十年才会遇到一次的变革，在思考 AI 时，维度需要放得长远些。阿里集团在其 AI 战略中，首要目标是实现 AGI（?Artificial General Intelligence 的缩写，即通用人工智能），这个目标可能远远超出现在所能看到的任何一个应用场景。
我们现在的所有应用场景，包括生产力创作以及最耳熟能详的 AI 搜索、chat bot 等。这些都是在 AI 能力提升过程中产生的一些机会。所以，我们认为智能能力的提升是这一轮 AI 技术生产力变革的核心主轴。
他指出，从实现 AGI 的商业价值这一角度来看，AGI 的标准定义为能够达成 80%以上的人类能力。同时，全球 GDP 的 50%支出是就业者的劳动工资支出。
因此，阿里巴巴进行预判。如果能够实现 AGI，那么人工智能相关产业很有可能会成为全球最大的产业。并且，它还有可能对现在大约 50%左右的 GDP 构成产生影响或者进行替代。
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