2 月 23 日财联社消息，记者梁祥才报道，中光学（002189.SZ）已连续三年总亏损近 8 亿元，目前正在筹划破局之道。
近日，财联社记者前往中光学进行调研。记者就投资者和市场所关注的一些问题与公司相关人士进行了交流，这些问题包括公司在连亏三年后该如何应对，以及为何常年坚持高比例的研发投入等。
多位公司相关人士认为，公司将通过“增效降本”等方式实现破局。汽车光电业务是公司未来业绩改善的重要支撑之一。由于公司所处行业具有特殊性，所以必须保持高比率的研发投入定力。同时也有新要求，即在部分项目投入时，要能够尽快落地转化，并且在产品和业绩上能够得到一定的兑现。
连亏三年后如何破局？
1 月 18 日，中光学发布公告称 2024 年预亏将超过 3.5 亿元。在该公司的历史上，此次亏损规模最大。背后的原因包括持续保持着较高比率的科研投入，重点布局的项目规模效应尚未显现，同时还在淘汰落后产能以及出清附加值较低的业务。
公司相关负责人向财联社记者表示，对于此情况，“增效降本”将是未来公司努力扭转业绩下行局面的重要举措之一。
上述公司人士称，在增效方面，随着国产汽车以及智驾行业快速发展，公司会从中受益。然而，该行业竞争较为激烈，这就对供应商在技术以及成本把控上提出了更高的要求。
另一位公司人士补充说，汽车光电业务是公司未来业绩得以改善的重要支撑部分之一。当前，公司的抬头显示（HUD）整机产品已经获得了头部汽车企业的定点。并且，车载光学元组件和部品已经向激光雷达、投影大灯等客户进行了供应。然而，目前这些业务对公司业绩的贡献还不是很高。
2023 年 6 月，据天眼查得知，中光学在重庆成立了中光学集团股份有限公司重庆研发中心。此前的公开信息显示，此研发中心是围绕汽车智能光电业务的发展方向而设立的，在车载 AR-HUD、车载影像模组、智能数字大灯、数字投影等领域发力，其目的是为了加强市场推广与客户开发，以实现汽车智能光电业务的快速发展壮大。
中光学正在加快对汽车光电业务的推进。在 2024 年 10 月底，公司宣布成立了汽车光电显示分公司。
公司人士称，成立上述分公司的目的在于，先整合公司现有的 HUD 相关资源，接着成立独立运营发展的主体，之后加大投入并开展对外合作，同时积极融入集团公司的“汽车生态圈”，如此一来，公司光电主业的新业务增长有望加快速度。
长安汽车（000625.SZ）的总部在重庆，它与中光学同属于中国兵器装备集团（以下简称兵装集团）。
在降本方面，公司的相关负责人表明，近些年来，为了能够更贴近市场，正在对一批以中富康为代表的低效资产进行处理。
公司相关人士进一步表明，中富康的主要业务是投影机整机受托加工。近年来，其盈利能力较弱。同时，中富康也尝试进行经营转型，但从整体来看，其盈利能力仍难以有较大的改善。
中富康退却了，这给中光学的“投影机整机及配件”主营业务带来了压力。2020 年到 2023 年，该业务在当年的营收贡献方面一直处于首位，占比约为 40%到 50%。然而，随着行业竞争的不断加剧，其毛利率从 4.59%下降到了 1.14%。
业内人士向财联社记者透露，投影机行业的竞争较为激烈。目前，无芯片配置的投影机价格已经降到了几百元，而在之前的几年里，这是人们没有预料到的情况。
公司相关负责人表示，公司通过集采来实现降本；公司通过压缩日常费用支出来实现降本；公司通过自营光伏发电来实现降本；公司通过提升产线自动化率来实现降本。
中光学 2022 年亏损 1.86 亿元，其原因与 2023 年和 2024 年不同。2023 年亏损 2.48 亿元，原因也有别于其他年份。2024 年预计亏损 3.5 亿 - 4.1 亿元，其原因同样与前两年有所差异。
2022 年公司出现上市以来的首次亏损。主要原因在于，存在 5 类审定价与暂定价有负偏差的型号产品，这些产品影响会计周期最长可达 7 年，对公司当期收入的影响约为负 4.3 亿元。2023 年公司出现亏损，主要是因为相关资产计提减值约 1.07 亿元。
保持高比率研发投入定力
中光学相关人士称“不投入研发，未来就难有保障”，这凸显了公司对研发的重视，而这种重视在常年高比例的研发投入上也有充分体现。
中光学历年财报被纵览。从 2009 年开始，每年的研发费用都比当年的净利润要多。
2024 年业绩预亏原因方面，中光学提及，其一主要原因是公司开展了一批具有战略性的重大项目，并且科技研发投入比率一直处于较高水平。然而，当前科技发展正处在饱和曲线的顶端位置，这就需要持续进行投入以及攻坚。
公司相关负责人谈到“科技发展正处于饱和曲线顶端”对中光学所处行业的影响。公司所处行业较为特殊，对研发持续投入有着较高的要求。然而，目前市场需求还未到爆发期，并且行业竞争十分激烈，这些因素导致近年来研发在业绩贡献方面的效果并不显著。
目前，在 A 股上市公司中，有联合光电（300691.SZ）和水晶光电（002273.SZ）与中光学的部分业务相似度较高。近年来（截至 2023 年），它们在研发投入方面力度较强。联合光电自 2018 年起，每年的研发费用都超过当年的净利润。水晶光电自 2020 年起，每年的研发投入与净利润的比值在 50%左右。
上述公司负责人进一步表明，未来公司的研发投入会继续保持原有的战略定力。然而，在不同业务板块和节奏方面，需要进一步进行细化。部分研发投入要能够尽快地落地并转化，这样在产品和业绩方面都能够得到一定的体现和实现。
目前，中光学构建了河南、上海、杭州、重庆、北京这五大研发中心。到 2023 年时，公司的研发人数为 363 人，在公司总人数里所占比例约为 10.56%。从年龄构成方面来看，中青年充当着主力军的角色，其中 30 岁以下的科研人数在总科研人数中所占比例是 54.27%，30 至 40 岁的科研人数在总科研人数中所占比例是 30.58%。
中光学是兵装集团旗下专门的光电业务上市平台。其产品包含光学元组件、镜头、投影机、安防监控系统以及光电防务产品等。并且，它拥有一条完整的产业链，能够从光学元组件、部件延伸至整机与系统集成服务。
2 月 9 日值得关注，中光学、长安汽车、长城军工（601606.SH）等数家上市公司发布公告。公告称接到（间接）控股股东兵装集团的通知，兵装集团正在与其他国资央企集团筹划重组事项。
同日，东风汽车集团有限公司（以下简称东风公司）旗下的东风股份（600006.SH）发布公告称，接到东风公司的通知，东风公司正在筹划重组事项。同时，东风科技（600081.SH）也发布公告称，接到东风公司通知，其正在与其他国资央企集团筹划重组事项。
2 月 7 日之前，中国兵器工业集团的官方微信公众号发了一篇文章。在这篇文章中称，2 月 6 日，中国兵器工业集团与兵装集团举行了工作会谈。双方都认为，兵器两集团有着相同的根源，具备良好的合作基础以及广阔的合作空间。双方都表示，要面向未来。要相互欣赏，要相互成就，要相互拥抱。要围绕一个共同使命，建立一个工作计划，形成一套工作机制，组建一个工作团队，从而开启战略合作的新局面。
据悉，上述两大集团的下属上市公司业务涵盖了弹药板块和车辆板块。业内预测，未来有可能存在包括这两大集团以及东风公司在内进行业务重组的情况。
（财联社记者 梁祥才）
