“海尔系”将集齐8家上市公司。
作者 | 于婞
编辑丨武丽娟
来源 | 野马财经
“海尔系”刚花费 25.19 亿拿下工业机器人龙头企业新时达(002527.SZ)。在资本市场，“海尔系”又落下一子。这一次，海尔集团将触角伸向了全球领先的汽车互联网平台汽车之家(2518.HK)。
2 月 20 日晚间，汽车之家发布公告。海尔集团的子公司 CARTECH HOLDING COMPANY（即“卡泰驰控股”）打算收购汽车之家 2.01 亿股股份。这 2.01 亿股股份约占汽车之家已发行普通股的 41.91%。此次收购的对价约为 18 亿美元，换算成人民币约为 130.52 亿元。
海尔集团旗下上市公司数量在收购完成后将会达到 8 家，并且总市值会超过 3500 亿元。
5 天内要拿出 155 亿资金去收购两家上市公司。海尔集团在进行多点布局，然而，这些钱究竟是从哪里来的呢？
01汽车之家利润持续下滑海尔集团为何花130亿“豪赌”？
汽车之家于 2005 年成立。其创始人是理想汽车（2015.HK）的老板李想。在创立之初，公司将自身定位为汽车爱好者分享信息和经验的平台。并且，该平台迅速吸引了大量的汽车爱好者。
2008 年，澳洲电讯获得了汽车之家 55%的股份。2013 年，汽车之家在纳斯达克实现了上市。2015 年，李想辞去了汽车之家总裁的职务，不再参与公司的日常管理。2016 年，澳洲电讯转让了股权，中国平安接手，以 47.7%的持股比例成为汽车之家的主要控股方。
汽车之家在 2021 年由中国平安主理下于港交所挂牌上市。公司的业务范围拓展到了多个领域，包括媒体服务、交易服务、数据服务、金融服务、技术研发等。不过，其主要收入来源主要是媒体服务、线索服务、在线营销这三大类。
汽车之家平台在巅峰时期，其月活跃用户数量达到了 6403 万，并且在行业中稳居第一。但自 2021 年在港股上市之后，公司的净利润开始呈现下滑态势，在 2020 - 2024 财年，分别为 34.05 亿元、22.49 亿元、18.55 亿元、19.35 亿元、16.81 亿元。
图源：wind
业绩表现不佳，一方面是因为受到了外部环境的影响。比如市场竞争变得更加激烈了，广告收入在下降，用户的行为也发生了变化等等。另一方面，在汽车之家内部，存在着业务转型没有达到预期的情况，高层的人事变动比较频繁，并且与平安的业务协同效果也不理想等问题。
海尔集团在此时斥130亿巨资接盘，是一笔合算的买卖吗？
汽车之家在 2023 财年年报中提及，平安集团对公司有着重大影响力，且其利益或许与公司不相同。同时汽车之家还提到，从 2011 年 10 月起，公司的汽车之家二手车网站一直将重点放在提供二手车信息及内容上。倘若公司无法拓展二手车相关业务，那么就可能无法达成预期的业务增长，经营业绩或许会遭受到不利影响。
此次收购汽车之家的主体是卡泰驰控股。
海尔集团称，汽车之家的 O2O 线上线下发展战略与卡泰驰的战略相互配合。并且双方在业务方面能够实现互补。交易完成之后，汽车之家会成为海尔汽车产业生态的重要枢纽，促使卡泰驰加快构建汽车产业新生态，对海尔数字经济产业生态布局进行完善，最终能够更优地满足用户全流程以及全生命周期的用车体验。双方将在以下领域深化合作：用户深度体验领域、智能硬件链接领域以及汽车新零售领域，以提升 O2O 智能交互能力。
2 月 20 日，海尔集团的官方微信公众号予以提及。中国平安会继续充当汽车之家的主要股东之一，借助云辰资本来间接持有汽车之家的剩余股份。在交易完成之后，汽车之家会成为海尔汽车产业生态的重要枢纽，在海尔以及中国平安的一同支持下，持续巩固并发展现有的业务。
图源：海尔集团官方微信公众号
汽车之家的经营业绩在下滑，并且其股价也出现了下挫。仅从港股方面来看，该公司上市时处于巅峰状态，之后股价就一路下滑。到 2 月 21 日时，股价报收为 58 港元/股，与 176.3 港元/股的发行价相比，下跌了 67.1%。
国际智能运载科技协会的秘书长张翔称，多数收购发生在公司市值较低之时，此时较为划算。倘若汽车之家正处于鼎盛时期，海尔便会慎重对待。而如今收购的性价比相对较高，这是因为海尔自身拥有资源，在收购完成后能够对汽车之家进行重新整顿，还有可能借助集团的资源促使汽车之家重新焕发出强大的气势。
海尔收购汽车之家能够助力其二手车业务实现导流。这样一来，就可以对海尔的业务起到反哺的作用。当下，在互联网卖车的时代，流量是很昂贵的。如果汽车之家能够运营得恰当，那么它的市值还是有提升的希望的。张翔持有这样的观点。
艾媒咨询的 CEO 兼首席分析师张毅指出，汽车之家这几年利润呈现下滑态势，但公司仍具备一定价值。其一，汽车之家有着悠久的历史，它作为国内较为头部的三大垂直行业网站之一，其行业地位较为稳固，用户数基础也较为庞大。其二，对于海尔集团进入汽车互联网领域以及拓展未来的渠道而言，汽车之家是有帮助的。智能汽车在高速发展，汽车之家在未来对于在线途径方面是比较有优势的。
张毅认为，在战略协同这方面，此业务能够形成数据流量，对海尔在智能汽车车联网方面的布局起到优化作用，这是可行的。并且海尔旗下有很多产品，像智能家居、智能家电等，它们与汽车之家的用户群体的匹配度比较高。从长远角度来看，随着汽车行业以及智能化电动化行业的发展，互联网平台的价值有提升的希望。
图源：罐头图库
张翔指出，汽车之家属于汽车行业的垂直网站，同时也可被理解为汽车电商。如今海尔完成了对汽车之家的收购，这意味着海尔有进入汽车销售领域的打算，并且还表明海尔可能不会去从事造车的工作，而是从汽车市场这个领域进入。另外可能是公司内部出了问题，所以汽车之家被海尔收购了，这使得业务和公司估值下滑。海尔收购之后，内部估计会进行重新洗牌，而这对公司未来的发展是有利的。
海尔集团能够将汽车之家当作一个关键的渠道，从而给卡泰驰在二手车市场的发展以及渠道布局带来机会。不过，卡泰驰将来不一定仅仅从事二手车业务。
025天连买两家上市公司155亿从哪来？
汽车之家是海尔集团2月以来购入的第二家上市公司。
2 月 16 日，新时达发布公告。公告称，公司股东纪德法、刘丽萍、纪翌与青岛海尔卡奥斯工业智能有限公司（下称“卡奥斯工业智能”）签订了股份转让协议。根据协议，这三人将合计把上市公司 10%的股份以及 19.24%的表决权转让给卡奥斯工业智能。另外，卡奥斯工业智能还打算斥资 12.19 亿元参与新时达的定增项目。
叠加接受委托的表决权后，卡奥斯工业智能最终控制新时达的股权比例将会超过 40%。
卡奥斯工业智能是海尔集团全资控股的子公司。海尔集团会因此成为新时达的实际控制人。
据悉，标的股份的转让价格大概是 19.61 元每股。海尔购入了 6630.6 万股。交易价款总计为 13 亿元。在这两笔交易中，卡奥斯工业智能最终花费约 25.19 亿元。
2024 年 12 月 22 日再往前推。那时海尔生物（688139.SH）的市值为 100 多亿元。海尔生物公告称要吸收合并上海莱士（002252.SZ）。当时上海莱士的市值近 500 亿元。此次合并上演了“蛇吞象”的一幕。然而，由于“交易结构较为复杂，尚未能形成相关各方认可的具体方案”。所以这场吸收合并在短短 15 天就宣布终止了。
两个月内对三家上市公司进行了行动，最终在 5 天内分别花费 25 亿和 130 亿收购了两家上市公司，那么海尔集团的巨额资金是从哪里来的呢？是其自身拥有的资金，还是依靠进行融资得来的呢？
海尔集团表示，由于交易信息保密原因，无法就资金来源置评。
从公司盈利方面来看，海尔集团旗下存在 6 家上市公司。目前这些公司都还未公布 2024 年的业绩情况。不过仅就上半年和前三季度而言，有 4 家公司的净利润呈现出增长态势。这 4 家公司分别是海尔智家（600690.SH）、上海莱士、雷神科技（872190.BJ）以及众淼控股（1471.HK）。海尔智家上半年的营收超过了千亿，达到了 1356.23 亿元。它的营收同比增长了 3.04%。同时，净利润为 104.20 亿元，同比增长了 16.25%。
另外两家上市公司，海尔生物（688139.SH），其三季度净利润略有下降，达到了 3.09 亿元；盈康生命（300143.SZ），其三季度净利润也略有下降，达到了 0.83 亿元。
6 家上市公司里，有 4 家存在短期借款。在 2024 年前三季度，海尔智家的短期借款为 106.82 亿元；海尔生物的短期借款是 0.19 亿元；盈康生命的短期借款为 1.9 亿元；雷神科技的短期借款是 2.17 亿元。另外，有 2 家上市公司存在长期负债。在 2024 年前三季度，海尔智家的长期借款是 181.04 亿元；盈康生命的长期借款为 1.32 亿元。
海尔集团借助海尔金控在金融领域展开了广泛的布局。海尔金控致力于打造“产业里最懂金融，金融里最懂产业”的生态品牌。其注册资本为 117.366 亿元。业务涵盖融资租赁、金融保理、金融科技、PE/VC 投资、产业并购、资产交易等领域。主体的长期信用等级是 AAA。资产规模超过千亿元。
据悉，海尔金控拥有多个金融业务板块。其中有“产业金融”服务平台“海尔产业金融”。还有供应链金融服务商“海尔金融保理”。以及产业全生态投资共创平台“海尔资本”。同时有科技场景生态平台“云链科技”。还有母基金投资平台“海创母基金”。另外还有数字科技服务平台“万链数科”。这些金融业务为海尔集团整体生态系统的构建提供了重要支持。
除此之外，在融资发债领域，海尔集团在过去的两年里表现得很活跃。上交所债券项目信息平台表明，从 2023 年开始到现在，海尔一共发行了 9 种债券，包括私募和 ABS 等，总共的发行金额达到 340 亿元。其中，从 2024 年开始到现在的发行金额为 150 亿元。
图源：上交所官网
可见，自己赚的钱是一种筹资方式，银行贷款也是一种筹资方式，融资发债同样是一种筹资方式。整个“海尔系”在这些方面的筹资能力都很强。这为公司资本版图的扩张提供了有力的支撑。
03“海尔系”资本版图扩至8家总市值3500亿
海尔集团于 1980 年成立，其前身是青岛电冰箱总厂。1984 年，海尔集团的创始人以及董事局名誉主席张瑞敏接任了处于濒临倒闭状态的青岛电冰箱总厂的厂长一职。随后，他推行了一系列的改革举措，使得该厂得以起死回生。并且，该厂在此之后一步步地发展壮大，最终成为了中国的头部家电品牌。
张瑞敏带领着海尔集团，很早就开始对资本市场进行布局。1993 年，海尔智家在上海证券交易所挂牌上市，它成为了中国最早的上市公司中的一个。
海尔上市后借助资本市场的融资功能使企业规模得以不断壮大，从而实现了跨越式发展。2005 年海尔生物得以成立，到 2019 年它在科创板上市，成为海尔集团旗下大健康板块盈康一生在生命科学产业的重要战略布局。
2019 年，海尔集团进行了收购行为，对象是创业板上市公司星普医科。之后，星普医科被更名为盈康生命(300143.SZ)。
2023 年 12 月底，海尔集团以 125 亿元的价格收购了上海莱士 20%的股份。同时，海尔集团被委托了上海莱士 6.58%股票的表决权。2024 年 7 月，海尔集团正式成为上海莱士的实际控制人。
图源：罐头图库
海尔集团除了在家电和生命健康领域有所涉足外，还在 2014 年成立了雷神科技(872190.BJ)。雷神科技是在海尔集团“人单合一”模式之下进行投资孵化的创客公司。其主要产品包含笔记本电脑、台式机以及外设及周边，外设及周边具体包括显示器、键盘、鼠标、耳机等。到了 2022 年，雷神科技在北交所进行了公开发行并上市。
2017 年 3 月，保险中介公司众淼控股得以成立。同年 9 月，它成为了海尔集团指定的保险代理服务提供商，负责为海尔集团处理并管理在中国范围内所有与保险相关的事宜。到了 2024 年 8 月众淼控股上市之后，海尔集团通过青岛海盈汇以及青岛海创汇进行间接合计持有，其持有众淼控股约 45.33%的股权。
今年 2 月收购了新时达和汽车之家。目前“海尔系”将要集齐 8 家上市公司。相关业务布局涵盖家电领域。相关业务布局涵盖智能家居领域。相关业务布局涵盖大健康领域。相关业务布局涵盖科技领域。相关业务布局涵盖保险领域。
海尔集团旗下有“供应链独角兽”日日顺，它曾递交过 IPO 申请。不过，它未成功上市。在 2024 年末 IPO 遭遇挫折后，它被纳入了海尔智家的旗下。
截至 2 月 21 日收盘，海尔智家的总市值是 2455.51 亿元。海尔生物的总市值为 107.63 亿元。盈康生命的总市值是 81.62 亿元。上海莱士的总市值为 449.39 亿元。雷神科技的总市值是 43.4 亿元。众淼控股的总市值为 17.48 亿港元（约合人民币 16.31 亿元）。新时达的总市值是 108.48 亿元。汽车之家的总市值为 295.44 亿港元（约合人民币 275.72 亿元）。这 8 家上市公司的总市值合计约 3500 亿元。
“海尔系”在不断开拓疆土，公司的旗下产品将人们生活的多个方面都覆盖了。你平常会用到海尔旗下的哪些品牌呢？使用后的感受又是怎样的呢？欢迎到评论区一起交流吧。
