每经记者 王晶每经编辑 文多
日前，美方宣布要对所有贸易伙伴征收所谓的“对等关税”。此政策宣布之后，苹果公司的股价在连续两个交易日里呈现下滑的态势。在相同的时间范围内，A股市场中的消费电子板块也出现了下跌的情况。
美国此次关税政策出台后，最先受到影响的不是供应链企业。4 月 6 日晚上，立讯精密（SZ002475，股价 29 元，市值 2102 亿元）在接受记者采访时讲：“在电子制造业的供应链企业里，一般是和客户商量好采用 FOB 模式（也就是离岸价），这样供应链企业无需承担关税，关税由进口商（客户）来承担。”
也就是说，苹果公司是目前受影响较大的进口商之一。
珠海冠宇（SH688772，股价 12.20 元，市值 137.6 亿元）在 4 月 7 日针对“对等关税”带来的影响进行了回应。
关税一般由进口商承担
4 月 7 日下午，蓝思科技方面告知记者，经过全面的评估后，他们预计关税政策的变化对整体经营所产生的影响是非常有限的。公司还称，到目前为止，蓝思科技在全球范围内拥有 9 个研发和生产基地，其中包含位于越南、泰国、墨西哥的生产基地以及多个国际办公驻点。关税并非海外布局的唯一考量。这种布局逻辑贴近市场且能分散风险，它不仅能够降低物流与人力成本，还能使公司深度嵌入客户的全球供应链体系。
财报表明，蓝思科技 2024 年的营收中，海外收入占比为 58.63%。在这部分海外收入里，其中的大部分出口是通过国内保税区来完成的，这样做的目的是规避关税波动所带来的风险。
蓝思科技针对海外组装厂的零部件供应方面表示：公司与海外客户进行交易时，会采用离岸价的方式，或者向客户收取运费，将货物交货至指定目的地，而关税的缴纳则由进口方客户来承担。这种责任分界清晰的方案，已经在对印度、越南等地的整机进行量产的过程中得到了实效的验证。
公开资料表明，蓝思科技的业务涵盖了智能手机、电脑，以及智能头显、智能穿戴，还有智能汽车、智能座舱等各类智能终端的结构件和模组等方面。在近些年来，作为著名的“果链”企业，蓝思科技与苹果公司相关的业务逐步获得了拓展。
立讯精密同样身为“果链”龙头，它与苹果公司的合作起始于 2011 年，当初公司向苹果公司供应连接线。现今，公司的业务已经将苹果公司几乎所有的产品线都覆盖了。
4 月 6 日晚间，立讯精密方面作出回应。公司已凭借全球产能布局等措施来控制风险，受“对等关税”的影响较为有限。立讯精密表示：其一，在全球经济处于复杂多变的状况下，公司一直将风险控制置于战略决策之前，通过实现多元化的客户结构、进行全球产能布局以及推动核心技术的自主创新，以此降低单一市场波动以及地缘不确定性给公司带来的影响。其次，目前对于具体税率以及关税豁免的申报和裁决等相关情况尚不清晰。不过可以明确的是，在电子制造业的供应链企业里，一般会与客户协商并采用 FOB 模式，在此模式下，供应链企业无需承担关税，而关税是由进口商（也就是客户）来承担的。
据悉，立讯精密在罗马尼亚搭建了产能基地与研发中心，能够就近服务客户并提升产品成本优势。
领益智造是国内的供应商，从事精密功能件、结构件和模组的业务。资料表明，领益智造从 2009 年起就开始为苹果公司供应 Mac（产品名）的零部件。现今，它能够为苹果公司的所有主要产品提供几千种模组件和零部件。
领益智造 4 月 7 日针对“对等关税”的影响作出回应。公司通过全球产能布局，以此来对冲国际贸易不确定性带来的影响。公司处于产业链中上游环节，其主要产品并非直接从中国出口到美国，具备消化供应链波动的强大能力。同时，公司在材料能力以及料号数量方面具备不可取代的优势。近年来，领益智造在大客户端的地位持续加强，正在承接更多的业务。
领益智造在国际化布局上成效显著，在全球范围内拥有 58 个生产及服务据点以及 8 个精品组装基地。2024 年，领益智造的海外基地整体收入呈现出快速增长的态势。目前，海外基地已经全面实现了本土化运营，新项目的研发导入以及量产交付也逐步步入了正轨。未来，领益智造的海外业务将会逐步提升其盈利能力。
珠海冠宇回应了“对等关税”对公司的影响。公司表示：公司 2024 年消费类主营业务收入占总营业收入的 88.94%。消费类电池（主要是手机、笔记本电脑及平板电脑的电池）直接从中国出口到美国的情况极少。所以此次（美国）关税（政策）对公司的直接影响有限。如果搭载公司电池的终端成品被纳入加税范围，那么可能会增加其成本压力。对此，公司会积极与终端客户进行沟通，并协商处理。同时，公司已经在马来西亚规划建设海外生产基地，持续完善全球化布局，这样就能进一步减少此次关税（政策）所带来的影响。
公开资料表明，珠海冠宇的主要业务是进行消费类电池的研发工作，并且进行生产以及销售活动，它是全球消费类电池的主要供应商当中的一员。与此同时，该公司还在逐步加快在动力及储能类电池领域方面的布局步伐。在 2022 年，珠海冠宇被列入了“果链”名单之中，为苹果公司提供电池供应。
苹果公司面临艰难抉择
近年来，苹果公司的首席执行官蒂姆·库克频繁访华，其重点目的地是各供应链企业。同时，首席运营官杰夫·威廉姆斯也频频访华，他的重点目的地同样是各供应链企业。
1993 年开始后，苹果公司便在中国开展业务了。如今，苹果公司在中国的供应链体系包含诸多环节，像原材料采购、零部件制造以及整机组装等。苹果公司拥有 200 家主要供应商，在这些供应商中，超过 80%的供应商在中国设有生产基地。这也就表明，苹果公司的硬件产品几乎是离不开中国的工厂的。在“对等关税”的情形下，苹果公司将会面临一些艰难的抉择。其一，它可以自行承担关税成本；其二，能够将关税成本转嫁给消费者；其三，也可以把成本分摊到整个供应链当中。
中银证券于 4 月 7 日发布研报称，中国的消费电子产业链具有集群优势。当下，主要的“果链”企业其毛利率大概在 10%到 15%之间，进一步向下压缩的空间较为有限。我们觉得“果链”企业不会亏本接单，关税所导致的价格涨幅预计会由苹果公司以及消费者来承担。
一位供应链方面的人士向记者分析道：外界普遍认为供应链承担了所有。但实际上，此次关税压力是由进口商承担的。苹果公司需要首先争取政策豁免。
摩根士丹利进行了测算，另外，对中国加征关税的话，会让苹果公司每年新增大约 85 亿美元的成本。
iPhone 等消费品可能会将成本转嫁给消费者，导致其价格出现涨价。调研机构 TechInsights 在最新发布的报告中指出，美国加征“对等关税”会对在印度和中国组装并销往美国的 iPhone 手机产生影响。“苹果公司或许会通过提高 iPhone 售价来转嫁关税成本，也有可能被迫压缩利润空间，或者两者同时进行。”迹象表明苹果公司预判了此次政策动向，这能解释为何 iPhone16e 的定价高于预期。中国、印度和巴西是 iPhone 组装的三大核心基地，苹果公司在短期内难以大幅增加其他地区的产能。由于当前组装非常依赖中国和印度的现状，iPhone17 系列或许会涨价。
届时，昂贵的iPhone手机将不得不面临竞争力下滑的局面。
