周二晚上，据媒体报道，英国和美国有望在本周达成一项贸易协定。这一消息鼓舞了市场，使得英镑兑美元汇率上涨，涨幅接近65点，达到1.3379的水平。此外，英国的一些出口商品有望避免受到美国总统特朗普对钢铁和汽车加征的额外关税的冲击。
实际上，英镑已成为今年表现最为出色的主要货币之一。在过去一个月里，英镑兑美元的汇率累计上涨了大约4.80%，而在最近三个月内，这一涨幅更是达到了约7.10%。此外，英镑兑人民币的汇率也创下近年来的新高，在四月下旬时甚至一度攀升至9.8070。甚至有中国留学生在社交媒体上幽默地调侃道，“英镑的升值速度可能比我更快，先一步达到985的门槛。”
英镑何以走强？
在特朗普实施的关税政策威胁下，美国的经济增长预期遭遇了压力，美元的汇率也随之出现了下降趋势。贾米尔·艾哈迈德，GTC集团的首席分析师，在采访第一财经时指出：“我们目睹了美元指数在近年来的显著下滑，其从110点一路跌至100点以下，这一变化使得包括英镑在内的所有主要货币都获得了收益。”
作为非美元货币组合的关键组成部分，英镑在美元走软的背景下获益，同时，其内在的结构优势也在此次升值过程中逐渐显现。
首先，利差现象持续存在。在高通胀压力下，英国央行坚持将基准利率维持在4.50%，这一做法与美联储等主要央行形成了显著差异。同时，与美联储的降息步伐相比，英国央行或许会延迟放宽货币政策，这种“滞后一步”的策略在一段时间内将继续对英镑产生正面影响。
致同会计师事务所负责英国投资的负责人朱毅然在接受第一财经的访问中表示，英国较高的利率水平吸引了大量套利资金涌入英镑市场，这为市场提供了持续的购买力支持；同时，由于利差带来的收益，国际资本对增持以英镑计价的资产表现出更大的兴趣。
英国脱欧所引发的额外风险成本正逐渐减弱。随着英国与欧盟关系的逐渐改善，市场情绪也随之出现显著好转。朱毅然指出，“脱欧”的负面影响正逐步消散，国际投资者的信心也在逐步恢复。
英国与欧盟及美国的经贸往来近况喜人，比如在2023年末，英国与欧盟在北爱尔兰贸易协议上达成一致，英美两国在关税议题上亦有所突破。这些积极进展有助于缓解市场对英国政策风险的忧虑。据相关研究显示，英镑的有效汇率指数目前已上升至近九年的最高点。
此外，面对美国与多个经济强国之间的贸易摩擦，一些资金将英镑看作是“稳定货币”进行投资。市场分析认为，由于地缘政治的不确定性，部分投资者减少了对美元的持有，转而投资于英镑以及其他发达国家的货币，以此来规避潜在的风险。英国在跨大西洋贸易争端中保持中立立场，既未像欧元区那样直接陷入关税战的漩涡，也显得相对稳定和可靠，这使得英镑吸引了大量避险资金。自今年起，英镑资产迎来了一波罕见的增持热潮，这充分显示了全球投资者对英国资产作为“避风港”的兴趣日益增强。
当然，无人能够确切预测，这主要是因为贸易政策和其相关报道本身就存在极大的波动性。然而，英国经济以服务业为主，而非以出口为导向的结构性特点，或许也在一定程度上增强了投资者的信心。艾哈迈德如是说。
几家欢喜几家愁
英镑的走强对涉足中英两国贸易往来的企业产生了显著的影响。特别是，英镑的升值直接导致了中国家庭赴英国留学的费用大幅上升。在最近三个月内，英镑对人民币的汇率累计上涨接近8%，这使得原本的“留英”预算不得不承受“不期而至”的价格上涨压力。
楚涵，一位从事英国留学和地产经纪业务的专家，向第一财经透露，英国留学的学费和生活费用上涨导致部分非必需的留学项目需求下降。“英国留学的费用明显上升了，”她表示，本科和硕士等学历层次的项目受影响较小，然而，对于夏令营等短期非必需项目而言，影响则相当直接——家长们要么直接放弃，要么只选择最经济实惠的产品。这种趋势可能引发恶性循环。”
在房地产市场，英镑的升值使得海外购房者的交易成本显著增加。以中国投资者为例，假如去年他们打算在伦敦购置价值50万英镑的公寓，那时的汇率大约是1英镑兑换8.9元人民币，而现在汇率已攀升至接近9.7元人民币，仅汇率变动就已导致价格上涨了约9%。因此，许多投资者放慢了进入市场的步伐。“唯一的好处可能就是之前持有的外汇储备现在价值更高了。”陈女士这样说道。
中国出口商感受到，当前英镑的升值趋势传递出积极的信号。朱毅然强调，英国进口商用英镑购买以人民币标价的产品更具经济性，“这无疑对国内机电、纺织等行业出口构成利好。”然而，他也提醒大家要注意，英国国内高通胀可能导致消费意愿下降，从而带来需求的不确定性，需加以防范。
英镑后续走势如何？
对于英镑的后续走势，市场并未形成一致预期。
在短期内，多数市场分析师普遍认为，英镑在接下来的几个月内将继续保持其相对强势的地位，且不太可能出现显著的下跌趋势。首先，英国央行有可能继续维持较高的利率水平。此外，第一季度的英国经济数据显示出较强的抗跌性，尽管通胀率已经达到峰值并开始下降，但仍然高于设定的政策目标。这一现象表明，英国的政策制定者在短期内没有足够的理由迅速转向宽松的货币政策。
英国经济预计在2025年能够成功避免陷入衰退，并且其表现将超越欧元区内的主要经济体。根据国际货币基金组织（IMF）的最新预测，英国当年的国内生产总值（GDP）增长速度预计将超过法国、德国等欧洲大陆国家，这种相对的增长优势将有助于激发投资者对英镑资产的购买兴趣。鉴于此，预计在今年的夏季之前，英镑的汇率有望在目前水平上维持稳定。部分交易员已将英镑对美元的技术阻力位定1.40左右。
从长远视角分析，市场对英镑的预期呈现出不一致的观点。部分国际投资机构对英镑的未来发展持积极看法，例如美国银行预测，英镑兑美元汇率有望在2025年年末达到1.43，并在2026年年末进一步上涨至1.54，恢复至脱欧公投之前的水平。而德意志银行则预计，英镑兑美元的汇率在未来12个月内将上升至1.38。这些积极的预期所依据的假设有：英国与欧盟的贸易与经济联系有望大幅提升，英国国内政治局势将保持稳定，全球投资者持续扩大对非美元货币的投资比例。
然而，谨慎的态度同样弥漫。国际货币基金组织近期发出警示，指出美国实施的贸易关税可能对英国等开放型经济体产生不利影响，进而导致英国2025年的国内生产总值增速预期从原先的1.6%下调至1.1%。若英国通胀如预期在2026年降至大约2%，英国央行在接下来的1至2年内很可能会连续降息，累计降幅将达到数百个基点。这一举措将缩小英美之间的利差，从而对英镑在当前高位继续实现大幅升值产生不利影响。
(本文来自第一财经)
