特朗普关税政策引发市场担忧 亚太股市大跌日经指数跌破34000点

美国总统特朗普宣布实施“关税政策”之后，市场对全球贸易前景的担忧变得更加严重，避险情绪迅速升温。

隔夜美股大跌，亚太股市今日开盘后呈现下跌态势。其中，日本股市跌幅较为明显。截至发稿时，日经 225 指数已跌破 34000 点，这是去年 8 月 7 日以来首次，跌幅超过 2.5%；东证指数盘中跌幅超过 3%。

亚太股市大跌

4 月 4 日，因为隔夜美股大幅下跌，所以日本和韩国的股市在今天全部低开。接着，日本股市持续处于震荡状态并且下跌。然而，韩国股市在低开之后出现了拉升并反弹的情况，到发稿时已经转为上涨，呈现出红色。

截至发稿时，日经 225 指数出现了下跌情况，下跌幅度为 2.41%。在盘中，其最大跌幅超过了 2.5%。

东证指数跌幅超3%，自年内高点以来已累计下跌超11%。

日股中有多只知名股票出现了大跌的情况。在发稿时，三菱日联金融下跌超过了 9%。瑞穗金融集团下跌超过了 10%。日立下跌超过了 7%。丰田汽车下跌超过了 5%。

美国总统特朗普于 4 月 2 日在白宫签署了关于所谓“对等关税”的行政令。在该行政令中，把对日本的关税税率设定为 24%。这一税率超出了此前的预期，从而引发了日本政府的不满。

日本内阁官房长官林芳正于 4 月 3 日表明，美方的这一行动让人深感遗憾。美国政府推行的大范围贸易限制举措，一方面有可能给日美经济关系带来重大冲击，另一方面也有可能对世界经济以及全球多边贸易体系造成影响。他强调，日本将会采取所有必要的措施来进行应对。

日本央行行长植田和男表示，美国关税有可能给日本以及全球经济带来下行压力；当下难以判断美国关税将会对日本的物价走势产生怎样的影响；在对货币政策进行决策时，会密切留意美国关税给日本带来的影响以及海外经济和物价的走势；会从能够可持续实现 2%通胀目标的角度出发，引导出合适的货币政策。

富时新加坡海峡指数下跌近1.5%。

富时中国 A50 期货开盘时出现了一定程度的跳水情况。到目前发稿的时候，富时中国 A50 期货的下跌幅度达到了 0.7%。

全球避险情绪升温

在股市大跌的情况下，全球资本市场避险情绪骤然升温。

日本10年期国债收益率，连续两天下跌超10个基点。

美国国债期货近期一直处于上涨态势。在 4 月 4 日这一天，美国国债期货再度全线呈现上涨的状态。到发稿时为止，2 年期美国国债期货上升了 0.12%，5 年期美国国债期货上升了 0.21%，10 年期美国国债期货上升了 0.29%，30 年期美国国债期货上升了 0.44%。

美国东部时间 4 月 2 日，特朗普政府宣布实施“对等关税”举措。这一举措意味着将对所有贸易伙伴征收 10%的最低基准关税。并且，对于贸易赤字较高的贸易伙伴，还会征收更高的关税。此外，还会对部分商品进行豁免处理，或者作出额外的安排。

中金公司称，此次美国征收关税的幅度比市场预期的要大。这可能会让美国进口商品的价格显著上升，同时也会致使美国经济陷入滞胀的状况。由于多数贸易伙伴很可能会采取对等的措施进行报复，所以美国与其他经济体之间的贸易可能会遭受到较大的冲击，全球贸易乃至全球经济或许会面临较大的下行风险。此次美国对中国和东南亚国家加征关税的幅度比较大。这样一来，中国对美国的直接出口商品以及转口商品都有可能遭受到较大的冲击。所以，在二季度，中国的出口面临着较大的下行压力。

外部存在不确定性，中国的宏观政策有可能会加大放松力度。中金公司推测，在二季度，货币政策或许会加快放松的步伐，流动性有希望重新回归到宽松的状态。全球贸易摩擦加剧且全球经济不确定性上升。全球主要避险资产包括美国债券、黄金和中国债券等。这些资产可能会有较好表现，尤其是中国债券。在一季度收益率回升的状况下，目前其配置和交易价值更高。考虑到货币政策放松可能加快，资金利率中枢有望明显回落，债券收益率或许会重回下行态势。所以继续看好中国债券的表现，继续建议增持中长期利率债。

华安证券认为，4 月 2 日美国“对等关税”落地的幅度超出了市场的预期。各国会实施反制措施，并且会与美国进行拉锯式的谈判等情况，这些都有可能继续对市场造成扰动。在国内，经济基本面的支撑比较弱，3 月下旬的高频数据表明经济基本面在边际上有所弱化。因此，4 月的市场整体面临着内外部风险的扰动，波动也会加剧。

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