A股龙头宁德时代赴港上市热潮升温，募资或成近4年港股最大IPO

A股市场领军企业纷纷选择在香港资本市场挂牌。在5月12日，宁德时代（股票代码：300750.SZ）对外发布消息，正式进入国际投资者簿记程序，并计划在5月20日于香港交易所主板正式挂牌交易。以每股263港元的发行价上限估算，此次发行的募集资金总额有望达到40亿至50亿美元。

依据此计算结果，宁德时代此次在香港的首次公开募股或许将突破2024年9月美的集团所创下的约46亿美元的融资纪录，进而成为近四年来香港股市中规模最大的首次公开募股项目，同时也有可能登上2025年全球首次公开募股榜首的位置。

豪华基石阵容护航

依据公告内容，宁德时代本次在香港的首次公开募股（IPO）的股价发行上限设定为每股263港元，这一价格几乎等同于5月9日该公司A股的收盘价，即248.27元人民币，若换算成港元，则约为267.31港元。宁德时代此次在港股市场IPO计划发售1.18亿股，同时拥有发售量调整权和超额配股权。若这两项权利均被完全行使，以每股263港元的最高发行价来计算，宁德时代预计能够筹集的资金总额将在40亿至50亿美元之间。

招股说明书中提到，此次发行吸引了众多基石投资者，其中包括全球能源行业的领军企业、国家主权财富基金以及顶尖的市场化投资机构。根据最高认购价来计算，投资者的认购总额已超过203.71亿港元。本次基石认购活动吸引了众多投资者的关注，其中包括中国石化、科威特投资局、高瓴资本、高毅资产、瑞银、橡树资本、未来资产、加拿大皇家银行、太保、泰康、博裕以及景林等多家知名机构。

值得注意的是，中国石化及科威特投资局所认购的资金均为五亿美元，相当于约36.1亿元人民币，在所有基石投资者中，他们的出资额是最多的。在4月2日，宁德时代与我国石化公司达成了合作框架协议，双方约定到2025年将共同建设不少于500座换电站，并且将长期目标设定为达到10000座。

九成募资将投向匈牙利项目

据公开信息，宁德时代在2018年6月成功登陆创业板市场。值得注意的是，该公司最近一轮融资活动发生在2022年6月。在这一轮融资中，宁德时代通过向特定投资者发行股票，成功在A股市场筹集到了449亿元人民币的资金。

据悉，宁德时代在此次香港联交所的首次公开募股中筹集的资金，大约有九成将投入到匈牙利工厂的首期和第二期工程中，以增强其在欧洲市场的本土化生产能力；剩余的一成资金则将用于日常运营资金和其他一般性企业开销。

宁德时代在其招股说明书中指出，欧洲及其他海外地区对动力电池及储能电池的需求持续上升。为了更有效地满足客户需求，深化与客户的合作关系，以及构建欧洲地区的本地化生产实力，这对公司在国际市场的布局与未来发展具有至关重要的价值。设立匈牙利制造基地有助于缩短与欧洲主要客户生产区域的距离，从而让宁德时代在产品供应及服务上更加便捷与迅速，这对于确保客户供应链的稳定性大有裨益，并且有助于增强本地供应的实力。

宁德时代近年来不断深化其全球化战略部署。到了2024年年末，该企业已在世界范围内设立了13个电池生产设施，这其中包括了国内的11个生产基地，以及位于德国图林根和匈牙利德布勒森的两个海外制造基地。特别值得一提的是，德国图林根的制造基地成为了全球首个获得大众集团模组认证的电池制造商，同时也是欧洲地区首个获得大众集团电芯认证的企业。

2024年年末，宁德时代对外公布，将与全球排名第四的汽车制造商Stellantis合作，在西班牙共同创立一家合资企业。该项目的总投资额达到了40.38亿欧元，折合人民币超过300亿元。合资企业预计将在2026年开始运营，届时将具备50GWh的最大生产能力。值得一提的是，这将是宁德时代在欧洲建立的第三个关键的电池生产设施。

业绩增速放缓

宁德时代，作为全球动力电池及储能电池领域的领军企业，其市场份额在近年来一直占据领先地位，稳居行业首位。

SNE Research的数据显示，2024年宁德时代动力电池装机量高达339.3GWh，在全球市场占有率上达到了37.9%，已连续八年位居全球首位；在储能领域，宁德时代储能电池的出货量更是达到了93GWh，市占率也达到了36.5%，连续四年稳居全球第一。

尽管“宁王”的统治地位依然稳固，然而它同样遭遇了市场竞争的加剧以及产品价格的波动等多重挑战。根据财务报告，在2024年，宁德时代实现了营业收入3620.13亿元，这一数字较上年同期下降了9.70%；与此同时，其归属于母公司的净利润达到了507.45亿元，较上年同期增长了15.01%。

尽管净利润依旧丰厚，然而2024年却成为了宁德时代自上市以来首次遭遇年度营收同比下降的情况；与此同时，公司的净利润增长速度有所减慢，从2022年到2024年，其归属于母公司的净利润增速依次为92.89%、43.58%以及15.01%。

尽管宁德时代公司的电池产品销售量有所提升，然而，由于碳酸锂等关键原材料价格的下跌，公司不得不对产品价格进行调整，这一举措直接导致了营业收入较去年同期出现了下降。在之前的业绩预告中，宁德时代对2024年营收的下滑进行了说明，同时强调：“尽管如此，公司的归属于母公司的净利润却实现了同步增长，这主要得益于公司技术研发实力和产品竞争力的不断提升。”

从产品类别分析，2024年，宁德时代在动力电池和储能电池两大领域的收入分别出现了11.29%和4.36%的同比下降；而从地域分布来看，其国内业务和海外市场的收入分别下降了6.76%和15.77%。

根据最新发布的财务报告，在2025年的第一季度，宁德时代成功实现了营业收入847.05亿元，这一数字较去年同期增长了6.19%；同时，归属于母公司的净利润达到了139.63亿元，较去年同期大幅增长了32.85%。

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