2020 年 4 月监管打开闸门后，基金经理可以“公私兼营”。自此，专户管理成为不少中小基金公司和基金经理的重要进击方向。
专户管理的核心吸引力在于它具有“量身定制”的灵活性。不过，这种灵活性却变成了利益输送的温床。
近日，基哥从行业内得知，上海有一位基金经理，他因涉嫌通过某一专户产品来进行利益输送，当下正在接受调查。据悉，在涉事的专户当中，包含了一部分保险公司高管的资金。
保险公司作为专户理财的核心客户，一直以来备受基金公司重视。
业内人士透露，部分基金公司为得到保险公司的专户委托，会给保险公司高管提供一些特别的待遇，像允许高管以个人名义参与专户投资；另外，还有一些基金公司为了争夺保险公司等大客户的资源，利用专户产品进行有针对性的让利，把优质的资源优先分配给与保险公司高管有关联的专户账户。
还有的情况是，借助公募基金持仓具有公开透明这一特性，利用专户产品提前进行布局，从而形成了“抬轿子”式的套利行为。因为公募基金需要定期披露持仓信息，然而专户产品却无需公开，这种信息的不对称使得一部分资金能够在公募基金建仓之前抢先埋伏进去，等到公募资金进场把股价推高之后，就可以获利了结。
其实，在监管放开“公私兼营”业务之后，就有市场人士表达过担忧。其一，公募基金的持仓与专户产品的持仓，怎样才能保持独立呢？其二，是否会存在利益方面难以说清楚的问题？其三，优质的投研资源该如何分配？其四，会不会有基金公司把优质投研资源集中到专户业务呢？
然而，上述问题目前仅依靠公开信息无法得到很好回答。
以持仓冲突作为例子。通过上市公司的前十大流通股东名单，能够对专户持仓进行部分追踪。然而，因为信息披露的频次较低，且颗粒度较粗，所以根本无法将其与公募持仓进行系统性的比对。
公募基金存在内部资源失衡的问题。从近年来的情况来看，多家基金公司为专户业务配备了明星基金经理。由此可以看出，优质投研资源向专户倾斜，这已经成为了行业的潜规则。
业内人士称，专户客户大多是机构或者高净值人群，他们的议价能力比较强。基金公司为了维系与这些客户的关系，就不得不优先满足他们的需求。这种优先满足专户客户需求的做法，导致公募基金持有人的利益被稀释了。例如，同一个基金经理可能会把更多的精力放在专户的业绩上，而对公募产品的表现有所忽视。
公募行业全面降费、降薪，在这样的背景之下，特别是这种情况在未来会越发突出。
