文/陈康亮
中国人民银行、国家金融监督管理总局以及中国证监会的主要负责人近期共同参加了国务院新闻办公室举办的新闻发布会，共同宣布了一系列金融政策，这些政策对于稳定市场情绪和预期起到了积极作用，其中不少重要措施直接关联到资本市场领域。
政策出台之后，我国A股市场连续两天呈现出上涨态势。到了5月8日，三大股指均以红色收盘，两天内所有股票的累计涨幅均超过了1%。
分析人士强调，在今年的4月25日，中共中央政治局会议明确提出了“持续稳定并激发资本市场活力”的方针。在此次会议上，从完善资本市场制度建设等多个角度出发，对资本市场稳定与活跃进行了全面部署，这一举措有助于促进市场的健康发展。
稳定市场有力
吴清主席在发布会上强调，要全力以赴维护市场稳定向好的态势。加强市场监控和风险全面评估，不断优化针对各种外部风险冲击的应对策略，全力协助中央汇金公司充分发挥类似“平准基金”的作用。同时，与央行协作，完善支持资本市场的货币政策工具长效机制，以更有效地发挥市场各参与者的稳定市场作用。
去年推出的旨在支持资本市场的两项货币政策得到了进一步的完善。中国人民银行行长潘功胜指出，将证券、基金、保险公司之间的互换便利以及股票回购和增持所涉及的再贷款这两项工具的总额度，总计8000亿元，将合并进行运用。
证监会扩大了参与机构的覆盖面，将原先的20家券商基金增加至40家备选机构，同时，质押品的种类也得以丰富，包括港股、限售股等，并且对金融基础设施进行了指导，旨在降低其业务收费的标准。
在回购增持及再贷款政策上，贷款的最长可使用期限将从原本的1年提升至3年，同时，我们还将激励银行积极提供信用贷款，并将上市公司用于回购增持股票的自有资金比例限制从30%下调至10%。
温彬，中国民生银行的首席经济学家，指出，将这两项工具的总额度进行整合，可以增强其使用的便捷性和适应性，从而更有效地满足各类市场主体的多样化需求。此次改进拓宽了互易性应用的覆盖面，减少了应用的成本，使得众多投资机构在资本市场股价显著低廉之际，能够更便捷地运用此工具进行股票购买，从而实现逆周期调节的功能；同时，这也更好地契合了股票回购和增持的长期投资特性，促进了上市公司及其股东对股票回购增持所需贷款的需求，并有助于商业银行增强对贷款资金的投入，从而更高效地发挥该工具的支撑作用。
激发改革活力
吴清强调，聚焦于服务新质生产力的发展这一关键环节，证监会将着力推进以下几项工作：首先，将尽快发布有关深化科创板和创业板改革的政策措施，旨在提升市场层级、优化审核流程和强化投资者权益保护，增强相关制度的包容性和适应性；其次，将迅速发布修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》及其相关监管指南，以充分发挥资本市场在并购重组中的主导作用；最后，将积极推动科技创新债券的发展，简化发行注册流程，加强增信支持，为科技创新企业提供全面且持续的金融服务。
苏商银行特别研究员薛洪言在接受中新社国是直通车采访时指出，对重大资产重组管理方法进行修订、推进科创板包容性制度的深化等资本市场核心改革举措，不仅有助于通过并购重组手段优化现有资源分配，激发市场活力，而且有利于拓宽科技企业的融资途径，更有效地支持科技创新发展。
引入资金加力
吴清强调，要积极促进中长期资金进入市场。他提出，在指导上市公司优化管理、提高业绩，并不断增进投资者收益的过程中，要进一步加大力度吸引长期资金。同时，要协调各方共同努力，持续扩大各类中长期资金进入市场的规模和比例，并迅速发布并执行《促进公募基金高质量发展的实施方案》。
国家金融监管总局的负责人李云泽强调，应充分利用保险资金所具备的耐心资本和长期资本特性，增强其参与市场、稳定市场的力度。计划进一步拓宽保险资金在长期投资领域的试点规模，近期计划额外批准600亿元资金，以此向市场注入更多新增资金；同时，对偿付能力监管的规定进行调整，将股票投资的风险因素降低10%，以此激励保险公司增强参与市场的力度；并推动建立更完善的长期考核体系，激发机构的主动参与热情，以促进实现长期资金的长久投资。
南开大学金融发展研究院的院长田利辉指出，以提升投资者收益为目标，积极推进公募基金向高品质发展；同时，优化“长钱长投”的政策框架，吸引社保基金、保险公司等长期资金进入市场，这有助于市场积聚起中长期向好的动力。
有望为长牛慢牛行情奠定基础
吴清指出，目前，我国经济正稳步向好，回稳态势持续加强；同时，相关部门已对外部冲击做好了充分的政策应对准备；这不仅为充满不确定性的全球经济增添了更多确定性，更为我国资本市场的稳定运行奠定了坚实的根基和提供了有利条件。
田利辉就此次政策“组合拳”对市场带来的效应进行分析时提到，该政策“组合拳”一方面利用互换便利等流动性工具来抵消市场的短期波动，另一方面通过制度性改革来重塑市场的长期发展轨迹，展现了稳定市场预期和激发市场活力的双重作用，这对于提升市场信心具有积极作用。
薛洪言指出，短期内，提供流动性支持以及引入新增资金进入市场，有助于迅速提振市场情绪。目前，A股市场的市盈率处于较低水平，得益于政策扶持以及国内外环境的优化，市场估值有望得到恢复。从长期来看，险资等长期资金占比的提高，有望减少市场的波动，为市场持续稳定增长打下坚实基础。从长远角度看，推进并购重组等资本市场关键性改革，有助于加快科技等领域的优质资产证券化进程，从而提升优质资产的供应量。在这样的“可靠”政策支持下，我国资本市场有望开辟出一条高质量发展的新道路。
