支持资本市场稳定发展，两项货币政策工具迎来优化。
2024年10月，为了促进资本市场的稳健增长，中国人民银行联合相关机构推出了两项旨在扶持资本市场的货币政策工具。这两项工具分别是证券、基金、保险公司之间的互换便利和股票回购及增持的再贷款。其中，互换便利的初始额度设定为5000亿元，而股票回购增持再贷款的初始额度则为3000亿元。
5月7日，在国新办举办的新闻发布会上，央行行长潘功胜公布了一项举措，即对工具政策要素进行优化，旨在提升政策执行的效率。
首先，将这两项工具的总额度8000亿元合并起来共同使用；其次，一旦额度实现互通，两个工具便都能被利用；此外，这种做法有助于增强工具的便捷性和灵活性；最后，它能更有效地满足各类机构的不同需求。
在互换便利性方面，首先，将参与机构的范围从最初的20家券商和基金扩展到了一个包含40家备选机构的更大池子中；其次，质押品的种类也得到了扩充，包括了港股和限售股等；此外，还指导了金融基础设施降低相关业务的收费标准。
在回购增持及再贷款政策上，贷款的最长可用期限从原本的1年延长至3年，同时激励银行积极提供信用贷款。此外，对于上市公司回购或增持股票所需的自有资金比例，要求从原先的30%降至10%。此举将国有资本运营平台，如中国诚通控股和中国国新控股等，纳入了支持行列。这两家公司已明确表示，计划动用共计1800亿元的工具资金，以增持上市公司的股票。
汇金公司作为确保资本市场稳定的战略支柱，其重要性不言而喻。人民银行对此给予坚定支持，在汇金公司需要时，将毫不犹豫地对其增持股票市场指数基金的行动提供全力协助，同时确保提供充足的再贷款，以坚决保障资本市场的稳定运行。潘功胜对此进行了强调。
自创设以来，证券、基金、保险公司之间的互换便利以及股票回购增持再贷款等工具，已充分满足市场需求，助力资本市场稳健运作。市场专家指出，这两项工具均遵循市场化与法治化原则，显著增强了上市公司及行业机构的融资与投资实力，有助于这些机构更好地履行市值管理职责，维护市场稳定，同时也展现了中央银行在维护金融稳定方面的职能拓展与探索。
潘功胜指出，这两项工具具备逆周期调节的特性，主要起到稳定市场的作用。当资本市场出现明显低估现象时，证券行业机构、上市公司以及主要股东更有可能利用这两项工具提供的低息资金进行股票购买，从而打断市场下跌的恶性循环。去年11月、今年元旦前后以及4月初，美国滥施关税引发了市场冲击，这一时期互换便利的使用量显著上升，上市公司在回购和增持方面表现出了较高的积极性。由此形成的内在稳定机制，有效发挥了两种工具校正资本市场过度波动、稳定市场预期的功能。
截至目前，已成功实施两次股票回购操作，累计涉及资金高达1050亿元；同时，超过500家上市公司通过公告形式披露了利用贷款进行股票回购的行为，涉及贷款总额接近3000亿元。
5月7日，中国人民银行发布消息，决定将两项金融工具的总额度共计8000亿元进行整合，旨在增强工具使用的便捷性和适应性，从而更有效地满足各类金融机构在市场上的多样化需求。
市场分析人士指出，自这两项工具推出以来，它们在市场上获得了广泛的认可，其业务范围和反应速度均表现良好。中国人民银行决定将这两项工具的额度进行整合，这样做不仅能够充分利用现有政策，还能扩大单项工具的额度上限，进而增强工具使用的便捷性和灵活性，更有效地满足各类机构的多样化需求。
两项政策工具的要素将持续得到优化，它们在资本市场中将继续扮演稳定器的角色。在政策执行的过程中，中国人民银行提炼了丰富的实践经验，并吸纳了多方的意见，对工具政策要素在支持参与机构、贷款的期限以及自有资金的比例等方面进行了改进。
专业人士预测，在未来的发展中，相关部门将依据实际业务推进状况与市场演进需求，对政策制定进行持续改进，以更有效地运用这两项工具，助力资本市场的稳定与持续增长。
