近期，海南证监局公布了一则针对证券从业者违规操作股票市场的处罚决定。在该决定中，太平洋证券股份有限公司海口分公司的证券从业者王某懿因操控他人证券账户进行股票及可转债交易，导致约40.51万元的损失，受到了海南证监局的5万元罚款处罚。
自今年起，监管机构不断强化对证券领域从业者违规参与股票交易的监管力度。据《证券日报》记者的不完全统计，至5月29日，地方证券监管局对违规炒股的证券从业者已分别下达了12份处罚决定（其中包括4份行政处罚和8份行政监管措施）。
南开大学金融发展研究院的院长田利辉在接受《证券日报》记者采访时指出，要彻底解决证券从业人员违规炒股这一长期存在的问题，必须建立一个包含制度威慑、技术防控和文化塑造在内的综合治理架构。首先，必须加大惩罚的强度，引入相关责任，显著提升违规行为的代价；其次，应当建立智能化的监控体系，消除数据壁垒，确保技术手段在动态监管中发挥实效；最后，应当对激励机制进行革新，设立内部举报与外部监督相结合的奖励机制，营造遵规守纪的文化氛围。
处罚力度加大
证券从业人员若违规参与股票交易，不仅会对市场的公正性造成损害，而且还有可能触发利益输送、内幕交易以及市场操纵等一系列违法乱纪现象。证券法明确规定，从业人员禁止进行股票交易，这是其基本规定。
近期，监管部门对证券行业内部人员违反规定进行股票交易的行为，加大了处罚的力度。根据证监会最近发布的《2024年中国证监会执法情况综述》显示，去年证监会实施了针对证券从业人员违规炒股的专项整治活动，对38名从业人员实施了行政处罚，并对66名从业人员以及7家证券公司实施了发出警示函、进行监管谈话等行政监管手段。在此，对证券公司高层管理人员孙某祥涉及违规交易股票等不法行为，实施了年内金额最高的处罚，罚款总额达到1800余万元，同时对其采取了长达5年的证券市场禁入措施。
观察今年已发放的12张罚单，可以发现，绝大多数证券从业者受到惩处，原因在于他们涉嫌利用他人的证券账户进行股票交易，亦或是操控他人证券账户；另外，还有一些从业者未具备证券从业资格，却向他人提供有偿的股票买卖投资建议，更有甚者，他们直接参与股票的持有与交易活动。
在严格的监管之下，证券从业者违规进行股票交易的现象为何依然频繁发生？田利辉认为，这主要是因为信息不均等带来的利益吸引、复杂操作背后的侥幸心态，以及惩罚力度不够导致的监管缺陷。
从业者在市场前沿工作，对不公开的信息或行业变动了如指掌，往往会产生借助信息优势谋取私利的想法，短期内或许能获得超出常规的收益。田利辉指出，这些从业者常常利用亲属的账户、客户的账户，或是通过在不同券商间开户等手段来规避监管。此外，一旦违规炒股行为被揭露，现有的处罚力度不够严厉，难以起到足够的威慑作用。一些证券公司的分支网点内部控制体系不够完善，导致合规性管理无法正常运作，无法对员工及其家属的投资活动进行有效监督，同时，对员工的合规培训也存在不足，使得员工对于公司禁止内部人员自营炒股的规定理解不清。
上海明伦律师事务所的律师王智斌在接受《证券日报》记者采访时指出，首先，股市中巨大的盈利潜力吸引了众多从业者，利益的诱惑使得他们难以抗拒，从而在侥幸心理的驱使下进行冒险操作；其次，监管工作的难度客观存在，尽管监管技术持续提升，但由于从业者众多且交易行为复杂，部分违规行为仍然难以被及时察觉。此外，一些从业者对合规性的认识较为薄弱，对于相关法律条文及行业标准缺乏深入了解，这种情况也使得违规现象时有出现。
强化执行刚性
为了强化对从业人员的管控，预防并打击他们从事违规炒股、内幕交易等违法行为，今年四月，中国证券业协会针对《证券公司董事、监事、高级管理人员及证券从业人员投资行为管理指引（试行）（征求意见稿）》（以下简称《指引》）向业界广泛征询意见，旨在进一步完善从业人员的自律管理规则体系，并确保证券公司对从业人员投资行为的管理职责得到落实，从而实现从业人员投资行为管理的透明化和有效监管。
王智斌认为，《指引》对于证券行业的规范化发展起到了至关重要的作用。《指引》强调对证券公司员工的管理和行为监督应无死角，从制度上为规范员工的投资活动提供了坚实的保障，有效预防了诸如违规炒股等不良行为，从而保障了市场的公平与正义。然而，具体的执行环节亦不容忽视，必须对申报、审核、监督等环节的流程与规范进行细化，从而保障相关规定的有效实施，切实发挥其预期功效。
田利辉指出，《指引》对投资行为管理进行了全面覆盖，将董事、监事、高级管理人员以及普通员工都纳入了管理体系，从而填补了高管行为约束的空白；同时，实施了穿透式监控，要求对直系亲属的账户进行核查，以缩小“代持”操作的空间；通过技术手段，如手机号码、IP地址、MAC地址等，追踪交易活动，提高了发现违规线索的效率；并明确要求券商建立健全内部控制制度，确保券商责任的落实。
为了进一步降低或根除从业人员违规参与股票交易的行为，我们不仅要优化监管体系，更要加强执行力度，确保制度的有效实施。
王智斌指出，首先，必须对法律法规和监管体系进行优化，明确违规行为的定义及相应的处罚尺度，以此提升监管的震慑效果；其次，证券企业需强化自身的内部管理，这一点至关重要。企业需构建完善的制度体系和合规流程，同时加强日常的监督和合规性培训，并设立有效的内部责任追究机制。通过构建监管和内部的双重追责体系，实现内外部监督的协同效应。（证券日报）
